@article{article_281406, title={KALDIRAÇ ORANI VE YATIRIMLAR İLİŞKİSİNİN BORSA İSTANBUL’DA İŞLEM GÖREN FİRMALAR AÇISINDAN İNCELENMESİ}, journal={Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi}, volume={38}, pages={235–253}, year={2016}, DOI={10.14780/muiibd.281406}, author={Özdemir, Özgür}, keywords={Kaldıraç Oranı,Yatırımlar Oranı,Büyüme İmkanı}, abstract={<p>Bu çalışmanın amacı finansal kaldıraç oranının firmaların yatırımlarını etkileyip etkilemediğini </p> <p>Türkiye’de faaliyet gösteren şirketler özelinde incelemek ve yatırımlar-kaldıraç oranı yazımına </p> <p>gelişmekte olan bir ülke örneğiyle katkıda bulunmaktır. Bu amaçla, hisseleri 1994-2014 yılları arasında </p> <p>Borsa İstanbul’da işlem görmüş ve/veya görmekte olan 246 şirkete ait 1.681 firma-yıl verisi kullanılarak, </p> <p>kaldıraç oranı-yatırımlar oranı ilişkisi sabit etkiler regresyon modeliyle incelenmiştir. Çalışmanın </p> <p>verisi uluslararası bir veri sağlayıcısı olan Wharton Research Data Services tarafından hazırlanmakta </p> <p>olan Compustat ve Center for Research in Security Prices (CRSP) adlı iki veri tabanından alınmıştır. </p> <p>Analizler sonucu ortaya çıkan bulgular, kaldıraç oranı ve yatırımlar arasında negatif bir ilişki olduğu </p> <p>ve bu negatif ilişkinin büyüme kapasitesi düşük olan firmalarda daha şiddetli hissedildiği yönündedir. </p> <p>Elde edilen bu bulgular, sermaye yapısı teorileriyle uyumlu olarak, yüksek borç oranıyla faaliyetlerini </p> <p>sürdüren Türk şirketlerinin yeni yatırımlar yapamadıklarını ve dolayısıyla da mevcut büyüme </p> <p>olanaklarından faydalanamadıklarını ortaya koymuştur. Ayrıca, çalışmanın sonuçları düşük büyüme </p> <p>kapasitesi olan ve yüksek kaldıraçla faaliyetlerini sürdüren firmalarda, kaldıracın serbest nakdin </p> <p>yöneticiler tarafından yetersiz büyüme vadeden yatırımlara aktarılmasını engelleyen bir kalkan rolü </p> <p>oynadığı teorisini destekler niteliktedir. Bu bulgular uluslararası literatürdeki bulgularla genel olarak </p> <p>paralellik göstermektedir. </p>}, number={2}, publisher={Marmara Üniversitesi}