Institutional Framework of a Credible Monetary Policy Strategy

Year 2004, Issue: 7, 1 - 21, 01.06.2004

Tahir Büyükakın

Abstract

Modern studies in the field of monetary policy focus on the analysis of sequential
or political nature of policy-making process. According to the findings of
these studies, credibility is an indispensible component of effective monetary policy
strategy. The policy proposal set forth in this framework is to make the institutional
designs that will solve the credibility problem resulting from inflationary incentives of
politicians and/or policy-makers. The designs under consideration can be gathered under
four main categories: Central bank independence, rules vs. Discretion, transparency
and accountability and fiscal discipline. The evaluations related to these designs
which are determining the credibility and/or effectiveness of monetary policy constitute
the subject of our study. In this manner, we can attain a criterion that can be
use for comparing the alternative monetary policy strategies. In this context, our
study aims at determining the criterion mentioned.

Keywords

Credibility, Central Bank Independence, Rules vs. Discretion, Transparency and Accountability, Fiscal Discipline

Güvenilir Bir Para Politikası Stratejisinin Kurumsal Çerçevesi

Abstract

Para politikası alanındaki modern çalışmalar, politika yapma sürecinin ardışık veya siyasal doğasının analizi üzerinde odaklanmaktadır. Bu çalışmaların bulgularına göre, güvenilirlik etkili bir para politikası stratejisinin vazgeçilmez bir bileşenidir. Bu çerçevede geliştirilen politika önerisi ise, politikacılar ve/veya politika yapıcıların enflasyonist güdülerinden kaynaklanan güvenilirlik problemini çözümleyecek olan kurumsal düzenlemelerin yapılmasıdır. Söz konusu düzenlemeler dört ana başlık altında toplanabilir: Merkez bankasının bağısızlığı, takdir yetkisine karşı kurallar, şeffaflık ve hesap verme ve mali disiplin. Çalışmamızın konusunu, para politikasının güvenilirliğini ve/veya etkililiğini belirleyen bu düzenlemelere ilişkin değerlendirmeler oluşturmaktadır. Böylece, alternatif para politikası stratejilerini karşılaştırmada kullanılabilecek olan bir ölçüte ulaşabiliriz. Bu bağlamda, çalışmamız söz konusu ölçütün belirlenmesini amaçlamaktadır

Keywords

Güvenilirlik, Merkez Bankasının Bağımsızlığı, Takdir Yetkisine Karşı Kurallar, Şeffaflık ve Hesap Verme, Mali Disiplin