@article{article_1612555, title={Reel Faiz Oranlarının Kısa Vadeli Sermaye Hareketleri Üzerindeki Etkisi: Türkiye Üzerine Bir Analiz}, journal={International Journal of Social Inquiry}, volume={18}, pages={274–297}, year={2025}, DOI={10.37093/ijsi.1612555}, author={Güvenoğlu, Hüseyin}, keywords={Reel Faiz Oranı, Kısa Vadeli Sermaye, ARDL, Toda-Yamamoto Nedensellik Testi}, abstract={Kısa vadeli sermaye hareketleri spekülatif ve aşırı hızlı hareket kabiliyetine sahip bir uluslararası sermaye hareketi türüdür. Kısa dönemli kazanç sağlama olanaklarından faydalanabilmeyi amaçlayan söz konusu sermaye akımları özellikle faiz ve kur değişimlerine oldukça duyarlıdır. Bu noktada ülkelerin uygulamış oldukları faiz politikası ile kısa vadeli sermaye hareketleri arasındaki ilişkinin belirlenmesi önem arz etmektedir. Bu doğrultuda bu çalışmada Türkiye’de reel faiz oranının kısa vadeli sermaye hareketleri üzerindeki etkisinin ampirik olarak ortaya konulması amaçlanmıştır. Bu kapsamda 2011-2024 dönemine ait çeyreklik veriler kullanılarak değişkenler arasındaki ilişki ARDL sınır testi ile araştırılmıştır. Ayrıca değişkenler arasında nedensellik ilişkisinin varlığı Toda-Yamamoto nedensellik testi kullanılarak incelenmiştir. Ampirik analiz için oluşturulan modelde kısa vadeli sermaye hareketleri bağımlı değişken, reel faiz oranı ise temel bağımsız değişken, nominal döviz kuru ve enflasyon değişkenleri ise kontrol değişkeni olarak yer almaktadır. Diğer taraftan Covid-19 pandemisi de kukla değişken olarak modele dahil edilmiştir. Modelde yer alan değişkenlere ilişkin veri setleri Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Elektronik Veri Dağıtım Sisteminden elde edilmiştir. Analiz sonucunda reel faiz oranının kısa vadeli sermaye hareketleri üzerinde kısa dönemde pozitif, uzun dönemde ise negatif etkiye sahip olduğu tespit edilmiştir. Kısa vadeli sermaye yatırımcısı sahip olduğu sermayeyi sürekli olarak yüksek getiri elde edeceği ülkelere yönlendirmektedir. Bu doğrultuda reel faiz oranındaki artış yabancı sermaye yatırımcısını uyararak kısa dönemde ülkeye yönelik kısa vadeli sermaye girişlerinin artmasına neden olabilmektedir. Öte yandan reel faiz oranında yaşanacak sürekli artışlar ise ülke ekonomisini olumsuz yönde etkileyebilmektedir. Nitekim sürekli artan reel faiz oranı ülkenin borç yükünün artmasına, milli paranın aşırı değerlenmesine ve dolayısıyla cari açık sorununa neden olabilmektedir. Bu durum ülkenin risk düzeyinin yükselmesine yol açarak kısa vadeli sermayenin ülkeden çıkışını arttırabilmektedir. Öte yandan analiz sonucunda reel faiz oranından kısa vadeli sermaye hareketlerine doğru tek taraflı nedensellik ilişkisinin olduğuna ilişkin bulgular elde edilmiştir. Elde edilen bulgular, kısa dönemde yüksek reel faiz politikasının kısa vadeli sermayeyi ülkeye çekmede etkin bir politika aracı olarak uygulanabileceğini göstermektedir.}, number={2}, publisher={Bursa Uludağ Üniversitesi}