TY - JOUR T1 - Konaklama işletmelerinde gayrimankul değerleme ve bütünsel değerin hesaplanması : Hipotetik bir uygulama TT - Real estate appraisal and calculating total value in lodging companies : A hypothetical application AU - Karadeniz, Erdinç AU - Kandır, Y.Serkan AU - Önal, B.Yıldırım PY - 2009 DA - December JF - Anatolia: Turizm Araştırmaları Dergisi PB - Nazmi KOZAK WT - DergiPark SN - 1300-4220 SP - 149 EP - 168 VL - 20 IS - 2 LA - tr AB - Konaklama işletmelerinde bütünsel değerin hesaplanması, çok çeşitli verinin kullanılmasını gerekli kılan bir süreçtir. Bu nedenle değerleme sürecinde ekonomik, teknik ve finansal etüdlerin etkin bir şekilde yapılması gerekmektedir. Bu makalenin amacı konaklama işletmelerinde değerlemenin önemini vurgulamak ve gayrimenkul temelinde konaklama işletmelerinde bütünsel değerin nasıl hesaplanabileceğini ve değerleme sürecini ortaya koymaktır. Bu bağlamda çalışmada, gayrimenkul değerleme temelinde konaklama işletmelerine yönelik olarak değerleme yöntemleri açıklanmakta ve bu yöntemler hipotetik veriler kullanılarak örnek bir konaklama işletmesi üzerinde uygulanmaktadır. Gerçekçi bütünsel değerin hesaplanması için bütün yöntemlerin kullanılması ve bulunan farklı değerlerin ortalamasının alınması gerekmektedir. Hipotetik uygulamada uygulanan yöntemlerin her biri konaklama işletmelerine farklı amaçlarla değerlediği için örnek konaklama işletmesine ait farklı değerler hesaplanmış ve bu değerlerin ortalaması hesaplanarak konaklama işletmesinin değeri tespit edilmiştir. KW - konaklama tesisleri KW - turizm işletmeleri KW - bütünsel değer KW - turistik tesisler KW - gayrimenkul değerleme KW - konaklama işletmeleri KW - satış karşılaştırma yaklaşımı KW - gelir indirgeme yaklaşımı KW - değerleme KW - firma değeri KW - turizm sektörü KW - maliyet yaklaşımı N2 - Calculating total value of lodging companies is a process that requires many different kinds of data. Therefore, economic, technical, and financial studies have to be performed in valuation process. The aim of this study is to emphasize valuation in lodging companies; and explain computation of total value and valuation process as a real estate appraisal tool in lodging companies. In this context, depending on real estate appraisal, this study examines appraisal methods for lodging companies and applies them by using hypothetical variables in a lodging company. All of the appraisal methods should be used and average of the different figures should be calculated in order to obtain the real total value. Since each real estate appraisal method applied in the valuation of lodging companies has different purposes, different values have been calculated and average of these values has been computed for determining the value of hypothetical lodging company. CR - Açlar, A. ve Çağdaş, V. (2002). Taşınmaz (Gayrimenkul) Değerlemesi.Ankara: TMMOB Harita ve Kadastro Mühendisleri Odası Yayınları CR - Açlar, A., Demir, H. ve Çağdaş, V. (2003). Taşınmaz Değerleme Uzmanlığı ve Jeodezi-Fotogrametri Mühendisliği, Jeodezi,Jeoinformasyon ve Arazi Yönetimi Dergisi, 88: 15-20 CR - Alp, A. (2000). Gayrimenkul Değerlemesine Genel Bakış: Oturma Amaçlı Konutların Değerlemesi, Active Dergisi, (Haziran-Temmuz): 1-11 CR - Andrew, W. P. ve Schmidgall, R. (1993). Financial Management For The Hospitality Industry. USA: AH&MA CR - Bredice, A. (2003). Understanding The Real Estate Appraisal Process, http://www.ils.com /ANAppraisalProcess.htm Erişim Tarihi:12.05.2008 CR - Brueggeman, W. B. ve Fisher J. (2001). Real Estate Finance and Investments CR - New York: McGraw-Hill Irwin CR - Chen, M. (2003). Risk and Return: CAPM and CCAPM, Quarterly Review of