8.PARASAL AKTARIM MEKANİZMASI VE DÖVİZ KURU KANALI: TÜRKİYE ÖRNEĞİ

Yıl 2015, Sayı: 44, 0 - 0, 20.06.2015

Cemil Erarslan Esra Katı

Öz

Impact on the output of changes in monetary policy are realized through the monetary transmission mechanism. Exchange rate channel that one of the monetary transmission mechanism ise a make to direct influence on the net export volume in the floating exchange rate regime. The aim of this study is to investigate efficiency of the exchange rate channel on the real economic variables in Turkey that adopted the floating exchange rate regime after the financial crisis in 2001. In study was made an empirical application in the framework of the VAR model using quarterly data for the period Turkey's 2003:Q1-2012:Q4. Test results which on size of short-term interest rate, the real exchange rate, net exports and gross domestic product were observed that the exchange rate channel doesn’t work effectively in Turkey

Anahtar Kelimeler

Monetary Policy, Monetary Transmission Mechanism, Exchange Rate Channel, VAR Model

8.PARASAL AKTARIM MEKANİZMASI VE DÖVİZ KURU KANALI: TÜRKİYE ÖRNEĞİ

Öz

Para politikasındaki değişikliklerin hasıla üzerindeki etkileri parasal aktarım mekanizması yoluyla gerçekleşmektedir. Parasal aktarım mekanizmalarından birisi de, dalgalı kur rejimlerinde net ihracat hacmi üzerinde doğrudan etkili olan döviz kuru kanalıdır. Bu çalışmanın amacı 2001 finansal krizi sonrasında dalgalı kur rejimini benimseyen Türkiye’de döviz kuru kanalının reel ekonomik değişkenler üzerindeki etkinliğini araştırmaktır. Çalışmada Türkiye’nin 2003:Q1-2012:Q4 dönemindeki üç aylık verileri kullanılarak VAR modeli çerçevesinde ampirik bir uygulama yapılmıştır. Kısa vadeli faiz oranı, reel döviz kuru, net ihracat hacmi ve gayri safi yurt içi hasıla büyüklükleri üzerine yapılan sınama sonucunda, döviz kuru kanalının Türkiye’de etkin bir biçimde işlemediği gözlenmiştir

