Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi: BIST’de Yer Alan Bankalar Üzerine Bir Uygulama

Year 2020, Issue: 88, 155 - 174, 05.10.2020

Turan Öndeş Muhammet Levet

https://doi.org/10.25095/mufad.801380

Cited By: 2

Abstract

Bu çalışmada, finansal ve politik risk gibi makroekonomik faktörlerin BIST’de yer alan bankaların hisse senedi getirileri üzerindeki etkisi araştırılmıştır. 2008-2018 dönemine ait aylık veriyi kapsayan bu çalışmada panel veri regresyon analizinden yararlanılmıştır. Bağımlı değişken olarak BIST’de yer alan 13 bankanın hisse senedi getirileri kullanılmıştır. Bağımsız değişken olarak ise; finansal risk oranı, politik risk oranı, enflasyon oranı, faiz oranı ve döviz kuru değişkenleri kullanılmıştır. Çalışmanın sonucunda; politik risk oranı ve döviz kuru değişkenleri ile hisse senedi getiri oranları arasında istatistiksel olarak anlamlı ve pozitif yönlü bir ilişki tespit edilirken, faiz oranı değişkeni ile hisse senedi getiri oranları arasında ise istatistiksel olarak anlamlı ve negatif yönlü bir ilişki tespit edilmiştir. Finansal risk oranı ve enflasyon oranı değişkenleri ile hisse senedi getirileri arasında ise istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki tespit edilememiştir.

Keywords

Finansal Risk, Politik Risk, Hisse Senedi Getirileri, BIST, Panel Veri Regresyon Analizi

