Abstract
Country credit rating explains the notes and
opinions given by credit rating agencies about how much a
country discharge its financial responsibilities. In this study, firstly Credit Rating Agency (CRA) is emphasized and lastly the
determinants of
country credit notes are analyzed. As country credit rating, the determinants of the notes given to Turkey and EU (17) countries by Moody’s Credit Rating
Agency, which is one of the International Credit Rating Agencies, have been analyzed. The determinants of the country credit rating are chosen in accordance with theory and literature; and five different determinants have
been discoursed.
According to the results of the analysis conducted with panel regression model in
2002-2014, it is concluded that
the growth rate of
economic growth affects the country credit rating positively and balance of foreign trade affects the credit
score negatively.
References
- Alessandri, T., Cerrato, D. & Depperu, D. 2014, "Organizational slack, experience, and acquisition behavior across varying economic environments", Management Decision, vol. 56, no. 5, pp. 967-982.
- Afonso, A. 2002, “Understanding the Determinants of Government Debt Ratings: Evidence for the Two Leading Agencies”, Department of Economics and Research Center on the Portuguese Economy (CISEP), Universities Tecnica de Lisboa, Lisbon. Working Paper No. 02.
- Balıkçıoğlu, E., & Yılmaz, H. H. 2013, “Ülkelerin Finansal Açıdan Kredi Notlarını Etkileyen Faktörler ve Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Bu Faktörler Çerçevesinde Değerlendirilmesi.” Maliye Dergisi, Sayı: 165, pp. 163-188.
- Cantor, R. & Packer, F. 1994, “The Credit Rating Industry” Federal Reserve Bank Of New York Quarterly Review. Summer-Fall. Vol. 19, pp.37-54.
- Çalışkan, Ö. V. 2002, “Kredi Derecelendirme Kuruluşları Ve Risk Değerleme Kriterleri” GÜ. İİBF Dergisi, Pp. 53-66 . Emir, M., Uysal, M. & Doğru, B. 2013, “Ülkenin Risklilik Durumu İle Ülkeye Gelen Doğrudan Yabancı Yatırım Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği.” Atatürk Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt 27, Sayı 2, pp. 79-92.
- Erkan, M. & Demircioğlu, M. Y. 2011, “Türkiye’ye Verilen Derecelendirme Notlarının Doğrudan Yabancı Yatırım Girişine Etkisinin Yıllar İtibariyle İncelenmesi” İnönü Üniversitesi, Hukuk Fakültesi Dergisi, 2(1), pp. 209-239.
- Ferrı, G., Luı, L. G., & Stıglıtz, J. E. 1999, “Are Credit Ratings Pro-cyclical? Evidence from East Asian Countries.” Economic Notes 28(3), pp. 335-355.
- Gür, T. H. & Öztürk, H. 2011, “Ülke Riski, Derecelendirme Kuruluşları, Aksaklıklar ve Yeni Düzenlemeler” Sosyoekonomi Dergisi. 2011-2/110204, pp. 69-92
- Haspolat, F. B. 2015, “Ülke Kredi Notlarının Belirleyicileri Türkiye’nin Kredi Notunun Ülke Karşılaştırmalı Analizi” Kalkınma Bakanlığı Uzmanlık Tezi Yayın No:2913, pp. 1-157.
- Jüttner, J.D. & Mccarthy, J., (2000), “Modeling A Rating Crisis”, Macquarie University, Unpublished, Sidney, Australia.
- Kalaycı, Ş., Demir, Y. & GÖK, İ. Y. (2010), “Ülke Kredi Notunun Temel Makro Ekonomik Belirleyicileri: AB Ülkeleri Ve Türkiye Üzerine Bir Reyting Araştırması”, Finans Politik & Ekonomik Yorumlar. Cilt 47, Sayı 544, pp. 15-28.
- Kar, M. & Tatlısöz, F. 2008, “Türkiye’de Doğrudan Yabansı Sermaye Hareketlerini Belirleyen Faktörlerin Ekonometrik Analizi”, KMU İİBF Dergisi, Yıl:10 Sayı 14.
