Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 1301-8752 1309-6338 Hacettepe Üniversitesi 10.17065/huniibf.438931 FISCAL THEORY OF THE PRICE LEVEL AND RICARDIAN FISCAL POLICY IN TURKEY (1975-2014) TÜRKİYE'DE FİYAT DÜZEYİNİN MALİ TEORİSİ VE RİCARDOCU MALİYE POLİTİKASI(1975-2014) Songur Mehmet Saraç Filiz Elmas 06 29 2018 36 2 149 170 11 02 2016 05 17 2018 Copyright © 1983, Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 1983 Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi

In the traditional macroeconomic theory, there are many debates as towhether fiscal policies are important in determining the price level. In thiscontext, according to economists who advocate the Ricardian Fiscal Policy(RFPs), fiscal policy does not matter in determining the price level. For RFPs,public debt is the most important determinant of the primary surplus. On theother hand, some economists have argued that fiscal policies are important indetermining the price level. This approach is called the Fiscal Theory of thePrice Level (FTPL). According to the FTPL or non-Ricardian fiscal policy, ithas been argued that the central bank will not be able to implement effectivepolicies to maintain price stability over the years when fiscal policy islacking the current discipline. It is important toinvestigate the effect of fiscal policy in determining the price level ofTurkey, which is a candidate country for the European Union. The main purposeof this study is to analyze the validity of RFPs or FTPL in Turkey. Data coversthe 1975-2014 period. The established model was tested by ARDL bounds testingapproach from time series techniques. RFPs is valid in that period according tothe performed analysis. Inthis context, it is important to maintain fiscal discipline in order to ensureMaastricht criteria in Turkey.

Geleneksel makro iktisat teorisinde, fiyat düzeyinin belirlenmesihususunda maliye politikalarının önemli olup olmadığı konusunda tartışmalar yeralmaktadır. Bu bağlamda Ricardocu Maliye Politikası (RFPs)’nı savunaniktisatçılara göre, fiyat düzeyinin belirlenmesinde maliye politikası önemlideğildir. RFPs’nda kamu borcu faiz dışı bütçe fazlasının en önemlibelirleyicisidir. Diğer taraftan bazı iktisatçılar fiyat düzeyininbelirlenmesinde maliye politikalarının önemli olduğunu iddia etmişlerdir. Buyaklaşıma Fiyat Düzeyinin Mali Teorisi (FTPL) denilmektedir. FTPL’ye ya daRicardocu olmayan maliye politikasına göre, maliye politikasının geçerlidisiplinden yoksun olduğu yıllarda, merkez bankası tarafından fiyat istikrarınısağlamak için etkin politikalar uygulanamayacağı ileri sürülmüştür. AvrupaBirliği’ne aday ülke konumunda bulunan Türkiye’nin fiyat düzeyininbelirlenmesinde maliye politikasının etkisinin araştırılması önemlidir.Çalışmanın temel amacı, Türkiye’de RFPs’nin ya da FTPL’nin geçerliliğini analizetmektir. Veri seti 1975-2014 dönemini kapsamaktadır. Kurulan model zamanserisi tekniklerinden ARDL Sınır Testi Yaklaşımı ile test edilmiştir. Yapılananalize göre söz konusu dönemde RFPs geçerlidir. Bu bağlamda, Türkiye’deMaastricht Kriterleri’ni sağlayacak şekilde mali disiplinin sürdürülmesi önemlidir