References

• Aggarwal, Raj (1981), “Exchange Rates and Stock Prices: A Study of U.S.Capital Market Under Flaoting Exchange Rates”, Akron Business and Economic Review, 12, pp. 7-12.
• Altıntaş, Halil - Tombak, Figen (2011), “Türkiye’de Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik Değişkenler Arasındaki İlişkinin Ekonometrik Analizi: 1987-2008”. Econ Anadolu 2011: Anadolu International Conference İn Economics, ss. 15-17.
• Birgili, Erhan - Düzer, Murat (2010), “Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değeri İlişkisi: İMKB’de Bir Uygulama”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 46, ss. 74-83.
• Breusch, Trevor S. - Pagan, Adrian R. (1980), “The Lagrange Multiplier Test and İts Applications to Model Specification in Econometrics”, The Review of Economic Studies, 47 (1), pp. 239-253.
• Çemrek, Fatih - Burhan, Emine (2014), “Petrol Tüketiminin Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkisinin Panel Veri Analizi İle İncelenmesi: Avrupa Birliği Ülkeleri Ve Türkiye Örneği”, International Journal of Alanya Faculty of Business, 6(3), ss. 47-58.
• Durukan, Banu (1999), “İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Makro Ekonomik Değişkenlerin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi”, İMKB Dergisi, 3 (11), ss. 19-47.
• Gay, Robert D. (2008), “Effect of Macroeconomic Variables on Stock Market Returns for Four Emerging Economies: Brazil, Russia, India, and China”, International Business and Economics Research Journal, 7 (3), pp. 1-8.
• Göçer, İsmet (2013), “Seçilmiş OECD Ülkelerinde Bütçe Açıklarının Sürdürülebilirliği: Yatay Kesit Bağımlılığı Altında Panel Eş-Bütünleşme Analizi”, Journal of Yasar University, 30 (8), ss. 5086-5104.
• Greene, William H. (2002), Econometric Analysis, Prentice-Hall International, New York.
• Gujarati, Damodar N. (2004), Basic Econometrics, McGraw-Hill Education, New York.
• Güriş, Selahattin - Çağlayan, Ebru - Güriş, Burak (2013), Eviews ile Temel Ekonometri, Der Yayınevi, İstanbul.
• Khan, Muhammad N. - Zaman, Sharif (2012), “Impact of Macroeconomics Variables on Stock Prices: Empirical Evidence from Karachi Stock Exchange, Pakistan”, Business, Economics, Financial Sciences and Management AISC, 143, pp. 227-233.
• Kim, Ki-ho (2003), “Dollar Exchange Rate and Stock Price: Evidence from Multivariate Cointegration and Error Correction Model”, Review of Financial Economics, 12 (3), pp. 301-313.
• Orhunbilge, Neyran (2000), Uygulamalı Regresyon ve Korelasyon Analizi, Avcıol Basım Yayın, İstanbul.
• Özer, Ali - Kaya, Abdulkadir - Özer, Nevin (2011), “Hisse Senedi Fiyatları İle Makroekonomik Değişkenlerin Etkileşimi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 26 (1), ss. 163-182.
• Pesaran, Hashem M. (2004), “General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels”, Discussion Paper Series, 1240.
• Roll, Rıchard (1992), “Industrial Structure and The Comparative Behaviour of International Stock Market Indices”, Journal of Finance, 47 (1), pp. 3-41.
• Sadeghzadeh, Khatereh - Elmas, Bekir (2018), “Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Getirilerine Etkilerinin BIST’de Araştırılması”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, (80), ss. 205-230.
• Sohail, Nadeem - Hussain, Zakır (2009), “Long-Run and Short-Run Relationship Between Macroeconomic Variables and Stock Prices in Pakistan The Case of Lahore Stock Exchange”, Pakistan Economic and Social Review, 47(2), pp. 183-198.
• Solnik, Bruno (1987), “Using Financial Prices to Test Exchange Rate Models: A Note”, Journal of Finance, 42 (1), pp. 141-149.
• Şenol, Zekai - Koç, Selahattin - Şenol, Selma (2018), “Hisse Senetleri Fiyatlarını Etkileyen Faktörlerin Dinamik Panel Veri Analiziyle İncelenmesi”, Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Elektronik Dergisi, 9 (25), ss. 119-135.
• Tabachnick, Barbara G. - Fidell, Linda S. (2001), Using Multivariate Statistics, Allyn and Bacon, Boston.
• Tatoğlu, Ferda Y. (2013), Panel Veri Ekonometrisi, Stata Uygulamalı, Beta Basım, İstanbul.
• Topaloğlu, Emre E. (2017), “Bankalarda Finansal Kırılganlığı Etkileyen Faktörlerin Panel Veri Analizi İle Belirlenmesi”, Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 13 (1), ss. 15-38.
• Turaboğlu, Tuncay T. - Topaloğlu, Tuğba N. - Yaman, Serdar (2019), “The Effects of Macroeconomic Indicators on Leveraged Forex Volume: Evidence from Turkey”, Istanbul Business Research, 48 (2), pp. 160-175.
• Vejzagic, Mirza - Zarafat, Hashem (2013), “Relationship Between Macroeconomic Variables and Stock Market İndex: Cointegration Evidence From FTSE Bursa Malaysia Hijrah Shariah Index”, Asian Journal of Management Sciences & Education, 2 (4), pp. 94-108.
• Wooldridge, Jeffrey M. (2009), Introductory Econometrics a Modern Approach, South-Western Cengage Learning, Boston.
• Yılmaz, Ömer – Güngör, Bener – Kaya, Vedat (2006), “Hisse Senedi Fiyatları ve Makroekonomik Değişkenler Arasındaki Eş Bütünleşme ve Nedensellik”, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Dergisi, 8 (34), ss. 2-16.
• Zügül, Muhittin – Şahin, Cumhur (2009), “IMKB-100 Endeksi İle Bazı Makroekonomik Değişkenler Arasındaki İlişkiyi İncelemeye Yönelik Bir Uygulama”, Akademik Bakış Uluslararası Hakemli Sosyal Bilimler E-Dergisi, 16, ss. 1-16.