Etkinpiyasalarda, haberler çok hull bir biçimde yayılmakta, yatırımcılarpazardaki her gelişmeden ve spekülatif bilgiden aym anda haberdarolarak kendilerini bu gelişmelere göre ayarlamakta ve normalin üzerinde birgetiri elde edememektedir. Buna rağmen çeşitli gelişmiŞ ülkelerdeyapılan çalışmalarda, o piyasalarda bile u.mıanlarca tavsiye edilen hissesenetlerinin yatırımcılara zaman zaman yüksek getiri sağladığı saptanmıştır.Buçalışmada 1993-1994 döneminde, yatırımcıların haftalık borsa dergilerindenyapılan tavsiyelere göre yatınm kararı verip vermedikleri araştırılmış ve budergilere göre hisse senedi alındığında, normalin üzerinde getiri elde edilipedilmediği incelenmiştir. Bu amaçla yatırımcılarayönelik bir anket çakışması yapılmış, ayrıca ekonometrik bir modelkurularak, dergilerde hisse senetleri tavsiye edildikten sonra önceden tahminedilen getiri ile gerçek getiri arasında istatisüksel olarak anlamlı bir fark,başka bir deyişle tahmin hatası olup olmadığ araştırılmıştır. Uygulanan anketin sonuçlara göre, yatırımcıların en temel bilgi kaynağıaracı kurumlarda çalışan uzmanlardır. Haftalık dergilerde yapılan tavsiyelerikinci sıradadırlar. Yatırımcıların çoğunluğu, bu dergilerdekitavsiyeleregöre yatırım yapıldığında normalin üzerinde getiri elde edebileceklerineinanmamaktadırlar, hatta bu dergilerdeki tavsiyeleri yapanlarınzaman zaman yapay fiyat oluşturmak isteyen spekülatörlere alet olduklarınainanmaktadırlar