TY  - JOUR
T1  - Türkiye’de Kredi Temerrüt Swapları ile Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik Endeksi, BIST 100 ve Bankalara Yapılan Doğrudan Yabancı Yatırımlar Arasındaki İlişki
TT  - The Relationship between Credit Default Swaps, Global Economic Policy Uncertainty Index, BIST 100 and Foreign Direct Investment in the Banking Sector in Turkey
AU  - Kum, Hakan
AU  - Evin Topaloğlu, Zeynep
AU  - Kıdemli, Melek
PY  - 2023
DA  - July
Y2  - 2023
DO  - 10.30784/epfad.1207405
JF  - Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi
JO  - EPF Journal
PB  - Ekonomi ve Finansal Araştırmalar Derneği
WT  - DergiPark
SN  - 2587-151X
SP  - 323
EP  - 334
VL  - 8
IS  - 2
LA  - tr
AB  - Kredi temerrüt swapları (CDS) bir ülkenin aldığı krediyi geri ödeyememe riskini ifade eder ve bir ülkenin finansal güvenilirliği açısından oldukça önemli bir göstergedir. Bu çalışmanın amacı Türkiye’de Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik Endeksi, BIST 100 Endeksi ve bankalara yapılan doğrudan yabancı yatırımların risk prim göstergesi olan CDS üzerindeki etkisini araştırmaktır. Çalışma 2008-2022 dönemini kapsamaktadır ve analizlerde aylık verilerden yararlanılmıştır. Değişkenler arasındaki ilişkinin belirlenmesinde Gecikmesi Dağıtılmış Otoregresif Model (ARDL) kullanılmıştır. Yapılan analizler sonucunda, hem kısa dönemde hem de uzun dönemde CDS primi ile BIST-100 Endeksi arasında negatif yönlü,  Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik Endeksi ile CDS primi arasında ise pozitif yönlü ve istatistiki olarak anlamlı bir ilişki olduğu tespit edilmiştir. CDS primi ile bankalara yapılan doğrudan yabancı yatırımlar arasında ise istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki bulunamamıştır. Analizlerden elde edilen bulgulara göre, Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik Endeksinin düşüş göstermesi, Türkiye’nin CDS priminin düşmesini olumlu yönde etkilemektedir. Ayrıca BIST-100 Endeksinin yükselmesi ve bankalara yapılan doğrudan yabancı yatırımların da artması Türkiye’nin CDS priminin düşmesine katkı sağlamaktadır.
KW  - Kredi Temerrüt Swapları
KW  - Küresel Ekonomi Politikası Belirsizlik Endeksi
KW  - CDS
KW  - GEPU
KW  - ARDL
N2  - Credit default swaps (CDS) represent the risk of a country's inability to repay the credit it has taken and are a crucial indicator of a country's financial reliability. The aim of this study is to investigate the impact of the Global Economic Policy Uncertainty Index, BIST 100 Index, and foreign direct investments in the banking sector, which serve as a risk premium indicator for CDS, in Turkey. The study covers the period of 2008-2022, and monthly data was used for the analysis. The Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model was employed to determine the relationship between the variables. Based on the analysis, it was found that there is a negative relationship between CDS premiums and the BIST-100 Index in both the short and long term. Additionally, a positive and statistically significant relationship was observed between the Global Economic Policy Uncertainty Index and CDS premiums. However, no statistically significant relationship was found between CDS premiums and foreign direct investments in the banking sector. According to the findings obtained from the analysis, a decrease in the Global Economic Policy Uncertainty Index has a positive effect on the decline of Turkey's CDS premiums. Furthermore, an increase in the BIST-100 Index and foreign direct investments in the banking sector also contribute to the decline of Turkey's CDS premiums.
