FİNANSAL GLOBALLEŞME, KRİZLER VE EKONOMİK BÜYÜME: YÜKSELEN PİYASA EKONOMİLERİ ÖRNEĞİNDE BİR İNCELEME

Yıl 2010, Cilt: 2 Sayı: 3, 45 - 64, 27.12.2014

Erşan Sever Zekai Özdemir Zekeriya Mızırak

Öz

Bu çalışmada 1985-2008 yılları arasındaki veriler kullanılarak Brezilya, Güney Kore ve Türkiye örneğinde doğrudan yabancı sermaye yatırımları, portföy yatırımları ve krizlerin ekonomik büyüme sürecine etkileri eş-bütünleşme ve nedensellik testleri yardımıyla analiz edilmiştir. Eşbütünleşme testi sonuçlarına göre incelenen ülkelerde ekonomik krizler büyümeyi olumsuz etkilerken, portföy yatırımları ve doğrudan yabancı sermaye yatırımları ekonomik büyümeyi olumlu etkilemektedir. Brezilya ve Türkiye için portföy yatırımları, Güney Kore için ise doğrudan yatırımlar büyümeye daha çok katkı sağlamaktadır. Granger nedensellik testine göre, Brezilya’da doğrudan yabancı sermaye, portföy yatırımları ve krizlerden büyümeye doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi bulunmaktadır. Kore’de portföy yatırımları ile ekonomik krizler arasında çift yönlü nedensellik ilişkisine rastlanmıştır. Ayrıca portföy yatırımları ve kriz değişkeninden ekonomik büyümeye doğru, kriz değişkeninden de doğrudan yabancı sermaye yatırımlarına doğru tek yönlü nedensellik görülmektedir. Türkiye’de ise portföy yatırımları ve krizler ekonomik büyümeyi tek yönlü etkilerken, doğrudan yabancı yatırımlar ile ekonomik büyüme arasında iki yönlü etkileşim bulunmaktadır.

Anahtar Kelimeler

Finansal globalleşme, krizler, ekonomik büyüme, doğrudan yabancı sermaye yatırımları, portföy yatırımları

