Financial Performance Analysis of BIST Airline Companies through Ratio Analysis: Evidence from the Covid-19 Pandemic Process

Abstract

The aim of the study is to examine the financial performance of Turkish Airlines Inc. and Pegasus Airlines Inc., which operate in the airline sector in our country and are traded on BIST. In the study, the financial performances of the companies for the years 2018-2023 were analyzed through ratio analysis. The balance sheet and income statement obtained from the Public Disclosure Platform (KAP) were used to provide the data. A total of 17 financial ratios were determined in the study to calculate liquidity, financial structure, activity and profitability ratios. As a result of the study, it was seen that Covid-19 negatively affected both companies, but the companies started to recover after the pandemic, and according to the results of the ratio analysis within the scope of the study, it was determined that Pegasus Airlines Inc.'s financial performance was higher than Turkish Airlines Inc.

Keywords

• Financial Performance
• Ratio Analysis
• Airline Companies
• Covid-19
• Competitive Advantage

References

1. Abdi. Y. Li. X. & Turull. X. C. (2021). Exploring The Impact of Sustainability (Esg) Disclosure on Firm Value and
2. Financial Performance (Fp) in Airline Industry: The Moderating Role Of Size and Age. Environment. Development and Sustainability. 24 (4). 5052-5079.
3. Akdoğan. N. & Tenker. N. (2010). Finansal Tablolar ve Mali Analiz Teknikleri. Ankara: Gazi Kitabevi.
4. Akgüç. Ö. (2010). Finansal Yönetim. Avcıol Basım Yayın. 9. Baskı.
5. Arat. E.. Çetin. A.. & Keleş. E. (2018). İşletmelerde Finansal Analiz ve Uygulamaları. Beta Basım Yayım Dağıtım. 1. Baskı.
6. Asker. V. (2023). Kovid-19 Salgınında Düşük Maliyetli Havayolu İşletmelerinin Finansal Performansı [Financial Performance of Low-Cost Airlines During Covid-19 Pandemic]. Karamanoğlu Mehmet Bey Üniversitesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi. 25(44). 87-102.
7. Avcı. T.. & Çınaroğlu. E. (2018). Ahp Temelli Topsis Yaklaşımı ile Havayolu İşletmelerinin Finansal Performans Değerlemesi [Financial Performance Evaluation of Airline Companies by AHP Based Topsis Approach]. Cumhuriyet Universitesi Journal of Economics & Administrative Sciences. 19(1).
8. Aydın. U. (2024). Havayolu Performans Analizi İçin Entegre D-Critic Topsis Yaklaşımı [A Novel Integrated D- Critic-Topsis Approach for Airline Performance Analysis]. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 26(1). 226-250.

