DÖNEMSEL HİSSE SENEDİ ALIM SATIM İŞLEMİNİN PORTFÖY GETİRİSİNE ETKİSİNİN BİST 30 ENDEKSİNDE İNCELENMESİ

Year 2021, Volume: 4 Issue: 1, 134 - 145, 17.01.2021

Ali Çilesiz Faruk Dayı

https://doi.org/10.33416/baybem.784395

Abstract

Yatırımcıların bilgiye aynı biçimde ulaştığı varsayımına dayanan Etkin Piyasa Hipotezi’ne göre yatırımda bulunanların diğer yatırımcılara nazaran yüksek oranda getiri elde etmesi mümkün olmamaktadır. Buna karşın yatırımcılar çeşitli yöntemler kullanarak getiri düzeylerini artırmak istemektedir. Bu yöntemlerden bazıları ise yoğun istatistiksel bilgi gerektirmekte ve yatırımda bulunanların tamamının yeterli finansal bilgiye sahip olmadığı düşünülmektedir. Bu sebeple riskten kaçan ve pasif yatırım yaklaşımı ile hareket eden yatırımcılar için endeks içerikli fonlar uygun olmaktadır. Bu çalışmada, endeks içerikli fon yatırımcılarının sahip oldukları menkul kıymetleri uzun vadede ellerinde tutmaları ile mi yoksa belirli dönemlerde alış satış yaparak mı daha yüksek portföy getirisi sağlayabileceklerinin araştırılması amaçlanmaktadır. Literatürde bu konuda yapılan çalışmaların oldukça az olduğu görülmektedir. Buradan yola çıkarak endeks içerikli fonlara yatırım yapacak yatırımcılar için çeşitli yatırım stratejileri oluşturulmuştur. Bu stratejiler, BİST 30 endeksinde yer alan işletmelerin 2019 yılı içerisindeki gün sonu fiyat hareketlilikleri verilerinin simule edilmesi ile değerlendirilmiştir. İlgili dönemde yapılan analiz ile her ay başı hisse senedi alıp her ay sonunda hisse senedini satmak suretiyle elde edilecek portföy getirisinin, oluşturulan portföyde yer alan hisse senetlerinin yılın ilk günü satın alınıp yılın son gününde satılması ile elde edilecek portföy getirisine oranla daha düşük düzeyde getiri sağlandığı bulgusuna ulaşılmıştır.

Keywords

BİST 30, Tarihsel Simulasyon Yöntemi, Endeks İçerikli Fon

INVESTIGATION OF THE EFFECT OF PERIODIC STOCK PURCHASE AND SELLING TRANSACTION ON PORTFOLIO RETURN IN BIST 30 INDEX

Abstract

According to the Effective Market Hypothesis, which is based on the assumption that investors access information in the same way, it is not possible for investors to obtain a high rate of return compared to other investors. However, investors want to increase their return levels by using various methods. Some of these methods require intensive statistical information and not all investors have sufficient financial information. For this reason, funds with indexed content are suitable for investors who avoid risks and act with a passive investment approach. In this study, it is aimed to investigate whether the investors with indexed content can hold their securities in the long term or whether they can provide higher portfolio returns by buying and selling in certain periods. In the literature, it is seen that the studies on this subject are very few. Based on this, various investment strategies have been developed for investors who will invest in indexed funds. These strategies were evaluated by simulating the end-of-day price mobility data of enterprises in the BIST 30 index in 2019. According to the analysis made in the relevant period, it is found that the portfolio return to be obtained by buying stocks every month and selling the stock at the end of each month yields a lower level of return compared to the portfolio return to be obtained by selling the stocks in the portfolio created on the first day of the year and selling them on the last day of the year. It has been reached.