- Kargı, B. 2014, “Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşları ve Türkiye’nin Kredi Notu Üzerine Bir İnceleme” International Journal Of Social Science. Number;24, pp.351-370.
- Kırankabeş, M. C. 2004, “Ülke Riskinin Doğrudan Yabancı Yatırımlara Etkisi 1984-2003 Dönemi Türkiye Değerlendirmesi” Dumlupınar Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisat Anabilidalı Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Kütahya.
- Lee, S. H. 1993, “Are the Credit Ratings Assigned by Bankers Based on the Willingness of LDC Borrowers to Repay?” Journal of Development Economics No:40, pp. 349-359.
- Mellios, C. & Paget-Blanc, E.; (2006), “Which Factors Determine Sovereign Credit Ratings?”, The European Journal of Finance, 12(4), 361-377.
- Moosa, I. A. 2002, Foreign Direct Investment: Theory, Evidence and Practice, New York, Palgrave Macmillan.
- Moody's History: A Century of Market Leadership, 24 Ekim 2013 https://www.moodys.com/Pages/atc001.aspx
- Mora, N. 2005, “Sovereign Credit Ratings: Guilty Beyond Reasonable Doubt?” Lecture And Working Paper, Series No. 1, American University of Beirut Institute of Financial Economics, Beirut, pp.1-36.
- Mukatel A. L. 2006, “Ülke Derecelendirme Notlarının Borsa Endekslerine Etkisi: IMKB 100 Endeksi Üzerine Bir Model Denemesi” Marmara Üniversitesi Bankacılık Ve Sigortacılık Enstitüsü Sermaye Piyasası Ve Borsa Anabilimdalı.
- Ovalı, S. 2014. “Ülke Kredi Notu Değerlendirme Kriterleri Açısından Türkiye: Ab İle Karşılaştırmalı Analiz” Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Cilt 10, Sayı 23, pp. 53-81.
- Şahinöz, S. & Gönenç, R. 2011, “Determinants of Credit Ratings, Sovereign Bond Spreads and Real Interest Rates In Emerging Markets”, İktisat İşletme ve Finans, 26 (305), pp.9-35.
- Teker D., Pala, A. & Kent O. 2013, “Determination of Sovereign Rating: Factor Based Ordered Probit Models for Panel Data Analysis Modelling Framework”, International Journal of Economics and Financial, Issues Vol. 3, No. 1, pp. 122-132.
- Yazıcı, M. 2009, “Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Önemi ve Denetimi”
- http://www.finanskulup.org.tr/assets/maliyefinans/82/Mehmet_Yazici_Kredi_Derecelendirme_Kuruluslarinin_Onemi_ve_Denetimi.pdf. (10.02.2016).
- https://www.moodys.com/
- http://www.spk.gov.tr/apps/teblig/index.aspx?lang.
Abstract
Ülke kredi notu, bir ülkenin finansal sorumluluklarını ne kadar yerine getirdiği hakkında kredi derecelendirme kuruluşlarının vermiş oldukları notları ve görüşleri açıklamaktadır. Bu çalışmada öncelikle Kredi Derecelendirme Kuruluşu (KDK) üzerinde durulmuş daha sonra bu kuruluşların vermiş oldukları ülke kredi notları açıklanmış ve son olarak ülke kredi notunun belirleyicileri incelenmiştir. Ülke kredi notu olarak Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşlarından biri olan Moody’s Kredi Derecelendirme Kuruluşu tarafından Türkiye ve AB (17) ülkelerine verilen notların belirleyicileri incelenmiştir. Ülke kredi notunun belirleyicileri, teoriye ve literatür çalışmalarına uygun olarak seçilmiş beş farklı değişken üzerinde durulmuştur. 2002-2014 yıllarında panel regresyon modeliyle yapılan analiz sonuçlarına göre ekonomik büyümenin pozitif yönde, dış ticaret dengesinin ise negatif yönde ülke kredi notunu etkilediği sonucuna ulaşılmıştır.
