TY  - JOUR
T1  - BIST Teknoloji Endeksinde Çok Değişkenli Normal Dağılımların Karması İle Riske Maruz Değer Analizi
TT  - Value At Risk Analysis By Mixture Of The Multivariate Normal Distributions In The BIST Technology Index
AU  - Erişoğlu, Ülkü
AU  - Köroglu, Yasemin
PY  - 2019
DA  - March
JF  - Al Farabi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi
JO  - injosos
PB  - İktisadi Kalkınma ve Sosyal Araştırmalar Derneği
WT  - DergiPark
SN  - 2564-7946
SP  - 1
EP  - 9
VL  - 3
IS  - 1
LA  - tr
AB  - Bu çalışmanın amacıfinansal risk hesaplama yöntemlerinden biri olan riske maruz değer (RMD)yönteminde, parametrik yaklaşımın uygulanmasında finans verilerinin normaldağılıma uymadığı durumlarda karma dağılım yaklaşımını kullanmaktır. ÇalışmadaRMD, çok değişkenli normal dağılımların karmasına dayalı olarak hesaplanmıştır.Karma dağılım parametrelerinin en çok olabilirlik tahminleri için EMalgoritması verilmiştir. Karma dağılım modelinde uygun bileşen sayısı Akaike veBayesci bilgi kriterleri ile belirlenmiştir. Uygulamada BIST teknolojiendeksinde yer alan dört hisse senedi incelenmiştir. Hisse senedine eşitağırlık verilerek oluşturulan portföyün RMD hesaplanmasında klasik ve karmadağılım yaklaşımları karşılaştırılmıştır. Karşılaştırma sonucunda finansalvarlıkların istatistiksel modellemesinde çok değişkenli normal dağılımlarınkarmasına dayalı modellemenin daha başarılı olduğu görülmüştür.
KW  - Riske Maruz Değer (RMD)
KW  - Karma Dağılım Modeli
KW  - EM Algoritması
KW  - AIC
KW  - BIC
N2  - The purpose of this study is to use the mixturedistribution approach in the computation of the value at risk (VaR) byparametric method which is one of the financial risk calculation methods whenthe financial data is non-normal distribution.In the study, VaR was calculated based on the mixture of multivariatenormal distributions. The EM algorithm for the maximum likelihood estimates ofthe mixture distribution parameters is given. The number of components for themixture distribution model is determined by Akaike and Bayesian informationcriteria. Inthe calculation of VaR for the portfolio which is created by giving equalweight to stocks, classical and mixture distribution approaches are compared.As a result of the comparison, in the statistical modeling of financial assets,modeling based on the mixture of multivariate normal distributions was found tobe more successful.
CR  - Akogul, S., & Erisoglu, M. (2016). A comparison of information criteria in clustering based on mixture of multivariate normal distributions. Mathematical and Computational Applications, 21(3): 34.
CR  - Alexander, C. (2009). Market Risk Analysis, Value at Risk Models (Vol. 4). John Wiley & Sons.
CR  - Ammann, M., & Reich, C. (2001). VaR for nonlinear financial instruments—linear approximation or full Monte Carlo?. Financial Markets and Portfolio Management, 15(3): 363-378.
CR  - Basak, S., & Shapiro, A. (2001). Value-at-risk-based risk management: optimal policies and asset prices. The review of financial studies, 14(2): 371-405.
CR  - Chen, R., & Yu, L. (2013). A novel nonlinear value-at-risk method for modeling risk of option portfolio with multivariate mixture of normal distributions. Economic Modelling, 35: 796-804.
CR  - Catal, D., & Albayrak, R. S. (2013). Riske maruz değer hesabında karışım Kopula kullanımı: Dolar-Euro portföyü. Journal of Yasar University, 8(31): 5187-5202.
CR  - Demireli, E., & Taner, B. (2009). Risk Yönetiminde Riske Maruz Değer Yöntemleri ve Bir Uygulama. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(3): 127-148.
CR  - Fraley, C. (1998). Algorithms for model-based Gaussian hierarchical clustering. SIAM Journal on Scientific Computing, 20(1): 270-281.
CR  - Haas, M. (2009). Value-at-Risk via mixture distributions reconsidered. Applied Mathematics and Computation, 215(6): 2103-2119.
CR  - Kocak, K., Calis, N., & Unal, D. (2013). Mixture distribution approach in financial risk analysis. Journal of Business Economics and Finance, 2(3): 75-86.
CR  - Mclachlan, G. & Peel, D. (2000), Finite Mixture Models, Wiley series in probability and statistics: Applied probability and statistics. Wiley.
CR  - Morgan J. P. (1995). RiskMetrics-Technical Manual. Third ed., New York.
CR  - Ural, M. (2009). Riske Maruz Değer Hesaplamasında Alternatif Yaklaşımlar. Journal of BRSA Banking & Financial Markets, 3(2).
CR  - Ural, M., & Adakale, T. (2009). Bireysel emeklilik fonlarında risk yönetimi ve riske maruz değer analizi. Ege Akademik Bakış Dergisi, 9(4): 1463-1483.
CR  - Philippe, J. (2007). Value at risk: the new benchmark for managing financial risk. Third edition. NY: McGraw-Hill Professional.
CR  - Wang, J., & Taaffe, M. R. (2015). Multivariate mixtures of normal distributions: properties, random vector generation, fitting, and as models of market daily changes. INFORMS Journal on Computing, 27(2): 193-203.
CR  - Zhang, M. H., & Cheng, Q. S. (2005). An approach to VaR for capital markets with Gaussian mixture. Applied mathematics and computation, 168(2): 1079-1085.
CR  - www.investing.com
UR  - https://dergipark.org.tr/en/pub/farabi/issue//531933
L1  - https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/680914
ER  -