TY  - JOUR
T1  - Emeklilik Fonları İle Makroekonomik Faktörlerin Karşılıklı Etkileşiminin Türkiye ve Seçilmiş Ülkelerle Analizi
TT  - Mutual Interaction Analysis of Pension Funds on Macroeconomic Factors in Turkey and Selected Countries
AU  - Demirkale, Özge
AU  - Özkan, Turgut
PY  - 2019
DA  - March
Y2  - 2019
DO  - 10.30784/epfad.518344
JF  - Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi
JO  - EPF Journal
PB  - Economic and Financial Research Association
WT  - DergiPark
SN  - 2587-151X
SP  - 121
EP  - 138
VL  - 4
IS  - 1
LA  - tr
AB  - Bu çalışma, bir dizi makroekonomik değişkenin, emeklilikyatırım fonları üzerinde yarattığı dinamik etkilerin belirlenmesi ve emeklilikyatırım fonlarının bu veriler üzerine duyarlılıklarını ölçmeyi amaçlamaktadır.Söz konusu amaca ulaşabilmek için çalışmada, Genişletilmiş Dickey-Fuller ve VARModeli yöntemlerinden yararlanılmıştır. Analiz Ocak 2005-Aralık 2016 dönemiverileri kullanılarak başta Türkiye olmak üzere seçilmiş Avrupa, Asya ve KuzeyAmerika ülkelerini kapsamaktadır. Ülke bazında kullanılan değişkenler emeklilikyatırım fonu, borsa endeksi, döviz sepet kuru, enflasyon ve faiz oranırakamlarıdır. VAR metodu; emeklilik yatırım fonları, borsa endeksi, dövizsepeti, enflasyon ve faiz oranı arasındaki nedenselliği Granger yöntemiyle testetmek ve emeklilik yatırım fonlarına verilen ani şokun diğer değişkenleri neyönde etkileyeceğini görmek amacıyla kullanılmıştır. Çalışmadan elde edilenampirik bulgular, beklentilere paralel olarak Türkiye ve analiz edilen diğerülkelerde emeklilik yatırım fonlarının performansı ile borsa endeksi arasındagüçlü bir ilişkinin olduğunu göstermiştir. Ayrıca, emeklilik yatırım fonlarıile faiz oranı ve enflasyon oranı arasında bir nedensellik ilişkisi olduğusaptanmıştır.
KW  - Emeklilik
KW  - Emeklilik Yatırım Fonu
KW  - Emeklilik Şirketleri
N2  - The aim of the study is todetermine the dynamic effects in pension investment fundsand its susceptibility by using a range ofmacroeconomic variables. To achieve this goal Augment Dickey-Fuller test andVAR model has been used in the study. Analysis involves the datas fromJanuary 2005 to December 2016 primarily in Turkey and Europe, Asia and NorthAmerica. Variables are used based on every countries’ pension investment fund,share indices, currency basket, inflation and rate of interest. VAR model hasbeen used in order to test the casuality between the pension investment fund, shareindices, currency basket, inflation and rate of interest by Granger method andsee how the sudden shock on pension investment fund affects the othervariables. Parallel to expectations empirical evidences obtained in the studyhas revealed that there is a strong bond between the performance of pensioninvestment fund and share indices in Turkey and other analyzed countries.According to the result of casuality analysis it has been determined that thereis also a strong bond between rate of interest and inflation with pensioninvestment fund.
