Year 2012, Volume 17, Issue 2, Pages 393 - 404 2012-06-01

Vergi Kalkanı Değeri ve Firma Büyüme Oranı İlişkisi: Duyarlılık Analizi
VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ

  Yrd.Doç.Dr.Muhsin ÇELİK [1] , Arş.Gör.Umut UYAR [2]

127 932

Vergi kalkanı, firmanın kaynak olarak kullandığı borçların faiz giderlerinin kanunen kabul edilen gider statüsünde olması ve kurumlar vergisinden düşülmesi nedeniyle sağladığı vergi avantajını ifade etmektedir. Vergi kalkanının değeri kavramı ise, firmanın yıllar itibari ile sağladığı vergi avantajlarının bugünkü değeri olarak tanımlanmaktadır. Vergi kalkanının değeri hesaplamaları konusunda geçmişte yapılmış çalışmalar, gerçek bir hesaplama yöntemi göstermeme ve halen tartışmalı bir alan oluşturmaktadır. Hesaplama yöntemlerinin ortak noktalarından biri ise firmanın reel büyüme oranının sabit kalmasıdır. Çalışmada İMKB-100 Taşa ve Toprağa Dayalı sanayi grubunda faaliyet gösteren dört örnek firmanın 2011 finansal tablo bilgilerini kullanarak, firmaların büyüme oranı ile vergi kalkanının değeri arasındaki ilişki duyarlılık analizi ile incelenmektedir. Sonuç olarak, büyüme oranının öz kaynak maliyetine yakın bir düzeyde sabit kalması vergi kalkanının değerini maksimum yapmaktadır
Borcun vergi kalkanı, vergi kalkanının değeri, kaldıraç etkisi, duyarlılık analizi
  • Arzac, E. R., Glosten, L. R. (2005), A Reconsideration of Tax Shield Valuation, European Financial Management, Vol: 11, No: 4, pp. 453– 461.
  • Boquist, J. A., Moore, W. T. (1984), Inter-Industry Leverage Differences and the DeAngelo-Masulis Tax Shield Hypothesis, Financial Management, Vol: 13, No: 1 pp. 5-9.
  • DeAngelo, H., Masulis, R. W. (1980), Leverage and Dividend Irrelevancy Under Corporate and Personal Taxation, The Journal of Finance, Vol: 35, No: 2.
  • Demirhan, D. (2009), Sermaye Yapısını Etkileyen Firmaya Özgü Faktörlerin Analizi: İMKB Hizmet Firmaları Üzerine Bir Uygulama, Ege Akademik Bakış / Ege Academic Review, 9 (2) 2009: 677-697.
  • Fernandez, P. (2003), Levered and Unlevered Beta, IESE Business School Working Paper, No: 488.
  • Fernandez, P. (2005), The value of tax shields is NOT equal to the present value of tax shields, Journal of Financial Economics, No: 73(1), pp.145-165.
  • Fernandez, P. (2006), The Value of Tax Shield Depends Only on the Net Increases of Debt, IESE Business School Working Paper, No: 613.
  • Kemsley, D., Nissim, D. (2002), Valuation of the Debt Tax Shield, The Journal of Finance, Vol: LVII, No: 5.
  • Kolari, J. W. (2008), Discounting Debt Tax Shields at the Levered Cost of Equity, Financial Management Association European conference in Prague, Czech Republic.
  • Kula, V. (2001), Verginin İşletmelerin Sermaye Yapılarına Etkisi, Maliye Dergisi, Sayı: 136.
  • Litzenberger, R. H., Ramaswamy, K. (1982), The Effects of Dividends on Common Stock Prices Tax Effects or Information Effects?, The Journal of Finance, Vol: 37, NO: 2.
  • Miles, J. A., Ezzell, J. R. (1985), Reformulating Tax Shield Valuation: A Note, The Journal of Finance, Vol: 40, No: 5.
  • Miller, H. M. (1977), Debt and Taxes, The Journal of Finance, Vol: 32, No: 2.
  • Miller, H. M., Scholes, M. S. (1982), Dividends and Taxes: Some Empirical Evidence, Journal of Political Economy, Vol: 90, No: 6.
  • Modigliani, M., Miller, H. M. (1963), AssociationCorporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, The American Economic Review, Vol: 53, No: 3.
  • Sharpe, W. F. (1964), Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, The Journal of Finance, Vol: 19, No: 3, pp. 425-442.
Primary Language tr
Journal Section Articles
Authors

Author:   Yrd.Doç.Dr.Muhsin ÇELİK

Author: Arş.Gör.Umut UYAR

Dates

Publication Date: June 1, 2012

Bibtex @ { sduiibfd222860, journal = {Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi}, issn = {1301-0603}, address = {Süleyman Demirel University}, year = {2012}, volume = {17}, pages = {393 - 404}, doi = {}, title = {VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ}, key = {cite}, author = {ÇELİK,   Yrd.Doç.Dr.Muhsin and UYAR, Arş.Gör.Umut} }
APA ÇELİK,   , UYAR, A . (2012). VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 17 (2), 393-404. Retrieved from http://dergipark.org.tr/sduiibfd/issue/20821/222860
MLA ÇELİK,   , UYAR, A . "VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ". Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 17 (2012): 393-404 <http://dergipark.org.tr/sduiibfd/issue/20821/222860>
Chicago ÇELİK,   , UYAR, A . "VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ". Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 17 (2012): 393-404
RIS TY - JOUR T1 - VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ AU -   Yrd.Doç.Dr.Muhsin ÇELİK , Arş.Gör.Umut UYAR Y1 - 2012 PY - 2012 N1 - DO - T2 - Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi JF - Journal JO - JOR SP - 393 EP - 404 VL - 17 IS - 2 SN - 1301-0603- M3 - UR - Y2 - 2019 ER -
EndNote %0 Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ %A   Yrd.Doç.Dr.Muhsin ÇELİK , Arş.Gör.Umut UYAR %T VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ %D 2012 %J Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi %P 1301-0603- %V 17 %N 2 %R %U
ISNAD ÇELİK,   Yrd.Doç.Dr.Muhsin , UYAR, Arş.Gör.Umut . "VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ". Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 17 / 2 (June 2012): 393-404.
AMA ÇELİK   , UYAR A . VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2012; 17(2): 393-404.
Vancouver ÇELİK   , UYAR A . VERGİ KALKANI DEĞERİ VE FİRMA BÜYÜME ORANI İLİŞKİSİ: DUYARLILIK ANALİZİ. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 2012; 17(2): 404-393.