MENKUL KIYMETLEŞTİRME BANKA KREDİLERİNE KIYASLA FİRMALAR İÇİN ALTERNATİF FONLAMA KAYNAĞI OLABİLİR Mİ? TÜRKIYE’DE HIZMET SAĞLAYAN ŞIRKETLERE UYGULANABİLİRLİĞİ BAKIMINDAN İNCELENMESİ

Yıl 2018, Cilt: 2 Sayı: 3, 75 - 90, 26.12.2018

Murat Kesebir Bülent Günceler

Öz

Menkul kıymetleştirme
kavramı, belirli bir alacak hakkını temsil eden varlıkların gelecekteki nakit
akışlarını menkul kıymet haline dönüştürme yoluyla bugüne getirilmesidir.
Böylelikle şirket alacaklarını tahsil etme hususunda Sermaye Piyasası kuralları
çerçevesinde oluşturulan özel amaçlı bir kurum tarafından likidite yönetimini
kolaylaştırmış olur. Bu araştırmada, bu temel fikir ele alınarak; Türkiye’de
faaliyet gösteren ve aylık belli süreler için taahhüt edilmiş aboneliklerle
yoğun bir tahsilat trafiği olan çeşitli kamu ve özel kuruluşların bu sistemi
uygulayabilmesi halinde sağlayabilecekleri gelecekteki nakit akımlarının bugüne
getirilmesinin şirketlerin bilançolarındaki aktif büyüklüğüne ne derecede etki
ettiği incelenmektedir. Türkiye’de sadece Bankacılık sisteminin alacakları
açısından incelenen ve mevzuatı bu doğrultuda düzenlenmiş bu konunun, nakit
akımlarına dayalı bir finansman yöntemi olarak, Türkiye’nin önemli büyük
firmalarında da uygulanabilirliği açısından incelemesi yapılmaktadır.    

Anahtar Kelimeler

Menkul Kıymetleştirme, Alternatif Finansman Araçları, Gelecekteki Nakit Akımları, Alacakların Tahsilatı

Kaynakça

• Aktaş, M.M. (2016). Ticari İşletme Menkul Kıymetleştirmesi. İnönü Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi. C.7. S.1.
• Alptekin, E. (2009). Menkul Kıymetleştirme ve Küresel Finans Krizindeki Rolü. İzmir Ticaret Odası Ar-Ge Bülten. Nisan-Ekonomi.
• Demirci, S. (2009). Mortgage Sisteminde Menkul Kıymetleştirme (Seküritizasyon):Bir Uygulama. Doktora Tezi. Marmara Üniversitesi. Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü. İstanbul.
• Doğru, H. (2007). Menkul Kıymetleştirme & Mortgage: Genel ve Hukuki Esaslar. Doğru Hukuk Yayınları. İstanbul.
• Erdönmez, P.A. (2006). Aktif Menkul Kıymetleştirilmesi. Bankacılar Dergisi. S.57.
• Erol, T. (2006). Değişim Sürecindeki Türk Finans Sektörü. Finans Zirvesinde Yapılan Konuşma Metni. Sermaye Piyasası Kurulu. İstanbul. http://www.spk.gov.tr/Duyuru/Dosya/2006125/0
• Günceler, B. (2016). Menkul Kıymetleştirme (Bankalara Kaynak Yaratma Yönteminde Yeni Bir Araç). Türkiye Bankalar Birliği Sunumu. İstanbul.
• Hakyemez, C. (2012). Menkul Kıymetleştirmede Örnek Ülke Uygulamaları ve Türkiye İçin Öneriler. Yüksek Lisans Tezi. Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. Ankara.
• JCR Euraisa Rating. Menkul Kıymetleştirme (Securitization). http://www.jcrer.com.tr/Pages.aspx?Page=yapilandirilmis-finansman#
• Leasing Dünyası. (2002). Finansal Kiralama Derneği Bülteni. S.4.
• Öcal, N. (1994). Türkiye’de Menkul Kıymetleştirme Uygulaması, Etkileri, Sorunlar ve Çözüm Önerileri. Yüksek Lisans Tezi. Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. Ankara.
• Pavel, C.A. (1989). Securitization: The Analysis and Development of The Loan-Based/Asset Backed Securities Markets. Probus Publishing. Chicago.
• Schwarcz, S. L. (2002). The Impact of Bankruptcy Reform on “True Sale” Determination in Securitization Transactions. Fordham Journal of Corporate and Financial Law. 7 (2). 353-365.
• Tantan, S. (1996). Menkul Kıymetleştirme: ABD Uygulamaları ve Bankacılık Sektörüne Etkileri. SPK Yayınları. No:44. Ankara.
• Uçak, N. (2000). Gelecekteki Nakit Akımlarına Dayalı Menkul Kıymetleştirme. Sermaye Piyasası Kurulu Yeterlik Etüdü. Ankara. http://www.spk.gov.tr/SiteApps/Yayin/YayinGoster/447 (20.11.2017).
• Williamson, J.P. (1988). The Investment Banking Handbook. John Wiley and Sons Inc. New York.
• Vatansever, N. (2000). Varlığa Dayalı Menkul Kıymet Uygulaması. Muğla Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. C.1. S.1.
• Vink, D. (2008). An Empirical Analysis of Asset-Backed Securitization. Nyenrode Business University. MPRA Paper.