KÂR PAYI DAĞITIMININ ŞİRKET KÂRLILIĞINA ETKİSİNİN ANALİZİ: BİST ÇİMENTO SEKTÖRÜNDE BİR UYGULAMA

Yıl 2018, Cilt: 19 Sayı: 2, 413 - 430, 30.11.2018

Mehmet Eraslan Selahattin Koç

Öz

Kâr payı dağıtımlarının şirket
kârlılığını etkileyip etkilemediği konusunda farklı görüşler ve teorik
yaklaşımlar bulunmaktadır. Bu çalışmayla kâr payı dağıtılmasının ya da kârların
dağıtılmayarak şirket bünyesinde bırakılmasının gelecekteki şirket kârlılığını
etkileyip etkilemediği test edilmiştir. Çalışmada pay senetleri Borsa
İstanbul’da işlem gören ve çimento sektöründe faaliyet gösteren 15 firmanın
2005-2015 yılları arasındaki yıllık finansal verileri kullanılmıştır. Kâr payı
ödemeleri, kâr yedekleri ve dağıtılmayan kârlar bağımsız (açıklayıcı)
değişkenler, kârlılık oranları ise bağımlı değişkenler olarak panel veri regresyon
modeline dahil edilmiştir. Panel veri analizi yöntemleri kullanılarak yapılan
analizler sonucunda, kâr payı dağıtımlarının şirket kârlılığına pozitif yönde
etkisinin olduğu görüldüğü gibi aynı zamanda kârların şirket bünyesinde
bırakılmasının da şirket kârlılığına pozitif yönde etkisinin olduğu
görülmüştür.

Anahtar Kelimeler

kar

Kaynakça

• Allen, F. ve Michaely, R. (2002). “Payout Policy”, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=309589 erişim tarihi: 02 Kasım 2015.Arslan, Ö. (2008). “Firma Yöneticilerinin Temettü Dağıtımlarına Dair Algıları”, Hacettepe Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, Cilt 26 (1); 85-98.Benartzi, S., Michael, R. ve Thaler, R. (1997). “Do Changes in Dividends Signal the Future or the Past?”, The Journal of Fınance, Cilt 52 (3); 1007-1034. http://www.jstor.org/stable/2329514?origin=JSTOR-pdf&seq=1#page_scan_tab_contents erişim tarihi: 01 Kasım 2015.DeAngelo, H., DeAngelo, L. ve Skinner D. J. (1996). “Reversal Of Fortune: Dividend Signaling And The Disappearance Of Sustained Earnings Growth”, Journal of Financial Economics, Cilt 40; 341-371. marshallinside.usc.edu/deangelo/Publications/reversal.pdf erişim tarihi: 09 Kasım 2015. Farsio, F., Geary, A. ve Moser J. (2004). “The Relationship Between Dividends And Earnings”, Journal For Economıc Educators. http://capone.mtsu.edu/jee/pdf/farsio.pdf erişim tarihi: 21 Ekim 2015.Grullon, G., Michaely, R., Benartzi, S. ve Thaler R. H. (2005). “Dividend Changes Do Not Signal Changes in Future Profitability”, Journal of Business, Cilt 78 (5); 1659-1682. http://faculty.chicagobooth.edu/Richard.Thaler/research/pdf/Dividend%20Changes%20Do%20Not%20Signal%20Changes%20in%20Future%20Profitability.pdf erişim tarihi: 09 Kasım 2015.Kaymaz, Ö. (2010). Şirket Temettü Politikasında Sinyalizasyon Teorisi ve Bir İmkb Uygulaması. İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Doktora Tezi, İstanbul.Korgun, A. (1999). Bir Temettü Politikası Olarak Temettü Avansı; Teorisi ve Türkiye’ye İlişkin Uygulama Önerileri. SPK Denetleme Dairesi Araştırma Raporu.Li, Y. (2014). The Relationship Between Dividend Changes and Future Earnings Changes. Tilburg University, Master Tezi. http://arno.uvt.nl/show.cgi?fid=134569 erişim tarihi: 04 Kasım 2015.Nissim, D. ve Ziv, A. (2001). “Dividend Changes and Future Profitability”, The Journal of Finance, Cilt 56(6); 2111-2134. www.columbia.edu/~dn75/dividend_changes_and_future_profitability.pdf erişim tarihi: 10 Kasım 2015.Ovla, H. D. ve Taşdelen, B. (2012). “Aykırı Değer Yönetimi”, Mersin Üniversitesi Sağlık Bilimleri Dergisi, Cilt 5 (3); 1-8.Purmessur, R. D. ve Boodhoo, R. (2009). “Signalling Power of Dividend on Firms’ Future Profits A Literature Review”, EvergreenEnergy – International InterdisciplinaryJournal. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1359495 erişim tarihi: 17 Ekim 2015.Sant, R. ve Cowan, A. R. (1994). “Do Dividends Signal Earnings? The Case Of Omitted Dividends”, Journal of Banking and Finance, Cilt 18 (6); 1113-1133. http://www.bus.iastate.edu/arnie/OmittedDividendsPaper.pdf erişim tarihi: 25 Ekim 2015.Tatoğlu, F. Y. (2012). Panel Veri Ekonometrisi: Stata Uygulamalı. Beta Yay. İstanbul.