HİSSE SENEDİ ÖDÜNÇ İŞLEMLERİ VE TAKASBANK ÖDÜNÇ PAY SENEDİ PİYASASI: HİSSE SENEDİ ÖDÜNÇ KOMİSYON ORANLARI VE AÇIĞA SATIŞ İLİŞKİSİ

Yıl 2011, Cilt: 61 Sayı: 2, 187 - 216, 14.11.2011

Yrd. Doç. Dr. Mine Aksoy Dr. Özgür Uysal Arş. Gör. Selin Karatepe

Öz

Bu çalışmada ilk olarak hisse senedi ödünç işlemlerinin işleyişi ve hisse
senedi piyasalarındaki önemi incelenmiştir. Bu kapsamda organize bir ödünç
piyasasında hisse senedi ödünç komisyon oranlarının açığa satış işlemleri
hakkında bilgi verip veremeyeceği araştırılmıştır. Takasbank Ödünç Pay Senedi
Piyasası verileri kullanılarak ödünç komisyon oranları ve İMKB açığa satış
miktarları arasındaki ilişki incelenmiştir. Analizin gerçekleştirildiği dönem 2007
finansal krizinin Türk sermaye piyasalarında etkisini gösterdiği 2008 yılı ile
sınırlandırılmış olup, incelemeye Takasbank Ödünç Pay Senedi Piyasasında en
çok işlem hacmine sahip bankacılık sektörüne ait hisse senetleri dahil edilmiştir.
Analizlerde yöntem olarak Granger Nedensellik Testi kullanılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Sermaye piyasası, Açığa Satış, Ödünç Menkul Kıymet, İMKB

Kaynakça

• Cohen, L., K.B. Dietiıer, and C.J. Malloy (2007), "Supply and Demand Shifts in the Shorting Market," Journal of Finance, 62 (5), 2061-2096.
• D'Avolio, G. (2002), "The Market for Borrowing Stock," Journal of Financial Economics, 66 (2¬ 3), 271-306.
• Diamond, D.W., and R.E. Verrecchia (1987), "Constraints on short-selling and asset price adjustment to private information," Journal of Financial Economics, 18 (2), 277-311.
• Dickey, D., and W. Fuller (1979), "Distributions of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root ", Journal of American Statistical Association, 75 ss. 427-31.
• Duffie, D., N. Garleanu, and L. H. Pedersen (2002), "Securities lending, shorting, and pricing," Journal of Financial Economics, 66 (2-3), 307-339.
• Geczy, C. C., D.K. Musto & A. V. Reed (2002), "Stocks are Special Too: An Analysis of the Equity Lending Market", Journal of Financial Economics. Volume 66 No: 2, 3, 241-269.
• Granger, C.W.J. (1969). "Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods". Econometrica 37: 424- 438.
• Gujarati, D.N. (2004), Economics Basic Econometrics, Mcgraw Hill p. 696-698, 797-820.
• Miller, Edward M . (1977), "Risk, Uncertainty and Divergence of Opinion", The Journal of Finance. Volume 32, No: 4, s. 1151.
• Phillips, P.C.B. and P. Perron (1988), "Testing for a Unit Root in Time Series Regression", Biometrica, 75, pp. 335-346.
• Reed, A.V. (2003), "Costly Short-Selling and Stock Price Adjustment to Earnings Announcements" Working Paper, University of North-Carolina at Chapel Hill.
• Sevüktekin Mustafa, M . Nargeleçekenler (2007), Ekonometrik Zaman Serileri Analizi, Nobel Yayın, s. 57.
• Takasbank Faaliyet Raporu, (Eylül 2010), www.takasbank.com.tr.
• Vodia Group Research Report, (2007), "Stock Exchanges and the Growth of Securities Lending: A Report for the World Federation of Exchanges",
• http://www.vodiagroup.com/site/stockexchangegrowthreport.php, (Erişim: 07 Haziran 2008), s. 25-26.