 Ricardocu maliye politikası fiyat düzeyinin mali teorisi zaman serisi analizi Afonso, A. (2002), Disturbing the Fiscal Theory of the Price Level: Can it Fit the EU-15?. Working Paper. https://www.econpapers.repec.org/cpd/2002/5_Afonso.pdf, E.T.: 10.11.2014. Arıcan, E. (2005), “Ricardocu Denklik Teoremi ve Teorilerde Kamu Açıklarına İlişkin Yaklaşımlar: Türkiye Ekonomisine İlişkin Bir Uygulama”, Marmara Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 20(1), 77-94. Barro, R.J. (1974), “Are Government Bonds Net Wealth?”, Journal of Political Economy, 82(6), 1095-1117. Bildirici, M., Ersin, Ö. Ö. (2005), “Fiscal Theory of Price Level and Economic Crises: The Case of Turkey”, Journal of Economic and Social Research, 7(2), 81-114. Buchanan J.M., (1976), “Barro on the Ricardian Equivalence Theorem”, Journal of Political Economy, 84(2), 337-342. Cochrane, J.H. (2001), “Long-term Debt and Optimal Policy in the Fiscal Theory of the Price Level”, Econometrica, 69(1), 69-116. Creel, J., Kamber, G. (2004), “Debt, Deficits and Inflation on the Road to the EU: The Case of Turkey”, Revue de I’OFCE Presses de Sciences-Po, 91(5), 157-174. Dickey, D.A., Fuller, W.A. (1981), “Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Econometrica, 49, 1057-1072. Elmas, F., Songur, M. (2016), “Ricardocu Mali Rejim ve Fiyat Düzeyinin Mali Teorisi: Avrupa Para Sistemi Örneği”, Ekonomik Yaklaşım, 27(99), 203-236. Ersin, Ö.Ö. (2011), “Türkiye’de Mali Sürdürülebilirliğin Doğrusal Olmayan Bir Analizi: MLSTAR Çoklu Lojistik Yumuşak Geçişli Otoregresif Modeli”, Ege Akademik Bakış Dergisi, 11(Özel Sayı), 41-58. Güney, P.Ö. (2007), “Yeni Fiyat Belirleme Teorisi ve Türkiye Örneği”, Yayınlanmamış Doktora Tezi, Ankara: Hacettepe Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisat Ana Bilim Dalı. Güney, P.Ö. (2009), “Yeni Fiyat Belirleme Teorisi: Bir Literatür Taraması”, Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 27(1), 25-44. Leeper, E. (1991), “Equilibria under ‘Active’ and ‘Passive’ Monetary and Fiscal Policies”, Journal of Monetary Economics, 27, 129-147. Metin, K. (1995), “An Integrated Analysis of Turkish Inflation”, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 57(4), 513-531. Metin, K. (1998), “The Relationship Between Inflation and the Budget Deficit in Turkey”, Journal of Business & Economic Statistics, 16(4), 412-422. Narayan, P.K. (2004). Reformulating Critical Values for the Bounds F-statistics Approach to Cointegration: An Application to the Tourism Demand Model for Fiji, Discussion Paper, 02/04. Oktayer, A. (2010), “Türkiye’de Bütçe Açığı, Para Arzı ve Enflasyon İlişkisi”, Maliye Dergisi, 158, 431-447. Özaktaş, F.D. (2008), “Fiyat Düzeyinin Belirlenmesinde Yeni Yaklaşımlar ve Türkiye Deneyimi”, Akademik İncelemeler, 3(1), 157-174. Perron, P. (1989), “The Great Crash, the Oil Price Shock and the Unit Root Hypothesis”, Econometrica, 57(6), 1361-1401. Pesaran, M.H., Y. Shin, R.J. Smith (2001), “Bound Testing Approaches to the Analysis of Long Run Relationships”, Journal of Applied Econometrics, 16, 289-326. Phillips, P.C.B., P. Perron (1988), “Testing for a Unit Root in Time Series Regression”, Biometrica, 75(2), 335-346. Saçkan, O. (2006), Genel Fiyat Düzeyinin Belirlenmesinde Para Ve Maliye Politikası Dominant Rejimler: Türkiye Örneği, 1988–2005, Uzmanlık Yeterlilik Tezi, Ankara: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Emisyon Genel Müdürlüğü. Sims, A.C. (1993), A Simple Model for Study of the Determination of the Price Level and the Interaction of Monetary and Fiscal Policy, Working Paper. http://sims.princeton.edu/yftp/MnF/M&fpape4.pdf, E. T.: 12.11.2014. Sims, A.C. (1997), “Fiscal Foundations of Price Stability on Open Economies”, NBER Working Paper 5684. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=75357, E.T.: 12.11.2014. Şahin, H. (2012), Türkiye Ekonomisi, (12. Baskı), Bursa, Ezgi Kitapevi Yayınları. Temiz, D. (2008), Fiyat Düzeyinin Mali Teorisi (FTPL): Türkiye’nin 1980-2005 Dönemi İçin Model Uygulamaları, Yayınlanmamış Doktora Tezi, Ankara: Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisat Ana Bilim Dalı. Uygur, E. (2001), “Enflasyon Para ve Mali Baskı: İktisat Politikasında Geri Kalmışlık”, İktisat İşletme ve Finans, 189, 7-22. Uysal, Ö., G.G. Pehlivan (2013), “Avrupa Parasal Birliği Bağlamında Ricardocu Mali Rejim”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 18(1), 271-282. Woodford, M. (1994), “Monetary Policy and Price Level Determinacy in a Cash-in-Advance Economy”, Economic Theory, 4(3), 345-380. Woodford, M. (1995), Price Level Determinancy Without Control of a Monetary Aggregate. NBER Working Paper 5204. http://www.nber.org/papers/w5204, E. T.: 12.11.2014. Woodford, M. (2001), Fiscal Requirements for Price Stability, NBER Working Paper 8072, http://www.nber.org/papers/w8072, E.T.: 12.11.2014.