POLİTİK SEÇİM TARİHLERİ ETRAFINDA ANORMAL GETİRİ HAREKETLERİ: BORSA İSTANBUL ÖRNEĞİ

Yıl 2019, Sayı: 80, 569 - 582, 26.12.2019

Yunus Yılmaz Bekir Elmas

Öz

Ülkemiz uzun yıllar koalisyon hükümetleri ile yönetilmiş ve bu hükümetlerin birçoğunun yaşam süreleri oldukça kısa olmuştur. Sık hükümet değişimleri özellikle ekonomi politikalarının sürdürülmesini engellemektedir. Ayrıca hükümet değişiklikleri, hisse senedi piyasalarında doğrudan bir etkiye sahiptir. Hisse senetleri alternatiflerine göre daha riskli yatırım araçlarıdır. Bu nedenle yatırımcıların hisse senedi fiyatlarını ve getirilerini etkileyen faktörleri yakından takip etmeleri gerekmektedir. Literatürde, seçim tarihleri etrafındaki günlerde hisse senetleri üzerinde anormal getiriler elde edildiği ortaya konmuştur. Bu çalışmada, 1990-2015 döneminde Türkiye’de yapılan Politik Seçimler ile BIST-100 endeks getirisi arasındaki ilişki incelenmiştir. İlgili dönemde sekiz Milletvekili Genel Seçimi, dört Yerel Seçim, üç Referandum ve bir Cumhurbaşkanlığı seçimi yapılmıştır. Olay çalışması yöntemi kullanılarak, politik seçim tarihleri etrafındaki günlerde, BIST-100 endeksinde anormal getiriler elde edildiği tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

Genel Seçimler, Olay Çalışması, BIST-100, Getiri, Anormal Getiri.

Kaynakça

• Ada, S.S., Bolak, M. ve Süer, Ö. (2013). Politik seçimler, referandumlar ve hisse senedi getirileri: İMKB örneği, Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 50(579), 23-40.
• Anthony, A. (2001). Social fractionalization, political ınstability, and the size of the government, IMF Staff Papers, 48, (3/4), 564-565.
• Bekaert, G., Harvey, C.R., Lundblad, C.T. ve Siegel, S. (2016). Political risk and international valuation, Journal of Corporate Finance, 37, 1-23.
• Bento,J.L.(1999).Jump risk in the US stock market: Evidence using political ınformation, Review of Financial Economics, 8, 149-163.
• Chen, A.H. ve Siems, T.F. (2004). The effects of terrorism on global capital markets, European Journal of Political Economy, 20, 349-366.
• Christos, P., Stangeland, D.A. ve Turtle, H.J. (2000). Political elections and resolution of uncertainity: The international evidence, Journal of Banking and Finance, 24(10), 1575-1604.
• Diogo, F.M. (2011).An analysis of the political risks environment inAmerican developing countries, International Journal of Academic Research, 3 (4,) 287-291.
• Dolores, F., ve Pardo, A. (2012). Partisan politics theory and stock market performance: Evidence for Spain, Spanish Journal of Finance and Accounting, XLI(155), 371-392.
• Fama, E.F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, The Journal of Finance, 25(2), 383-417.
• Fama, E.F. (1991). Efficient capital markets: II, The Journal of Finance, XLVI(5), 1575- 1617.
• Fama, E.F., Fisher, L., Jensen, M.C. ve Roll, R. (1969). The adjustment of stock prices to new ınformation, International Economic Review,10 (1), 1-21
• Gegez, E., Arslan, M., Cengiz, E. ve Uydacı, M. (2003). Uluslararası pazarlama çevresi. (1.Baskı). İstanbul: Der Yayınları.
• Hendricks, K.B. ve Vinod, S.R. (2008). The effect of supply chain disruptions on shareholder value, Total Quality Management, 19(7), 777-791.
• Jedrzej, B., Gottschalk, K. ve Wisniewski, T.P. (2008). Stock market volatility around national elections, Journal of Banking and Finance, 32(9), 1941-1593.
• Karan, M.B. (2013). Yatırım analizi ve portföy yönetimi. (4.Baskı). Ankara: Gazi Kitabevi.
• Kazgan, G. (2009). Tanzimat’tan 21. yüzyıla Türkiye ekonomisi. (4. Baskı). İstanbul: İstanbul Bilgi Üniversitesi Yayınları.
• Keegan, W.J. ve Green, M.C. (2015). Küresel pazarlama. (Çev. R. Tatlıdil). Ankara: Nobel yayınları.
• Khattab, A.A., Anchor, J. ve Davies, E. (2007). Managerial perceptions of political risk in international projects, International Journal of Project Management, (25), 734-743.
• Madura, J. (2015). Financial markets and ınstitutions. (11.Baskı). Stamford: Cengage Learning.
• Mandacı, P.E. (2003). İMKB‘de genel seçimler öncesi ve sonrasında anormal fiyat hareketleri, İMKB Dergisi, 7(27), 1-16.
• Pedro, S.C. ve Valkanov, R. (2003). The presidental puzzle: Political cycles and the stock market, Journal of Finance, 58, 1841-1872.
• Sakarya, Ş. (2011). İMKB kurumsal yönetim endeksi kapsamındaki şirketlerin kurumsal yönetim derecelendirme notu ve hisse senedi getirileri arasındaki ilişkinin olay çalışması yöntemi ile analizi, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 7(13), 147–162.
• Taner, T. ve Kayalıdere, K. (2002). 1995-2000 döneminde İMKB’de anomali araştırması, Yönetim ve Ekonomi, 9 (1-2), 1-24.