TY  - JOUR
T1  - Efficiency of the Major Borsa Istanbul Indexes: An Empirical Investigation about the Interaction between Corporate Governance and Equity Prices Through a Market Model Approach
TT  - Başlıca Borsa İstanbul Endekslerinin Etkinliği: Kurumsal Yönetişim ve Hisse Senedi Fiyatları Arasındaki Etkileşime İlişkin Piyasa Modeli Yaklaşımına Dayalı Ampirik Bir Araştırma
AU  - Yiğit, Fatih
AU  - Muzır, Erol
PY  - 2019
DA  - August
DO  - 10.38009/ekimad.579900
JF  - Ekonomi İşletme ve Maliye Araştırmaları Dergisi
JO  - EKİMAD
PB  - İrfan ERSİN
WT  - DergiPark
SN  - 2667-503X
SP  - 237
EP  - 245
VL  - 1
IS  - 3
LA  - en
AB  - This paper is intended to argue the connection between corporategovernance quality and stock returns and aimed to present a slightly differentapproach to capturing relationship between the fundamental stock market indexesand corporate governance in Turkey by relating the major index returns to thecorporate governance index returns through a simple market model. Moreover, itis also aimed to compare relative efficiencies of the market portfoliosincluded to one another according to their reactional behaviors against thecorporate governance index. For this purpose, three market indexes in BorsaIstanbul, namely BIST 30, BIST 100 and BIST ALL as well as the CorporateGovernance Index (CGI) have been considered and analyzed. The returns on eachof these three market indexes are regressed on the returns of the corporategovernance index through the Ordinary Least Squares (OLS) and MultivariateAdaptive Regression Splines (MARS) techniques. Our findings suggest that themarket index returns are positively correlated with the corporate governanceindex returns and provide some evidence supporting the conclusion that the BIST100 index can be considered to be relatively efficient as compared to BIST 30and BIST ALL.
KW  - Corporate Governance Quality
KW  - Stock Returns
KW  - Efficiency
KW  - Borsa Istanbul
N2  - Bu çalışmada, kurumsal yönetişim kalitesi ve hisse senedi getirileriarasındaki bağlantı sorgulanmakta olup, Türkiye’deki önde gelen hisse senedipiyasa endeksleri ile kurumsal yönetişim arasındaki muhtemel bir ilişkiyiortaya çıkarmaya yönelik olarak endeks getirileri ile kurumsal yönetişimendeksi getirilerini basit piyasa modeli kullanılarak ilişkilendirmeye çalışannispeten farklı bir yaklaşım ortaya konulmuştur. Bununla birlikte, piyasaportföylerinin nispi etkinlik düzeylerinin, kurumsal yönetişim endeksineverdikleri tepkiler doğrultusunda karşılaştırılması amaçlanmıştır. Budoğrultuda, Kurumsal Yönetişim Endeksi’nin yanı sıra Borsa İstanbul’daki üçpiyasa endeksi - BİST 30, BİST 100 ve BİST TÜM - incelenmiş olup, En Küçük Kareler (EKK) ve Çok DeğişkenliUyumlu Regresyon Uzanımları (MARS) teknikleri kullanılarak söz konusu piyasaendeksi getirileri ile Kurumsal Yönetişim Endeksi getirileri arasındakiilişkiler modellenmiştir. Elde edilen bulgular, piyasa endeks getirileri ileKurumsal Yönetişim Endeksi getirileri arasında pozitif ve anlamlı bir ilişkiolduğunu göstermiş ve BİST 100 portföyününBİST 30 ve BİST TÜM endeksportföylerine kıyasla daha etkin bir portföy olarak değerlendirilebileceğinedair bazı kanıtlar ortaya koymuştur.
CR  - Allen, F., & Gale, D. (2002). A comparative theory of corporate governance. Wharton Financial Institutions Center.
CR  - Aman, H., & Nguyen, P. (2008). Do stock prices reflect the corporate governance quality of Japanese firms? Journal of the Japanese and International Economies, 22(4), 647-662.
CR  - Copeland, T. E., & Weston, J. F. (2005). Financial Theory and Corporate Policy: Addison-Wesley.
CR  - Core, J. E., Guay, W. R., & Rusticus, T. O. (2006). Does weak governance cause weak stock returns? An examination of firm operating performance and investors' expectations. The Journal of Finance, 61(2), 655-687.
CR  - Craven, P., & Wahba, G. (1978). Smoothing noisy data with spline functions. Numerische Mathematik, 31(4), 377-403.
CR  - Fama, E. F. (1970). Multiperiod consumption-investment decisions. The American Economic Review, 163-174.
CR  - Gompers, P., Ishii, J., & Metrick, A. (2003). Corporate governance and equity prices. The Quarterly Journal of Economics, 118(1), 107-156.
CR  - Gu, L., & Hackbarth, D. (2013). Governance and equity prices: Does transparency matter? Review of Finance, 17(6), 1989-2033.
CR  - Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
CR  - Johnson, S. A., Moorman, T. C., & Sorescu, S. (2009). A reexamination of corporate governance and equity prices. The Review of Financial Studies, 22(11), 4753-4786.
CR  - Lambert, R. A. (2001). Contracting theory and accounting. Journal of Accounting and Economics, 32(1), 3-87.
CR  - Oktar, S., & Yüksel, S. (2016). Bankalarin Türev Ürün Kullanimini Etkileyen Faktörler: Mars Yöntemi ile Bir Inceleme/Determinants of the Use Derivatives in Banking: An Analysis with MARS Model. Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 53(620), 31.
CR  - Saldanli, A. (2012). Analyse of corporate governance index performance. The International Journal of Economic and Social Research, 8(8), 137-154.
CR  - Solomon, J., & Solomon, A. (2004). Corporate Governance and Accountability: John Wiley & Sons.
CR  - Uzunkaya, S. Ş., Dinçer, H., & Yüksel, S. A Historical Analysis of The Economic Development of The USA (1947-2017). MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 8(1), 209-222.
CR  - Yu, J. (2011). Stock price informativeness and corporate governance: An international study. International Review of Finance, 11(4), 477-514.
CR  - Yüksel, S., & Zengin, S. (2016). leading indicators of 2008 global crisis: an analysis with logit and mars methods. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 8(15), 495-518.
CR  - Yüksel, S., & Özsarı, M. (2017). Türkiye’nin Kredi Notunu Etkileyen Faktörlerin MARS Yöntemi İle Belirlenmesi. Politik Ekonomik Kuram, 1(2), 16-31.
CR  - Yüksel, S., & Zengin, S. (2017). Influencing factors of net interest margin in Turkish banking sector. International Journal of Economics and Financial Issues, 7(1).
UR  - https://doi.org/10.38009/ekimad.579900
L1  - https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/770084
ER  -