Economics and Finance, 43: 369-393 CR - Copeland, T., Koller, T. ve Murrin J. (1996). Valuation Measuring and Managing the Value of Companies. New York: John Wiley&Sons Inc CR - Corgel, J. B. ve deRoos, J. A. (1993). The ADR Rule-Of-Thumb As Predictor Of Lodging Property Values, International Journal of Hospitality Management, 12(4):353-365 CR - Damodaran, A. (2000). Investment Valuation. New York: John Wiley&Sons Inc CR - Demir, F., Karabıyık, A., Ermişoğlu, E. ve Küçük, A. (2008) CR - ABD Mortgage Krizi. BDDK Strateji Geliştirme Başkanlığı Çalışma Tebliği Sayı 3. Ankara. http://www.bddk.org.tr/turkce/Raporlar/Calisma_Raporlari/5176ABDMORTGAGE0- 5082008x.pdf. Erişim Tarihi: 09.11.2008 CR - Deroos, J. ve Rushmore, S. (2003). Hotel Valuation Techniques”, http://www. hvsinternational.com/Content/1117.pdf. Erişim Tarihi:07.04.2007 CR - Deroos, J. ve Rushmore S. (1995). Investment Values Of Lodging Property Part I, http://www. hvsinternational.com. Erişim Tarihi:07.04.2007 CR - Deroos, J. ve Rushmore S. (1996). Investment Values Of Lodging Property Part II, http://www. hvsinternational.com. Erişim Tarihi: 07.04.2007 CR - Economic, Feasibility and Valuation Flow Chart. http://www. hotelconsulting CR - net/val_ process.htm. Erişim Tarihi: 10.08.2008 CR - Ehrbar, A. (1999). Using EVA to Measure and Asses Strategy, Strategy&Leadership, May/June, 27:20-24 CR - Ercan, K., M. ve Ban Ü. (2005). Değere Dayalı İşletme Finansı, Finansal Yönetim. Ankara: Gazi Kitabevi CR - Ercan, K., M., Öztürk B. ve Demirgüneş, K. (2003). Değere Dayalı Yönetim Ve Entelektüel Sermaye. Ankara: Gazi Kitabevi CR - Ganchev, O. (2000). Applying Value Drivers to Hotel Valuation, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly,41(5):78-89 CR - Gilbertson, B. ve Preston D. (2005). A Vision for Valuation Practice Briefing, Journal of Property Investment & Finance,23(2): 123-140 CR - Güngör, E. (2006). Gayrimenkul Değerlemesinde Yeni Hedefler- Uluslar Arası Değerleme Standartları, Active Dergisi,47: 42-49 CR - Güngör, E. (1999). Gayrimenkul Değerlemesi ve Türkiye’de Sermaye Piyasalarında Gayrimenkul Ekspertiz Şirketlerine Yönelik Düzenlemeler Yapılmasına İlişkin Öneriler (Basılmamış Yeterlilik Etüdü). Ankara: T.C. Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu Kurumsal Yatırımcılar Dairesi CR - Gürbüz, O. ve Ergincan, Y. (2004). Şirket Değerlemesi / Klasik ve Modern Yaklaşımlar. İstanbul: Literatür Yayıncılık CR - Hanrahan, D. C. (1995). Valuation: Regulation Versus Reality CR - İçinde L.E. Raleigh ve R.J. Roginnsky (Editörler), Hotel Investments Issues and Perspectives (191-201). USA: A.H.M.A.Educational Institute CR - Harris, P. J. ve Brander B. (1998). Research and Development In Hospitality Accounting and Financial Management, International Journal of Hospitality Management, 17(2): 161-181 CR - Hartman, J. (2000). Technical Note on the Equivalence of Net Present Value and Market Value Added as Measures of A Project’s Economic Worth, The Engineering Economist,45(2): 156-161 CR - Haspeslagh, P., Noda, T. ve Boulos, F. (2001). Managing For Value: It’s not Just About the Numbers, Harvard Business Review, July-August: 60-69 CR - Jones, G. ve Van Dyke, D. (1998). The Business of Business Valuation CR - New York: McGraw-Hill CR - Karan, M. (2001). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi. Ankara:Gazi Kitabevi CR - Kramer, J. ve Pushner G. (1997). An Empirical Analysis of Economic Value Added as A Proxy for Market Value Added,Financial Practice and Education. Spring/Summer, (7):41-49 CR - Lesser, D.