HİSSE SENEDİ YATIRIM KARARLARININ ALINMASINDA KARPAYI VERİMİNE DAYALI PORTFÖY STRATEJİSİ VE İ.M.K.B. UYGULAMASI

Yıl 1999, Cilt: 15 Sayı: 1, 239 - 254, 01.12.1999

Güven Sevil Mehmet Şen

Öz

Hisse senedi yatırım kararlarının alınmasında gozonune alınan faktörlerden birisi hisse senetlerine ilişkin karpaylarıdır. Karpayı verimi ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkilerin belirlenmesi amacıyla finans alanında karpayı verimine dayalı portföy grupları oluşturularak belirli sonuçlara ulaşılmaya çalışılmıştır. Bu çalışmada da 1990-1997 dönemi içinde İ.M.K.B. 'de işlem gören hisse senetlerinden karpayı verimlerine duyarlı portföy grupları oluşturulmuş, portföy performansları İ.M.K.B. 100 endeksinin getirisi ile karşılaştırılmıştır. Karpayı verimine dayalı oluşturulan portföylerin incelenen dönem içinde endeks getirisinden daha iyi bir performans gösterdikleri ve yöntemin ülkemizde uygulanabilir olduğu sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Kâr payları, Yatırımlar, Hisse senetleri

Kaynakça

• BLACK F.,SCHOLES M.,"The Effects of Dividend Yield and Dividend Policy on Common Stock Price and Rcturn", Journal of Financial Economics, V.1, 1974, s. 1-22.
• FAMA Eugene.F., FRENCH Kenneth R., "Dividend Yields and Expected Stock Returns" Journal ofFinancial Economics, V.22,1988, s.3-25.
• FILBECK G.,VISSCHER S., "Dividend Yiek1 Strategies in the British Stock Market.", The European Journal ofFinance, V.3, 1997, s.277-289.
• FISCHER Donald E.,JORDAN Ronald J., Security Analysis and Portfolio Management.,(Prentice-Hall; New York), 1987
• GRUNDBY Bruce, STAMBOUGH Robert F., "Changing Risk,Changing Risk Premiums and Dividend Yield Effects" Journal of Business, V.63, 1990, s.56.
• KEIM Donald B., "Dividend Yields and Stock Returns", Journal of Financial Economics, V.14, 1985, s.476-477.
• KELL Y Frank R., NORTON Edgar A., Invesments, (The Dryden Pres: Orlando), 1995.
• UNTNER J, "Dividents,Earnings,Leverage,Stock Price and the Supply of Capital to Corporations" Review of Economics and Statistics, (Ağustos- 1962), s.243-269.
• LITZENBERGER R.H., RAMASW AMY K., "The Effect of Personal Taxes and Dividends on Capital Asset Prices" Journal of Financial Economics , V.7, 1979, s.165.
• MiLLER M.H., MODIGLIANI F., "Dividend Policy, Growth and Valuation of Shares",.Journal of Business, (Ekim-1961), s.411-433
• Sermaye Piyasası Kurulu, Aylık Bülten, 1990- 1997.
• T.C. Merkez Bankası, Üç Aylık Bülten, 1990- 1997.