References

• Abdioğlu, Z., Değirmenci, N. (2013). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Mevsimsel Anomaliler. Business And Economics Research Journal, 4(3), 55-73.
• Akbalık, M., Özkan, N. (2016). Haftanın Günü Etkisi: Bıst 30 Endeksi Payları Üzerine Bir Araştırma. Journal Of Financial Researches & Studies/Finansal Arastirmalar ve Calismalar Dergisi, 8(14).
• Aksoy, A., Tanrıöven, C. (2014). Sermaye Piyasası Yatırım Araçları ve Analizi. Beşinci Baskı, Ankara: Detay Yayıncılık.
• Aydoğan, K., Güney, A. (1997). Hisse Senedi Fiyatlarının Tahmininde F/K Oranı ve Temettü Verimi. İMKB Dergisi, 1(1), 83-96.
• BİST. (2020). 2019 Yılı BİST 30 Şirketleri. Erişim Adresi: Https://Www.Borsaistanbul.Com/, 25.05.2020 Tarihinde Erişildi.
• Campbell, J. Y., Yogo, M. (2006), “Efficient Test of Stock Return Predictability”, Journal Of Financial Economics,Vol. 81, Pp.27-60 .
• Chance, D. M., Brooks, R. (2015). An Introduction to Derivatives and Risk Management. Boston: South-Western College Pub.
• Eyüboğlu, K., ve Eyüboğlu, S. (2016). BİST Sektör ve Alt Sektör Endekslerinde Ay İçi, Ay Dönümü ve Yıl Dönümü Anomalilerinin Araştırılması. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 11(2), 143-158.
• Karabıyık, L., Anbar, A. (2010). Sermaye Piyasası ve Yatırım Analizi. Ekin Basım Yayın Dağıtım.
• Karan, M. B. (2013). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi, 4.Baskı,Ankara: Gazi Kitabevi.
• Kayral, İ. E. (2019). Benelüks Ülke Borsalarında Haftanın Günü ve Ay Dönümü Anomalilerinin Test Edilmesi. IBAD Sosyal Bilimler Dergisi, (5), 317-328.
• Kayral, İ. E., Tandoğan, N. Ş. (2019). BİST Şehir Endekslerinde Ay İçi ve Ay Dönümü Anomalilerinin İncelenmesi. Itobiad: Journal Of The Human & Social Science Researches, 8(4).
• Konuralp, G. (2001). Sermaye Piyasaları: Analizler, Kuramlar ve Portföy Yönetimi. İstanbul: Alfa Yayınevi
• Lakonishok, J., Smidt, S. (1988), “Are Seasonal Anomalies Real? A Ninety-Year Perspective”, Review of Financial Studies 1(4), 403-425.
• Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection, Journal Of Finance, 7(1), 77-91.
• Yörük, N. (2000). Finansal Varlık Fiyatlama Modelleri ve Arbitraj Fiyatlama Modelinin İMKB'de Test Edilmesi. İstanbul: İstanbul Menkul Kiymetler Borsası Yayınları
• Nagayasu, J. (2007), “Putting The Dividend-Price Ratio Under The Microscope”, Finance Research Letters, Vol. 4, Pp. 186-195.
• Okka, O. (2015). Finansal Yönetim Teori ve Çözümlü Problemler. Geliştirilmiş 6. Basım, Ankara: Nobel Akademik Yayıncılık.
• Özdil, T., Yılmaz, C. (2006). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (İMKB) Sektör Bazında İşlem Gören Hisse Senetlerinin Alım-Satım Kararlarında En Yüksek Getirili Stratejinin Belirlenmesi. Yönetim ve Ekonomi: Celal Bayar Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(2), 211-224.
• Schroeck, G. (2002). Risk management and value creation in financial institutions (Vol. 155). John Wiley & Sons. Terzi, S. ve Saldanlı, A. (2019). Yatırımcılar İçin Uygun Zamanlama Stratejileri; BİST 30’daki Hisse Senetleri Üzerine Bir Uygulama. Uluslararası Ekonomi İşletme Ve Politika Dergisi, 3(2), 253-270.
• Ünlü, U., Bayrakdaroğlu, A., ve Ege, İ. (2009). Hisse Senedi Endeks Getirileri Ve Temettü Verimi: İMKB 100 Ve S&P 500 Endeksleri Üzerine Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11(1), 143-158.