9. Beller Dikmen. B. (2021). Elektrik Enerjisi Sektörünün Finansal Performanslarının Oran Analizi Yöntemi ile Incelenmesi [Analysis of the Financial Performances of the Electric Energy Sector Using the Ratio Analysis Method]. İşletme Araştırmaları Dergisi. 13(1). 912-926. https://isarder.org/index.php/isarder/article/view/1353.
10. Bilici. N. (2019). Turizm Sektörünün Finansal Performansının Oran Analizi ve Topsis Yöntemiyle Değerlendirilmesi [Evaluation of the Financial Performance of Tourism Sector with Ratio Analysis and Topsis Method]. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 23(1). 173-194.
11. Bülüç. F.. Özkan. O. & Ağırbaş. İ. (2017). Oran Analizi Yöntemiyle Özel Hastane Finansal Performansının Değerlendirilmesi [Evaluation of Private Hospital Financial Performance by Ratio Analysis Method]. International Journal of Academic Value Studies. 3 (11). 64-72.
12. Çabuk. A. & Lazol. İ. (2016). Mali Tablolar Analizi. Ekin Basım Yayım Dağıtım. 15. Baskı. Bursa.
13. Dube. K.. Nhamo. G.. & Chikodzi. D. (2021). Covid-19 Pandemic and Prospects for Recovery of The Global Aviation Industry. Journal of air Transport Management. 92. 102022.
14. Gümüş. U. T.. & Bolel. N. (2017). Rasyo Analizleri ile Finansal Performansın Ölçülmesi: Borsa Istanbul’da Faaliyet Gösteren Havayolu Şirketleri’nde Bir Uygulama [Measuring The Financial Performance and Ratio Analysis: An Application in Airway Companies Operating in The Istanbul Stock Exchange]. Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 4(2). 87-96.
15. Gün. S.. & Ölçen. O. (2024). Uluslararası Hava Yolu İşletmelerinin Finansal Performanslarının Topsis Yöntemi İle Değerlendirilmesi [Evaluation of the Financial Performance of International Airlines Using the Topsis]. R&S – Research Studies Anatolia Journal. 7(4). 376-407.
16. Handini. S. (2023). Financial Ratios. Capital Structure. and Eva Impact on Idx Food and Beverage Manufacturers 2019-2021 Performance. Journal of Business Management and Economic Development. 2(01). 241–257.
17. Hatıpoğlu. I. (2024). Covid-19’un Etkisi Altında Avrupa Havacılık Sektörü [European Aviation Sector Under The Impact of Covid-19]. Trakya Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 26(2). 365-388.
18. Kaplan. Ş.. Yener. E. S.. Yılmaz. Z. and Öztürk. O. (2024). Evaluation of Digital Solutions for Passenger Attitudes towards Health Measures at Dalaman Airport During Covid-19 Period. International Journal of Aeronautics and Astronautics. 5(1). 1-9.
19. Keleş. D.. & Özulucan. A. (2020). Havacılık İşletmelerinde Rasyo Yöntemi ile Finansal Performans Ölçümü: Borsa İstanbul (Bist)’da işlem Gören İki Havayolu İşletmesi Üzerine Bir Araştırma [Measurement of Financial Performance By Ratio Method in Aviation Enterprises: A Research on Two Airlines Enterprises Trading in The Istanbul Stock Market]. İşletme Bilimi Dergisi. 8(3). 503-534.
20. Kızıl. C. (2023). Otomotiv Sektöründe Finansal Performansın Oran Yöntemiyle Analizi: Karsan ve Ford Otosan Karşılaştırması (2017-2021 Dönemi) [The Analysis of Financial Performance in Automotive Sector with Ratio Analysis: Karsan and Ford Otosan Comparison (2017-2021 Period)]. Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 14(1). 255-275.
21. Kızıl. C. & Aslan. T. (2019). Finansal Performansın Rasyo Yöntemiyle Analizi: Borsa İstanbul’da (Bist’de) İşlem Gören Havayolu Şirketleri Üzerine Bir Uygulama [The Analysis of Financial Performance with Ratio Method: An Implementation on Airline Firms Listed on Borsa Istanbul (Bist)]. Manas Sosyal Araştırmalar Dergisi. 8 (2). 1778-1799.
22. Kováčiková. K.. Remencová. T.. Sedláčková. A. N.. & Novák. A. (2022). The Impact of Covid-19 on The Digital Transformation of The Airports. Transportation Research Procedia. 64. 84-89.
23. Langemeier. M. R. (2004). Financial Ratios Used in Financial Management. Kansas State University.
24. Mushure. G. O. N. (2014). Financial Analysis Report: Malaysia Airlines 2007-2011. International Journal of Sciences Basic and Applied Research. 14(2). 148-153.
25. Önal. S.. Mat. M.. & Eroğlu. S. E. (2018). Hava Taşımacılığı İşletmelerinin Karlılık Analizi: Türkiye ve Avrupa Sektör Karşılaştırması [Profitability Analysis of The Air Transport Sector: Turkey and Europe Sector Comparison]. Türkiye Sosyal Araştırmalar Dergisi. 22(4). 721-744.
26. Özbek. A.. & Ghouchi. M. (2021). Finansal Oranları Kullanarak Havayolu Şirketlerinin Performans Değerlendirmesi [Performance Evaluation of Airlines Using Financial Ratios]. International Journal of Engineering Research and Development. 13(2). 583-599.
27. Pegasus Airlines Inc. Annual Report. (2024) Accessed from the address: https://www.pegasusyatirimciiliskileri.com/tr
28. Pirakatheeswari. P. & Prajna. J. (2022). A Study on The Financial Performance of Bharat Petroleum Corporation Limited. Journal of The Oriental Institute. 71(2). 159-165.
29. Public Disclosure Platform (2024). BIST Companies. Accessed from the address: https://kap.org.tr/tr
30. Sümerli Sarıgül. S.. Ünlü. M.. & Yaşar. E. (2023). Financial Performance Analysis of Airlines Operating in Europe: Critic Based Maut And Marcos Methods. International Journal of Business and Economic Studies. 5(2). 76-97.
31. Temel. E. (2022). Covid-19 Salgınının Havayolu Yolcu Taşıma İşletmelerinin Finansal Performanslarına Etkisinin Oran Analizi Yöntemiyle İncelenmesi: Borsa İstanbul Örneği [Examination of The Effects of The Covid-19 O utbreak on The Financial Performance of Airlines Enterprises By The Ratio Analysis Method: Borsa Istanbul Sample]. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi. 24. 53-78.
32. Turkish Airlines Inc. Annual Report (2024) Accessed from the address: https://investor.turkishairlines.com/tr
33. Ministry of Transport and Infrastructure (2024). Accessed from the address: https://www.uab.gov.tr
34. Ülker. Y. & Arslan. Ö. (2020). Türkiye’de Gıda Perakendeciliği Sektöründe Finansal Analiz ve Bir Uygulama [Financial Analysis and an Implementation on Food Retailing Industry in Turkey]. Manas Sosyal Araştırmalar Dergisi. 9(4). 2531-2546.
35. Zekry. M.. Abdelwareth. M. F.. Al-Romeedy. B. S.. & Alrefaei. H. A. R. (2024). The Impact of Digital Transformational on Airlines' Performance Post The COVID-19 Pandemic. Journal of The Faculty of Tourism and Hotels. 1(8). 80-105.