HİSSE SENEDİ GETİRİ MODELLEMESİNİN PİYASA DİNAMİKLERİ İLE ORTAYA KONMASI

Yıl 2018, Cilt: 2 Sayı: 1, 29 - 41, 26.06.2018

Serdar Kuzu

Öz

Hisse senetleri
getirilerinin hem işletmeye özgü hem piyasa dinamikleri ile ilişkiyi ortaya
koymak büyük önem taşımaktadır. Hisse senedi getirisini etkileyen birçok faktör
olmasına rağmen özellikle Fiyat Kazanç Oranı (F/K), piyasa değeri, Finansal
kaldıraç oranı, Hasılat artışı, piyasa değeri/Defter değeri(PD/DD), İşletme
Değeri/FAVÖK (İD/FAVÖK)  ve mali ve
likidite oranları sayesinde işletmelerin hisse senetlerinin tahminini
sağlanabileceği varsayılmıştır.

Çalışmada 2000-2017
yıllarını kapsayan çeşitli sektörde yer alan 194 işletmeye ait veriler
kullanılmış olup, yöntem olarak son zamanlarda başarı tahminlemesinde başarılı
sonuçlar veren Genelleştirilmiş Momentler Metodu (GMM) kullanılmıştır. Çalışma
sonucunda özellikle F/K ve FD/FAVÖK yaşanan düşüş hisse senetleri getirisi
arasında ters yönlü, diğer parametreler ile hisse senedi getirileri arasında
pozitif yönlü bir ilişki ortaya çıkmıştır. 

Anahtar Kelimeler

Hisse Senedi Getirisi, F/K, FD/FAVÖK

Kaynakça

• Akagün, H. Y. (2006). Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli(FVFM) Ve New York Borsası(NYSE)’de Uygulanması. İstanbul: İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Yüksek Lisans Tezi.
• Baltagi, B. (2005). Econometric Analysis of Panel Data. Chicester, England: John Wiley and Sons Press.
• Blair N. Corporate Rısk Management Var Or Cfar http://nazanblair.com/articles2b.html.(15.05.2018), s.3.
• Bradley M., Jarrell Gregg A. and Kim E. Han. On the Existence of an Optimal Capital Structure: Theory and Evidence, The Journal of Finance, Vol.39, No.3, 1984, s.857.
• Chen, N.-F., Roll, R., & Ross, S. (1986). Economic Forces and the Stock Market. The Journal of Business, 59(3), 383-403.
• Dehaun, J. ve Jin, Z. (2008). Firm Performance and Stock Returns: An Empirical Study of the Top Performing Stocks Listed on Shanghai Stock Exchange. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, Vol. 12, No. 1, pp. 79-85.
• Deesomsak, Rataporn ve Krishna Paudyal, Gioia Pescetto. The Determinants of Capital Structure: Evidence From The Asia Pacific Region, Journal of Multinational Financial Management, Vol.14, No.4-5, 2004.
• Fama. Eugene. F. and French.Kenneth R.(1988), Dividend Yields And Expected Stock Returns, Journal of Financial Economics, Volume 22, Issue 1, October 1988, Pages 3-25
• Greene, W. H. (2002). Economic Analysis ABD, Prentice Hall Yayınları, 2002 Baskı.
• Güriş, S. (2015). Stata ile Panel Veri Modelleri İstanbul. Der Yayınları.
• Poon, S., & S.J.Taylor. (1991). Macroeconomıc Factors And The Uk Stock Market. Journal of Business Finance & Accounting, 18(5), 619–636.
• Poyraz, E. ve Tepeli, Y. (2014). Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergelerin Borsa İstanbul XU100 Endeksi Üzerindeki Etkisinin Analizi, Paradoks Ekonomi, Sosyoloji ve Politika Dergisi, 11(2): s.102-128.
• Söhnke M. Bartram, Corporate Risk Management as a Lever for Shareholder Value Creation, Financial Markets, Institutions and Instruments, Vol.9, No.5, 2004, s.79.http://128.118.178.162/eps/fin/papers/0108/0108002.pdf (25.03.2017)
• Topcu, E. (2014). Bileşik Öncü Göstergeler İle Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği. AKÜ İİBF Dergisi, 16(1): 167-176.
• Wongbangpo, P., & Sharma, S. (2002). Stock Market And Macroeconomic Fundamental Dynamic İnteractions: ASEAN-5 Countries. Journal of Asian Economics, 13(1), 27-51.