Kaynakça

• Bailliu, J. N. (2000). Private Capital Flows, Financial Development, and Economic Growth in Developing Countries, Bank of Canada Working Paper 15, http://dsp-psd,pwgsc,gc,ca/Collection/FB3-2-100-15E,pdf, (Erişim Tarihi: 12.03.2008).
• BCB, Banco Central do Brasil Economic Indicators, http://www.bcb.gov.br/?english. (Erişim Tarihi:10.02.2010).
• Bekaert, G.; Campbell, R.; Harvey and Lundblad, C. (2005). Does financial liberalization spur growth?, Journal of Financial Economics, v. 77, Issue 1, pp. 3-55
• Easterly, W.; Roumeen, I. and Stiglitz, J.E. (2000). Shaken and Stirred: Explaining Growth Volatility, Annual World Bank Conference on Development Economics, ed, by Boris Pleskovič,Nicholas Stern
• Edison, H.J.; Klein, M.; Ricci, L. and Sloek, T. (2002). Capital Account Liberalization and Economic Performance: Survey and Synthesis, IMF Working Paper, http://www,imf,org/external/pubs/ft/wp/2002/wp02120,pdf, (Erişim Tarihi:12.93.2010)
• Edwards, S. (2001). Capital Mobility and Economic Performance: Are Emerging
• Economies Different?, NBER Working Paper No, 8076,
• http://www,nber,org/papers/w8076,pdf, (Erişim Tarihi: 22.02.2010).
• Galindo, A.; Micco, A and Ordoñez, G. (2002). Financial Liberalization and Growth: Empirical Evidence, Inter-American Development Bank Working Paper, http://siteresources,worldbank,org/INTFR/Resources/financial_liberalization_v ersion23,pdf, (Erişim Tarihi: 20.02.2010).
• Joyce, J. P. (2009). Financial Globalization and Banking Crises in Emerging Markets http://www.wellesley.edu/Economics/joyce/FGBC2.pdf. (Erişim Tarihi: 03.03.2010).
• Kose, M. A.; Eswar, P.; Kenneth, R. and Shang-Jin, W. (2006). Financial Globalization: A Reappraisal, Working Paper 12484, http://www,nber,org/papers/w12484, (Erişim Tarihi: 01.01.2010).
• Martin, P. and Rey, H. (2002). Financial Globalization and Emerging Markets: With or Without Crash?, NBER Working Paper No, 9288, http://www,nber,org/papers/w9288,(eRİŞİM Tarihi: 02.01.2010).
• McLean, B. and Sona, S. (2002). International Fınancial Liberalisation and Economic Growth, Reserve Bank of Australia Research Discussion Paper, http://www,rba,gov,au/rdp/RDP2002-03,pdf, (Erişim Tarihi: 04.08.2004).
• Neto, D.G.and Veiga, F.J. (2008). Financial Globalization, Convergence and Growth, NIPE Working Paper, http://www3,eeg,uminho,pt/economia/nipe/docs/2008/NIPE_WP_7_2008,pdf, (Erişim Tarihi:02.01.2010)
• OECD; Statistics, http://stats.oecd.org/index.aspx, (ErİŞİM Tarihi: 02.02.2010).
• Onur, S. (2005). Finansal Liberalizasyon ve GSMH Büyümesi Arasındaki İlişki, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi c:1, s:1, ,s, 127-152,
• Prasad, E.; Kenneth, R.; Shang-Jin,W. and Kose, M.A. (2004). Financial Globalization, Growth And Volatility in Developing Countries, NBER Working Paper 10942, http://www,nber,org/papers/w10942, (Erişim Tarihi: 03.01.2010).
• Prasad, E.; Kenneth, R.; Shang-Jin,W. and Kose, M.A. (2003). Effects of Financial Globalization on Developing Countries: Some Empirical Evidence, IMF Working Paper, http://imf,org/external/np/res/docs/2003/031703,pdf, (Erişim Tarihi: 30.12.2009).
• Razin, A. and Andrew, K. (1994). Business-Cycle Volatility and Openness: An Exploratory Cross-Sectional Analysis, NBER Working Paper No:4208, http://www,nber,org/papers/w4208. (Erişim Tarihi: 03.01.2010).
• Rey, H. and Martin, P. (2005). Globalization and Emerging Markets: With or Without Crash?, NBER Workig Paper, http://www,nber,org/papers/w11550.
• Rincón, H. (2007). Financial Globalization, Economic Growth, and Macroeconomic Volatility, Banco De La Republica Colombia Workıng Paper.
• Rodrik, D. (1998). Who Needs Capital-Account Convertibility?. http://www,ksg,harvard,edu/rodrik/essay,PDF, (Erişim Tarihi: 04.01.2010).
• Schmukler, S.L. (2004). Benefits and Risks of: Challenges for Developing Countries. World Bank Policy Research Report, http://siteresources,worldbank,org/DEC/Resources/BenefitsandRisksofFina ncialGlobalizationSchmukler,pdf, (Erişim Tarihi: 04.01.2010).
• Schmukler, S.L.; Zoido, P. and Halac, M. (2004). Financial Globalization, Crises, and Contagion, World Bank Globalization Policy Research Report, http://siteresources,worldbank,org/DEC/Resources/32459_Schmukler,_Zoi do,_and_Halac_(Oct2003),pdf, (Erişim Tarihi: 03.01.2010).
• Singh, A. (2003). Capital Account Liberalization, Free Long-Term Capital Flows, Financial Crises and Economic Development, Eastern Economic Journal, Eastern Economic Association, v. 29(2), pp. 191-216,
• Sönmez, S. (2003). Türkiye’de Finansal Serbestlik: İstikrarsızlık Faktörü Mü? Kalkınmanın İtici Gücü Mü?, Ekonomik Yaklaşım, Sayı: 49, Cilt: 14,
• TCMB, Elektronik Veri Dağıtım Sistemi, www.tcmb.gor.tr. (Erişim Tarihi: 02.03.2010).
• Wang, J.. (2006). Financial Liberalization in East Asia: Lessons from Financial Crises and the Chinese Experience of Controlled Liberalization, Forthcoming Journal of World Trade, http://papers,ssrn,com/sol3/papers,cfm?abstract_id=893749,
• WDI; Data & Statistics, http://web.worldbank.org. (Erişim Tarihi: 02.03.2010).
• Yıldırım, K. ve Doğan, K. (1999). Makro Ekonomi, Eskişehir, Eğt, Sağ, ve Bil, Arş, Çalş, Vakfı,
• ECOS, Bank of Korea Economic Statistics System, http://ecos.bok.or.kr/EIndex_en.jsp,
• (Erişim Tarihi: 02.03.2010).