Year 2018, Volume 11, Issue 2, Pages 217 - 232 2018-04-25

Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi
Bitcoin as a New Hedge Instrument Tool: Bitconomy

Mutlu Başaran ÖZTÜRK [1] , Halil ARSLAN [2] , Temur KAYHAN [3] , Mustafa UYSAL [4]

205 734

2017 yılında Bitcoin’in piyasa değerinde önemli bir artış yaşanmış ve 200 milyar dolar seviyesi aşılarak Bitcoin kurumsal yatırımcıların gündemine gelmeye başlamıştır. CME ve CBOE gibi dünyanın en büyük vadeli işlem borsaları Bitcoin’i listelerken Microsoft, PWC ve Overstock gibi kurumlar Bitcoin’i tanımlamaya başlamışlardır. Bitcoin’in bir yatırım aracı olarak görülebilmesi için bazı şartlar gereklidir. Verimli bir piyasada işlem görmesi, fiyatlama formasyonunun belirginleşmesi ve portföyler için bir çeşitlendirme aracı olabilmesi bunlardan bazıları olarak görülebilir. Ana akım varlık grupları ile Bitcoin arasındaki uzun vadeli ilişkiyi Johansen Eşbütünleşme testi ile inceleyen çalışma sonuçlarına göre Bitcoin’in altın haricinde diğer geleneksel finansal ve emtia varlıklarından bağımsız bir hareket gösterdiği ortaya çıkmıştır. Bitcoin’in söz konusu bağımsız hareketi Bitconomi olarak tanımlanırken bu durum mikro seviyede riskli bir varlığın makro anlamda portföylerin riskini düşürebileceği anlamına gelmektedir. Finansal sistemde çok küçük bir alanı işgal etmesi ve Bitcoin üretimindeki zorluk derecesinin klasik ekonomi ile çelişmesi korelasyonun anlamsız olmasının nedenleri arasında gösterilebilir. Kuzey Kore ve Ukrayna gerilimlerinde Bitcoin fiyatındaki artışlar ve altın ile Bitcoin arasındaki uzun vadeli pozitif ilişki yüksek varyansı nedeniyle eleştirilen Bitcoin’in gelecekte güvenli liman olabileceği gibi ilginç bir ironiye işaret etmektedir. Literatürdeki çalışmalar her geçen yıl Bitcoin’in varyansının gerilediğini göstermektedir.

In 2017, Bitcoin's mcap exceeds level of $200 billion and it has come to agenda of institutional investors. While the world's largest futures exchanges like CME and CBOE list Bitcoin, Microsoft, PWC and Overstock have begun to define Bitcoin in their platforms. Certain conditions are necessary for Bitcoin to be seen as an investment tool; being traded in an efficient markets, clear pricing formation and being diversification tool for portfolios. According to results of Johansen test, Bitcoin moved independently from other traditional assets except gold. When Bitcoin's so-called independent moves is defined as Bitconomy, this means that a risky asset at the micro level can reduce risk of portfolios in a macro sense. The fact that occupation of a very small area in the financial system and degree of difficulty in Bitcoin production is in conflict with the classical economy can be shown as reasons why correlations are meaningless. The rise in Bitcoin’s price in North Korean and Ukrainian tensions and the long-term positive relationship between gold and Bitcoin being criticized for their high variance, indicating an interesting irony as Bitcoin may be a safe haven in the future. The studies in literature show that variance of Bitcoin decreases continuously.