References
- Alessandri, T., Cerrato, D. & Depperu, D. 2014, "Organizational slack, experience, and acquisition behavior across varying economic environments", Management Decision, vol. 56, no. 5, pp. 967-982.
- Afonso, A. 2002, “Understanding the Determinants of Government Debt Ratings: Evidence for the Two Leading Agencies”, Department of Economics and Research Center on the Portuguese Economy (CISEP), Universities Tecnica de Lisboa, Lisbon. Working Paper No. 02.
- Balıkçıoğlu, E., & Yılmaz, H. H. 2013, “Ülkelerin Finansal Açıdan Kredi Notlarını Etkileyen Faktörler ve Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Bu Faktörler Çerçevesinde Değerlendirilmesi.” Maliye Dergisi, Sayı: 165, pp. 163-188.
- Cantor, R. & Packer, F. 1994, “The Credit Rating Industry” Federal Reserve Bank Of New York Quarterly Review. Summer-Fall. Vol. 19, pp.37-54.
- Çalışkan, Ö. V. 2002, “Kredi Derecelendirme Kuruluşları Ve Risk Değerleme Kriterleri” GÜ. İİBF Dergisi, Pp. 53-66 . Emir, M., Uysal, M. & Doğru, B. 2013, “Ülkenin Risklilik Durumu İle Ülkeye Gelen Doğrudan Yabancı Yatırım Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği.” Atatürk Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt 27, Sayı 2, pp. 79-92.
- Erkan, M. & Demircioğlu, M. Y. 2011, “Türkiye’ye Verilen Derecelendirme Notlarının Doğrudan Yabancı Yatırım Girişine Etkisinin Yıllar İtibariyle İncelenmesi” İnönü Üniversitesi, Hukuk Fakültesi Dergisi, 2(1), pp. 209-239.
- Ferrı, G., Luı, L. G., & Stıglıtz, J. E. 1999, “Are Credit Ratings Pro-cyclical? Evidence from East Asian Countries.” Economic Notes 28(3), pp. 335-355.
- Gür, T. H. & Öztürk, H. 2011, “Ülke Riski, Derecelendirme Kuruluşları, Aksaklıklar ve Yeni Düzenlemeler” Sosyoekonomi Dergisi. 2011-2/110204, pp. 69-92
- Haspolat, F. B. 2015, “Ülke Kredi Notlarının Belirleyicileri Türkiye’nin Kredi Notunun Ülke Karşılaştırmalı Analizi” Kalkınma Bakanlığı Uzmanlık Tezi Yayın No:2913, pp. 1-157.
- Jüttner, J.D. & Mccarthy, J., (2000), “Modeling A Rating Crisis”, Macquarie University, Unpublished, Sidney, Australia.
- Kalaycı, Ş., Demir, Y. & GÖK, İ. Y. (2010), “Ülke Kredi Notunun Temel Makro Ekonomik Belirleyicileri: AB Ülkeleri Ve Türkiye Üzerine Bir Reyting Araştırması”, Finans Politik & Ekonomik Yorumlar. Cilt 47, Sayı 544, pp. 15-28.
- Kar, M. & Tatlısöz, F. 2008, “Türkiye’de Doğrudan Yabansı Sermaye Hareketlerini Belirleyen Faktörlerin Ekonometrik Analizi”, KMU İİBF Dergisi, Yıl:10 Sayı 14.
- Kargı, B. 2014, “Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşları ve Türkiye’nin Kredi Notu Üzerine Bir İnceleme” International Journal Of Social Science. Number;24, pp.351-370.
- Kırankabeş, M. C. 2004, “Ülke Riskinin Doğrudan Yabancı Yatırımlara Etkisi 1984-2003 Dönemi Türkiye Değerlendirmesi” Dumlupınar Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisat Anabilidalı Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Kütahya.
- Lee, S. H. 1993, “Are the Credit Ratings Assigned by Bankers Based on the Willingness of LDC Borrowers to Repay?” Journal of Development Economics No:40, pp. 349-359.