Anahtar Kelimeler

Para Politikası, Parasal Aktarım Mekanizması, Döviz Kuru Kanalı, VAR Modeli

Kaynakça

• Başçı, E., Özel, Ö. ve Sarıkaya, Ç. (2007). “The Monetary Transmission Mechanism in Turkey: New Developments”,
• CBRT Research and Monetary Policy Dep. Working Paper No: 07/04, June, pp.1-28. Başçı, E. ve Kara, H. (2011). “Financial Stability and Monetary Policy”, Research and Monetary Policy Department,
• Central Bank of the Republic of Turkey, Working Papers, No. 1108, pp.1-18.
• Bernanke, B. S. and Gertler, M. (1995). “Inside the Blacx Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission”,
• Journal of Economic Perspectives, Vol.9, No.4, pp.27-48. Boughara, A. (2003). “What Do We Know About Monetary Policy and Transmission Mechanism in Morrocco and Tunisia?”, The 10th Annual Conference of the Economic Research Forum (ERF), pp.1-30.
• Bredin, D. and O’Reilly, G. (2004). “An Analysis of The Transmission Mechanism of Monetary Policy in Ireland”,
• Applied Economics, Vol.36, pp.49-58. Büyükakın, F., Cengiz, V., Türk, A. (2009). “Parasal Aktarım Mekanizması: Türkiye’de Döviz Kuru Kanalının VAR
• Analizi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt.24, Sayı.1, ss.171-198. Camarero, M., Ordónez, J. and Cecilio, T. (2002). "Monetary Transmission in Spain: A Structural Cointegrated VAR
• Approach", Applied Economics, Vol. 34, pp.2201-2212.
• Cambazoğlu, B. ve Karaalp, H. S. (2012). “Parasal Aktarım Mekanizması Döviz Kuru Kanalı: Türkiye Örneği”, Yönetim ve Ekonomi, Cilt.19, Sayı.2, ss.53-66.
• Çiçek, M. (2005). “Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizması: VAR (Vektör Otoregresyon) Yaklaşımıyla Bir Analiz”,
• İktisat İşletme ve Finans, Ağustos, ss.82-105. Doğan, B. (2012). “Geleneksel Aktarım Mekanizması: Türkiye Örneği”, Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, Sayı.33, Ağustos, ss.211-220.
• Erdoğan, S. ve Yıldırım, D. Ç. (2008). “Türkiye’de Döviz Kuru Kanalının İşleyişi: VAR Modeli ile Bir Analiz”, İstanbul
• Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, No:39, ss.95-107. Eroğlu, İ. and Eroğlu, N. (2012). “Monetary Transmission Channels and a Assessment within the Framework of the 2008
• Global Financial Crisis”, African Journal of Business Managment, C.6, No.29, ss.8554-8563.
• Farinha, L. and Marques, C. R. (2001). “The Bank Lending Channel of Monetary Policy: Identification and Estimation
• Using Portuguese Micro Bank Data”, European Central Bank, Working Paper Series, No. 102, December, pp.1-51. Gündüz, L. (2001). “Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizması ve Banka Kredi Kanalı”, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Dergisi, S.18, ss.13-30.
• Horvarth, B. and Maino, R. (2006). “Monetary Transmission Mechanism in Belarus”, IMF Working Paper, WP/06/246, pp.1
• Hubbard, R. G. (1995). “Is There a Credit Channel for Monetary Policy?”, Review, Federal Reserve Bank of St. Louis, May/June, pp.63-77.
• Kamin, S., Turner, P. and Van’t dack, J. (1998). “The Transmission Mechanism of Monetary Policy in Emerging Market
• Economies”, BIS Tebliği, No: 3, pp.5-65. Kasapoğlu, Ö. (2007). Parasal Aktarım Mekanizmaları: Türkiye İçin Uygulama. Uzmanlık Yeterlilik Tezi. Türkiye
• Cumhuriyeti Merkez Bankası, Piyasalar Genel Müdürlüğü, Ankara. Kashyap, A. K. and Stein, J. C. (2000). “What Do A Million Observations on Banks Say About the Transmission of
• Monetary Policy?, American Economic Review, Vol. 90, No.3, pp.407-428. Köse, N. ve Saraçoğlu, B. (1999). “Vektör Otoregresyon Yaklaşımı İle Enflasyonla Mücadelede Politika Seçimi: Türkiye
• Örneği 1980-1996”, İktisat İşletme ve Finans, Haziran, ss. 12-27.
• Mehrotra, A. N. (2007). “Exchange and Interest Rate Channels During a Deflationary Era – Evidence from Japan Hong
• Kong and China”, Journal of Comparative Economics, Vol.35, pp. 188-210. Meltzer, A. H. (1995). “Monetary Credit and (Other) Transmissions Processes: A Monetarist Perspective”, Journal of
• Economic Perspectives, Vol. 9, No. 4, pp.49-71. Mishkin, F. S. (1992). The Economics of Money, Banking and Financial Markets, 3rd Ed., USA: Harper Collins Publishers.
• Mishkin, F. S. (1995). “Symposium on the Monetary Transmission Mechanism”, Journal of Economic Perspectives, Vol. 9, No. 4, pp.3-10.
• Mishkin, F. S. (1996). “The Channels of Monetary Transmission: Lesson for Monetary Policy”, NBER Working Paper, No: 5464, pp.1-27.
• Nagayasu, J. (2007). “Empirical Analysis of the Exchange Rate Channel in Japan”, Journal of International Money and Finance, Vol.26, pp.887-904.
• Örnek, İ. (2009). “Türkiye’de Parasal Aktarım Kanallarının İşleyişi”, Maliye Dergisi, Sayı. 156, ss.104-125.
• Öztürkler, H. (2002). “The Monetary Transmission Mechanisms: The Empirical Application To The Turkish Economy”,
• Doktora Tezi, Faculty of the College of Arts and Sciences of the American University, Washington. Pétursson, T. G. (2001). “TheTransmission Mechanism of Monetary Policy: Analysing the Financial Market Pass
• Through”, Central Bank of Iceland, Working Papers, No.14, pp.1-24. Sezer, B. (2003). “Parasal Aktarım Mekanizmasıve Türkiye’de İşleyişi”, Yüksek Lisans
• Tezi, Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara. Smets, F. R. and Wouters, R. (1999). “The Exchange Rate and the Monetary Transmission
• Mechanism in Germany”, De Economist, Vol.147, No.4, pp.489-521. Tarı, R. (2008). Ekonometri. İstanbul: Avcı Ofset.
• Taylor, J. B. (1995). “The Monetary Transmission Mechanism: An Empirical Framework”. Journal of Economic
• Perspectives, Vol.9, No.4, pp.11-26. Temurlenk, M. S. (1998). “Türkiye’de İktisadi Dalgalanmaların Analizi: Bir Yapısal VAR Modeli Uygulaması”, Atatürk
• Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, C.12, S.1-2, ss.55-70. Tobin, J. (1963). “Commercial Banks as Creators Of Money”, (in) D. Carson (ed.), Banking and Monetary Studies, pp.408- 4
• Uzunöz, M. ve Akçay, Y. (2012). “Türkiye’de Büyüme ve Enerji Tüketimi Arasındaki Nedensellik İlişkisi: 1970-2010”,