  • Alexander, E., Gasser, S., & Weinmayer, K. (2015, Jun 4). Caveat emptor: Does Bitcoin improve portfolio diversification? https://ssrn.com/abstract=2408997 adresinden alındı
  • Baur, D., & Lucey, B. (2010). Is Gold a Hedge or a Safe Haven? An Analysis of Stocks, Bonds and Gold. Finance Reviews, 217–229.
  • Baur, D., Lee, A., & Hong, K. (2017). Bitcoin: Medium of exchange or speculative assets? https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2561183 adresinden alındı
  • Bouoiyour, J., & Selmi, R. (2015). What does Bitcoin look like? Annals of Economics and Finance, 449-492.
  • Bouri, E., Jalkh, N., Molnár, P., & Roubaud, D. (2017). Bitcoin for energy commodities before and after the December 2013 crash: Diversifier, hedge or safe haven? APPLIED ECONOMICS, 5063–5073.
  • Brière, M., Oosterlinck, K., & Szafarz, A. (2015). Virtual currency, tangible return: Portfolio diversification with Bitcoin. Journal of Asset Management, 365-373.
  • Carpenter, A. (2016). Portfolio diversification with Bitcoin. Journal of Undergraduate in France, 1-27.
  • Ciaian, P., Rajcaniova, M., & Kancs, D. (2016). The economics of Bitcoin price formation. Applications Economics, 1799–1815.
  • Dickey, D., & Fuller, W. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 427-431.
  • Dwyer, G. (2015). The economics of bitcoin and similar private digital currencies. Journal of Financial Stability, 81-91.
  • Dyhrberg, A. (2016). Hedging capabilities of bitcoin. Is it the virtual gold? Finance Research Letters, 139-144.
  • Fama, E. (1970). Efficient capital market: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 383-417.
  • Garcia, D., Tessone, C., Mavrodiev, P., & Perony, N. (2014). The digital traces of bubbles: Feedback cycles between socio-economic signals in the Bitcoin economy. Journal of the Royal Society Interface, 20140623.
  • Granger, C. W., C. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods. Journal of Econometric Society, 424-438.
  • Halaburda, H., & Gandal, N. (2014). Competition in the Cryptocurrency Market. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/103022/1/791932281.pdf adresinden alındı
  • Jin Lim, S., & Masih, M. (2017). Exploring portfolio diversification opportunities in Islamic capital markets through Bitcoin: Evidence from MGARCH-DCC and Wavelet approaches. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/79752/ adresinden alındı
  • Johansen, S., & Juselius, K. (1990). Maximum likelihood estimation and inferences on cointegration with applications to the demand for money. Oxford Bulletiın of Economics and Statistics, 169-210.
  • Kristoufek, L. (2015). What are the main drivers of the Bitcoin price? Evidence from wavelet coherence analysis. PloS one, 10(4), e0123923 adresinden alındı
  • Moro, A., & Kajtazi, A. (2017, Kasım). Bitcoin, Portfolio Diversification and Chinese Financial Markets. SSRN Electronic Journal: DOI: 10.2139/ssrn.3062064 adresinden alındı
  • Nadarajah, S., & Chu, J. (2017). On the inefficiency of Bitcoin. Economics Letters, 6–9.
  • Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf adresinden alındı
  • Narayan, P., & Smyth, R. (2005). Cointegration of stock markets between New Zealand, Australia and the G7 economies: Searching for co-movement under structural change. Australian Economic Papers, 231-247.
  • Phillips, P., & Perron, P. (1988). Testing for a unit root in time series regression. Biometrika, 335-346.
  • Rogojanu, A., & Badea, L. (2014). The issue of competing currencies. Case study–Bitcoin. Theoretical Applications Economics, 103–114.
  • Toda, H., & Yamamoto, T. (1995). Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes. Journal of Econometrics, 225-250.
  • Velde, F. (2013). Bitcoins: A primer. The Federal Reserve Bank of Chicago. Essays on Issues: , 317, December.
  • Yermack, D. (2013). Is Bitcoin a real currency? An economic appraisal. NBER Working Paper, No. 19747.
Primary Language tr
Subjects Economics
Journal Section Articles
Authors

Author: Mutlu Başaran ÖZTÜRK
Country: Turkey


Author: Halil ARSLAN (Primary Author)
Country: Turkey


Author: Temur KAYHAN
Country: Turkey


Author: Mustafa UYSAL
Country: Turkey


Bibtex @research article { ohuiibf415713, journal = {Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi}, issn = {2564-6931}, address = {Ömer Halisdemir Üniversitesi}, year = {2018}, volume = {11}, pages = {217 - 232}, doi = {10.25287/ohuiibf.415713}, title = {Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi}, key = {cite}, author = {ÖZTÜRK, Mutlu Başaran and ARSLAN, Halil and KAYHAN, Temur and UYSAL, Mustafa} }
APA ÖZTÜRK, M , ARSLAN, H , KAYHAN, T , UYSAL, M . (2018). Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11 (2), 217-232. DOI: 10.25287/ohuiibf.415713
MLA ÖZTÜRK, M , ARSLAN, H , KAYHAN, T , UYSAL, M . "Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi". Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 11 (2018): 217-232 <http://dergipark.org.tr/ohuiibf/issue/36514/415713>
Chicago ÖZTÜRK, M , ARSLAN, H , KAYHAN, T , UYSAL, M . "Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi". Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 11 (2018): 217-232
RIS TY - JOUR T1 - Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi AU - Mutlu Başaran ÖZTÜRK , Halil ARSLAN , Temur KAYHAN , Mustafa UYSAL Y1 - 2018 PY - 2018 N1 - doi: 10.25287/ohuiibf.415713 DO - 10.25287/ohuiibf.415713 T2 - Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi JF - Journal JO - JOR SP - 217 EP - 232 VL - 11 IS - 2 SN - 2564-6931- M3 - doi: 10.25287/ohuiibf.415713 UR - https://doi.org/10.25287/ohuiibf.415713 Y2 - 2018 ER -
EndNote %0 ACADEMIC REVIEW OF ECONOMICS AND ADMINISTRATIVE SCIENCES Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi %A Mutlu Başaran ÖZTÜRK , Halil ARSLAN , Temur KAYHAN , Mustafa UYSAL %T Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi %D 2018 %J Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi %P 2564-6931- %V 11 %N 2 %R doi: 10.25287/ohuiibf.415713 %U 10.25287/ohuiibf.415713
ISNAD ÖZTÜRK, Mutlu Başaran , ARSLAN, Halil , KAYHAN, Temur , UYSAL, Mustafa . "Yeni Bir Hedge Enstrumanı Olarak Bitcoin: Bitconomi". Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 11 / 2 (April 2018): 217-232. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.415713