- Mellios, C. & Paget-Blanc, E.; (2006), “Which Factors Determine Sovereign Credit Ratings?”, The European Journal of Finance, 12(4), 361-377.
- Moosa, I. A. 2002, Foreign Direct Investment: Theory, Evidence and Practice, New York, Palgrave Macmillan.
- Moody's History: A Century of Market Leadership, 24 Ekim 2013 https://www.moodys.com/Pages/atc001.aspx
- Mora, N. 2005, “Sovereign Credit Ratings: Guilty Beyond Reasonable Doubt?” Lecture And Working Paper, Series No. 1, American University of Beirut Institute of Financial Economics, Beirut, pp.1-36.
- Mukatel A. L. 2006, “Ülke Derecelendirme Notlarının Borsa Endekslerine Etkisi: IMKB 100 Endeksi Üzerine Bir Model Denemesi” Marmara Üniversitesi Bankacılık Ve Sigortacılık Enstitüsü Sermaye Piyasası Ve Borsa Anabilimdalı.
- Ovalı, S. 2014. “Ülke Kredi Notu Değerlendirme Kriterleri Açısından Türkiye: Ab İle Karşılaştırmalı Analiz” Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Cilt 10, Sayı 23, pp. 53-81.
- Şahinöz, S. & Gönenç, R. 2011, “Determinants of Credit Ratings, Sovereign Bond Spreads and Real Interest Rates In Emerging Markets”, İktisat İşletme ve Finans, 26 (305), pp.9-35.
- Teker D., Pala, A. & Kent O. 2013, “Determination of Sovereign Rating: Factor Based Ordered Probit Models for Panel Data Analysis Modelling Framework”, International Journal of Economics and Financial, Issues Vol. 3, No. 1, pp. 122-132.
- Yazıcı, M. 2009, “Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Önemi ve Denetimi”
- http://www.finanskulup.org.tr/assets/maliyefinans/82/Mehmet_Yazici_Kredi_Derecelendirme_Kuruluslarinin_Onemi_ve_Denetimi.pdf. (10.02.2016).
- https://www.moodys.com/
- http://www.spk.gov.tr/apps/teblig/index.aspx?lang.
Details
| Primary Language | Turkish |
|---|---|
| Journal Section | Articles |
| Authors | |
| Publication Date | December 31, 2016 |
| Published in Issue | Year 2016 Volume: 3 Issue: 4 |
Journal of Economics, Finance and Accounting (JEFA) is a scientific, academic, double blind peer-reviewed, quarterly and open-access online journal. The journal publishes four issues a year. The issuing months are March, June, September and December. The publication languages of the Journal are English and Turkish. JEFA aims to provide a research source for all practitioners, policy makers, professionals and researchers working in the area of economics, finance, accounting and auditing. The editor in chief of JEFA invites all manuscripts that cover theoretical and/or applied researches on topics related to the interest areas of the Journal. JEFA publishes academic research studies only. JEFA charges no submission or publication fee.
Ethics Policy - JEFA applies the standards of Committee on Publication Ethics (COPE). JEFA is committed to the academic community ensuring ethics and quality of manuscripts in publications. Plagiarism is strictly forbidden and the manuscripts found to be plagiarized will not be accepted or if published will be removed from the publication. Authors must certify that their manuscripts are their original work. Plagiarism, duplicate, data fabrication and redundant publications are forbidden. The manuscripts are subject to plagiarism check by iThenticate or similar. All manuscript submissions must provide a similarity report (up to 15% excluding quotes, bibliography, abstract and method).
Open Access - All research articles published in PressAcademia Journals are fully open access; immediately freely available to read, download and share. Articles are published under the terms of a Creative Commons license which permits use, distribution and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited. Open access is a property of individual works, not necessarily journals or publishers. Community standards, rather than copyright law, will continue to provide the mechanism for enforcement of proper attribution and responsible use of the published work, as they do now.