CR  - Abioğlu, V., Özgür, M. ve Soyu, E. (2021). İktisadi, finansal ve politik risklerin Türkiye CDS primine etkileri. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 67, 238-251. https://doi.org/10.51290/dpusbe.827939
CR  - Akkaya, M. (2016). Türk tahvillerinin CDS primlerini etkileyen içsel faktörlerin analiz. Maliye ve Finans Yazıları, 1(107), 130-145. https://doi.org/10.33203/mfy.307177
CR  - Altuntaş, D. ve Ersoy, E. (2020). CDS Primi ile BIST 30 Endeksi ve BIST Bankacılık Endeksi Arasındaki Nedensellik İlişkisi. Ekonomi ve Finansal Araştırmalar Dergisi, 2(2), 144-155. Erişim adresi: https://dergipark.org.tr/tr/pub/jefr
CR  - Başarır, Ç. ve Keten, M. (2016). Gelişmekte olan ülkelerin CDS primleri ile hisse senetleri ve döviz kurları arasındaki kointegrasyon ilişkisi. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 8(15), 369-380. https://doi.org/10.20875/sb.72076
CR  - Bernanke, B.S. (1983). Irreversibility, uncertainty, and cyclical investment. Quarterly Journal of Economics, 98(1), 85-106. https://doi.org/10.2307/1885568
CR  - Bozkurt, İ. ve Kaya, M.V. (2018). Arap baharı coğrafyasından gelen haberlerin CDS primlerine etkisi. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, 20, 1-16. https://doi.org/10.18092/ulikidince.292772
CR  - Di Cesare, A. and Guazzarotti, G. (2010). An analysis of the determinants of credit default swap spread changes before and during the subprime financial turmoil (Bank of Italy Temi Di Discussione Working Paper No. 749). Retrieved from https://core.ac.uk/reader/6875880
CR  - Dixit, A. and Pindyck, R. (1994). Investment under uncertainty. Princeton: Princeton University Press.
CR  - Ersan, İ. ve Günay, S. (2009). Kredi riski göstergesi olarak kredi temerrüt swapları (CDS) ve kapatma davasının Türkiye riski üzerine etkisine dair bir uygulama. Bankacılar Dergisi, 71, 5-24. Erişim adresi: https://www.tbb.org.tr/
CR  - Gürsoy, S. ve Kılıç, E. (2021). Küresel ekonomik politik belirsizliğin Türkiye CDS primi ve BİST bankacılık endeksi üzerindeki volatilite etkileşimi: DCC-GARCH modeli uygulaması. Atatürk Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Dergisi, 35, 1323-1334. https://doi.org/10.16951/atauniiibd.876769
CR  - Hancı, G. (2014). Kredi temerrüt takasları ve BIST-100 arasındaki ilişkinin incelenmesi. Maliye ve Finans Yazıları, 102, 9-22. https://doi.org/10.33203/mfy.170744
CR  - Kargı, B. (2014). Credit default swap (CDS) spreads: The analysis of time series for the integration with the interest rates and the growth in Turkish economy. Montenegrin Journal of Economics, 1(1), 59-66. Retrieved from https://www.mnje.com/
CR  - Koy, A. (2014). Kredi temerrüt swapları ve tahvil primleri üzerine ampirik bir çalışma. International Review of Economics and Management, 2(2), 63-79. https://doi.org/10.18825/irem.58557
CR  - Lars, L. and Weber, M. (2009). The co-movement of credit default swap, bond and stock markets: An empirical analysis. European Financial Management, 15(3), 529-562. https://doi.org/10.1111/j.1468-036X.2007.00427.x
CR  - Liu, C., Li, J., Feng, Q. and Sun, X. (2021). Spillovers between sovereign CDS and exchange rate markets: The role of market fear. North American Journal of Economics & Finance, 55, 101308. https://doi.org/10.1016/j.najef.2020.101308
CR  - Plank, T. (2019). Do macro-economic fundamentals price emerging market sovereign CDS spreads (SSRN Working Paper No. 1765352). Retrieved from https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1765352
CR  - Shahzad, S., Aloui, C. and Jammazi, R. (2020). On the interplay between US sectoral CDS, stock and VIX indices: Fresh insights from wavelet approaches. Finance Research Letters, 33, 101208. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.06.006
CR  - Ünal, E. ve Süsay, A. (2021). Güven, volatilite, belirsizlik endeksleri ve seçilmiş ekonomik göstergeler ile Türkiye kredi risk primi arasındaki nedensellik ilişkisi. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 60, 25-41. https://doi.org/10.18070/erciyesiibd.880540
CR  - Wisniewski, T. and Lambe, B. (2015). Does economic policy uncertainty drive CDS spreads? International Review of Financial Analysis, 42, 447-458. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2015.09.009
UR  - https://doi.org/10.30784/epfad.1207405
L1  - https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/2783488
ER  -