CR  - Alda, M. (2017). The relationship between pension funds and the stock market: Does the aging population of Europe affect it?. International Review of Financial Analysis, 49(C), 83-97. doi: 10.1016/j.irfa.2016.12.008
CR  - Aras, G., & Müslümov, A. (2005). Institutional investors and stock market development: A causality study. The ISE Review, 8(29), 1-14.  Retrieved from https://www.borsaistanbul.com/ en/corporate/research-and-business-development/borsa-istanbul-review/articles
CR  - Athukorola, P.-C., & Sen, K. (2004). The determinants of private saving in India. World Development, 32(3), 491-503. https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2003.07.008
CR  - Barışık, S. ve Kesikoğlu, F. (2006). Türkiye’de bütçe açıklarının temel makro-ekonomik değişkenler üzerine etkisi (1987-2003 VAR, Etki – Tepki Analizi, Varyans Ayrıştırması). Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 61(4), 59-82. Erişim adresi: http://politics.ankara.edu.tr/index.php?bil=bil_sbfdergisi
CR  - Benninga, S. (2000). Financial modeling (2nd ed.). Cambridge: The MIT Press.
CR  - Catalan, M., Impavido, G., & Musalem, A. R. (2000). Contractual savings or stock market development: Which leads? (World Bank Policy Research Working Paper No. 2421). https://doi.org/10.1596/1813-9450-2421
CR  - Celasun, M., & Tansel, A. (1993). Distributional effects and saving investment behaviour in liberalizing economy: The case of Turkey. Middle East Technical University Studies in Development, 20(3), 269-298. Retrieved from https://www.researchgate.net
CR  - Çakmak, E., Aksu, H. ve Başar, S. (2002). Fisher Hipotezi’nin Türkiye açısından değerlendirilmesi: 1989-2001. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(3-4), 31-40. Erişim adresi: http://dergipark.gov.tr/atauniiibd
CR  - Granger, C. W. J. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods. Econometrica, 37(3), 424-438. doi: 10.2307/1912791
CR  - Grigoli, F., Herman, A., & Schmidt-Hebbel, K. (2014). World saving (IMF Working Paper No. 14/204). Retrieved from https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2016/12/31/World-Saving-42452
CR  - Gürbüz, O. ve Ekinci, S. (2003). Bireysel emeklilik sistemi ve sermaye piyasalarında beklenen etkiler. Marmara Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 18(1), 205-228. Erişim adresi: https://ikf.marmara.edu.tr/yayinlar/iib-dergisi
CR  - Hendry, D., & Juselius, K. (2000). Explaning cointegration analysis: Part II. The Energy Journal, 22(1), 1-34. doi: 10.2307/41322908
CR  - Hondroyiannis, G. (2006). Private saving determinants in European countries: A panel cointegration approach. The Social Science Journal, 43(4), 553-569. doi: 10.1016/j.soscij.2006.08.004
CR  - Katos, A., Lawler, K., & Seddighi, H. (2000). Econometrics: A practical approach. London: Routledge.
CR  - Korkmaz, E. (2007). Sosyal güvenlikte yeni yaklaşım: Bireysel emeklilik. İstanbul: İTO
CR  - Loayza, N., Schmidt-Hebbel, K., & Serven, L. (2000). Saving in developing countries: An overview. The World Bank Economic Review, 14(3), 393-414. Retrieved from https://doi.org/10.1093/wber/14.3.393
CR  - Meng, C., & Pfau, W. D. (2010). The role of pension funds in capital market development (GRIPS Policy Research Centre Discussion Paper No. 10-17). Retrieved from http://www.grips.ac.jp/r-center/wp-content/uploads/10-17.pdf
CR  - Özcan, K. M., Günay, A., & Ertaç, S. (2003). Determinants of private savings behaviour in Turkey. Applied Economics, 35(12), 1405-1416. doi:10.1080/0003684032000100373
CR  - Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and reality. Econometrica, 48(1), 1-48. doi: 10.2307/1912017
CR  - Stock, J. H., & Watson, M. W. (2001). Vector auturegressions. Journal of Economic Perspectives, 15(4), 101-115. doi: 10.1257/jep.15.4.101
CR  - Vittas, D. (2000). Pension reform and capital market development: “Feasibility” and “impact” preconditions. (The World Bank Policy Research Working Paper No. 2414).  Retrieved from https://invenio.unidep.org/invenio//record/12488/files/vittas.pdf
UR  - https://doi.org/10.30784/epfad.518344
L1  - https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/674547
ER  -