(1992). Property Tax Valuation of Lodging Properties, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly,33(1): 73-81 CR - Met, Ö. ve Gül, K. (2006). Konaklama Sektöründe Tesis Yatırımlarında Değerleme Yaklaşımlarına Yönelik Bir Araştırma,Marmara Üniversitesi Muhasebe-Finansman Araştırma ve Uygulama Dergisi Analiz, 6(15): 83-95 CR - Met, Ö. (2007). Konaklama İşletmelerinin Değerini Etkileyen Faktörlerin Analizi ve Değerleme Yaklaşımları, Ticaret ve Turizm Eğitim Fakültesi Dergisi, (1): 42-58 CR - Nilsson, M., Haris, P. ve Kett, R. (2001). Towards A Valuation Framework for Hotels As Business Entities, International Journal of Contemporary Hospitality Management, 13(1): 6-12 CR - O’Neill W. J. (2003). ADR Rule of Thumb: Validity and Suggestions for Its Application, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly, 44(7): 7-16 CR - O’Neill, J. W. (2004). An Automated Valuation Model for Hotels, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly,45(3): 260-268 CR - Önal, Y.B., Karadeniz, E. ve Kandır, S.Y. (2005). Devam Eden Değerin Hesaplanması: İMKB’ye Kote Bir Turizm İşletmesi Üzerinde Uygulama, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14(2): 369-390 CR - Önal, Y.B. ve Karadeniz, E. (2004). Firma Değerinin Ekonomik Katma Değer (EVA) Yöntemiyle Tespit Edilmesi: İMKB’ye Kote Bir Turizm İşletmesi Üzerine Uygulama, Anatolia Turizm Araştırmaları Dergisi, 15(2): 139-158 CR - Önal, B. Y. ve Topaloğlu, M. (2007). İpotekli Konut Finansmanı Hukuku Mortgage (Tutsat). Adana: Karahan Kitabevi Yayınları CR - Rushmore, S. (2001). Making Alan Greenspan Your Partner, Hotels, 34(02), http://www.hotelsmag.com/archives/2000/ 02/rushmore-greenspan-federal-reserve.asp. Erişim Tarihi:12.03.2007 CR - Rushmore, S. (2000). Europe, Asia Values Show Slow To Moderate Growth, Hotels, Augusts, http://www.hotelsmag.com/ archives/2000/08/rushmore-asia-europe-hotel-values.asp. Erişim Tarihi: 12.03.2007 CR - Rushmore, S. (1975). How Much Is Your Place Worth? A Case Study In Hotel-Motel Valuation, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly, (21): 38-48 CR - Rushmore, S. ve George G. (2001). Hotel Value Trends, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly, 38(29): 18-29 CR - Rushmore, S. (1992). Seven Current Hotel Valuation Techniques, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly, (33):49-56 CR - Schulz, R. (2003). Valuation of Properties and Economic Models of Real Estate Markets. (Basılmamış Doktora Tezi). http: //edoc.hu-berlin.de/dissertationen/schulz-rainer-2003-02-05/ PDF/Schulz.Pdf. Erişim Tarihi: 15.01.2007 CR - Sermaye Piyasasında Uluslararası Değerleme Standartları Hakkında (Seri VIII 45 nolu) Tebliğ. www.spk.gov.tr/teblig/files/ SeriVIII_No48.pdf. Erişim Tarihi: 15.01.2007 CR - Sikich, F. (1993). Business Valuations: from the Accountant’s Perspective, The Bottomline, 8(2): 14-18 CR - Stefanelli, M. J. (1982), Buying or Selling A Restaurant: How to Set the Price, Cornell Hotel and Restaurant Administration Quarterly, 23(3): 80-92 CR - Taşınmaz Değerleme Yüksek Kurulu Kurulması Hakkında Yasa Tasarısı, http://www. hkmo. org .tr. Erişim Tarihi: 12.03.2007 CR - Tavmergen, İ. P. (2000). Turizm İşletmelerinde Değerleme Faaliyetleri, http://www. foreigntrade.gov.tr /ead /DTDERGI/ Ocak2000/turzm.htm. Erişim Tarihi: 02.03.2007 CR - Walsh, B. C. ve Staley, H. B. (1993). Considerations In The Valuation Of Hotels, The Appraisal Journal, 61(3): 348-356 CR - Yazıcı, K. (1997). Özelleştirmede Değerleme Yöntemleri ve Değerleme Kriterleri (Basılmamış Uzmanlık Tezi). Ankara:Yıllık Programlar ve Konjonktür Değerlendirme Gen.Md. Finansman Dairesi Bşk. Devlet Planlama Teşkilatı Yayın No:2478 UR - https://dergipark.org.tr/en/pub/atad/issue//174487 L1 - https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/154386 ER -