IMPACT OF DEMOCRATIC ELECTORAL PROCESS ON BORSA ISTANBUL

Abstract

According to the Efficient Market Hypothesis, there is no possibility to predict price movements in the markets which does not allow investors to obtain return above average (abnormal return). However, deviation from the mean of stock returns is observed and patterns appeared during certain periods, so-called anomalies. In this context, the initial aim of this paper is to figure out the relationship between elections and market’s movements by determining the influence of 12 elections (general elections, local elections, by-elections and referendum) that took place in Turkey after 2000 on BIST 100 Index. In the overview, negative and statistically significant abnormal returns are observed days around (-15,+15) elections that took place in Turkey after 2000 by employing Event Study metedology which is widely used in finance literature. 

Keywords

• BIST 100,event study,democratic elections

References

1. Abdioğlu , Z., & Değirmenci, N. (2013). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Mevsimsel Anomaliler. Business and Economics Research Journal , 55-73.
2. Aksoy, H., & Sağlam , İ. (2004). Sınıflayıcı (Classifier) Sistemi ile İMKB'de Yeni Bir Anomali Gözlemi.
3. Alrabadi, D. W., & AL-Qudah, K. A. (2012). Calendar Anomalies: The Case of Amman Stock Exchange. International Journal of Business and Management , 120-127.
4. Atakan, T. (2008). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda Haftanın Günü Etkisi ve Ocak Ayı Anomalilerinin ARCH-GARCH Modelleri ile Test Edilmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi , 98-110.
5. Aytekin , S., & Sakarya, Ş. (2014). OCAK AYI ANOMALİSİ: BORSA İSTANBUL ENDEKSLERİ ÜZERİNE BİR UYGULAMA. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi , 137-155.
6. Barak, O. (2006). Hisse Senedi Piyasalarında Anomaliler ve Bunları Açıklamak Üzere Geliştirilen Davranışsal Finans Modelleri - İMKB'de Bir Uygulama- . Doktora Tezi , Ankara.
7. Bildik, R. (2000). Hisse Senedi Piyasalarında Dönemsellikler ve İMKB Üzerinde Ampirik Bir Çalışma.
8. Bilson, C., Brailsford, T., & Hooper, V. (2002). The explanatory Power of Political Risk in Emerging Markets. International Review of Financial Analysis , 1-27.

9. Çinko, M. (2008). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Ocak Ayı Etkisi. Doğuş Üniversitesi Dergisi , 47-54.
10. Dicle, M., & Hassan , M. (2007). Day of the Week Effect in Istanbul Stock Exchange. Scientific Journal of Administrative Development , 1-27.
11. Durukan , M., & Mandacı, P. E. (2003). The Relationship Between Stock Returns and Fundamental Variables: Evidence from Istanbul Stock Exchange. İşletme Fakültesi Dergisi , 64-78.
12. Ege, İ., Topaloğlu, E. E., & Coşkun, D. (2012). Davranışsal Finans ve Anomaliler: Ocak Ayı Anomalisinin İMKB'de Test Edilmesi. Muhasebe Finans Dergisi , 175-190.
13. Erdoğan, M., & Elmas, B. (2010). Hisse Senedi Piyasalarında Görülen Anomaliler ve Bireysel Yatırımcı Üzerine Bir Araştırma. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi , 1-22.
14. Ergül, N., Akel, V., & Dumanoğlu, S. (2009). Sektör Endekslerinde Haftanın Günü Etkisinin Araştırılması. World of Accounting Science , 129152.
15. Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 338-417.
16. Foesrter, S., & Schmitz, J. (1997). The Transmission of U.S. Election Cycles to International Stock Returns. Journal of International Business Studies , 1-27.
17. Hamarat, B., & Ekrem, T. (2008). Is The Turkish Tourism Sector Index Efficient? Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi , 169-184.
18. Herbst, A., & Slinkman, C. (1984). Political-Economic Cycles in the in the US Stock Market. Financial Analysts Journal , 38-44.
19. Horasan, M. (2008). Firma Büyüklüğünün Hisse Senedi Getirilerine Etkisi. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi , 327-339.
20. Huang, R. (1985). Common Stock Returns and Presidental Elections. Financial Analysts Journal , 58-61.
21. Karan, M. B., & Uygur, A. (2001). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Haftanın Günleri ve Ocak Ayı Etkilerinin Firma Büyüklüğü Açısından Değerlendirilmesi. Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi , 103-116.
22. Kim, H., & Mei, J. (2001). What Makes the Stock Market Jump? An Analysis of Political Risk on Hong Kong Stock Retuns. Journal of International Money and Finance , 1003-1016.
23. Küçüksille, E. (2012). İMKB Endekslerinde Ocak Ayı Etkisinin Test Edilmesi. Muhasebe ve Finansman Dergisi , 129-138.
24. Lucey, B., & Whelan, S. (2004). Monthly and semi-annual seasonality in the Irish equity market 1934–2000. Applied Financial Economics , 203-208.
25. Mandacı, P. E. (2003). İMKB'de Genel Seçimler Öncesi ve Sonrasında Anormal Fiyat Hareketleri. İMKB Dergisi , 1301-1650.
26. Mutan, O. C., & Topcu, A. (2009). Türkiye Hisse Senedi Piyasasının 1990-2009 Tarihleri Arasında Yaşanan Beklenmedik Olaylara Tepkisi. Sermaye Piyasası Kurulu.
27. Özer, G., & Özcan , M. (2002). İMKB'da Ocak Etkisi, Etkinin Sürekliliği, Firma Büyüklüğü Ve Portföy Denkleştirmesi Üzerine Deneysel Bir Araştırma. Süleyman Demirel Üniversitesi İİBF Dergisi , 133-158.
28. Pantzalis, C., Stangeland, D., & Turtle, H. (2000). Political Elections and Resolution of Uncertainity: The International Evidence. Journal od Banking and Finance , 1575-1604.
29. Perotti, E., & Oijen, P. (2001). Privatization, Political Risk and Stock Market Development in Emerging Economies. Journal of International Money and Finance , 43-69.
30. Tunçel, A. K. (2012). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Yılın Ayı Etkisi. Yönetim Bilimleri Dergisi , 1-30.
31. Turguttopbaş, N. (2012). İMKB'de Oluşan Fiyatların Davranışsal Finans Yaklaşımı İle Değerlendirilmesi. 1.Uluslararası Muhasebe ve Finans Sempozyumu, (s. 1-16). Gaziantep.
32. Yılancı, V. (2013). Halloween Etkisinin İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Geçerliliğinin Testi. Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi , 21-30.