EXAMINING THE RELATIONSHIP BETWEEN THE PRODUCT PRICES AND STOCK RETURNS: THE CASE OF ERDEMIR

Yıl 2014, Güz, 143 - 163, 21.09.2014

Murat Yıldırım Muhammet Belen Yasin Kütük

Öz

Iron and steel industry is a capital-intensive industry with high fixed costs. Extreme volatility in product prices causes fluctuations in operating profits of companies in this industry. The aim of this study is to examine the effects of the global iron and steel prices on stock returns. For this purpose in the study, price changes in the global iron and steel products and stock returns of Erdemir, the corporation which produces iron and steel and listed in BIST were analyzed with co-integration, error correction models and causality tests for the period of 1999:01-2012:06. By employing cointegration analysis we found that product prices in iron and steel sector can be monitored as an indicator for stock returns, but we couldn? find causal relationship between them

Anahtar Kelimeler

Commodity price volatility, Steel prices, Stock returns, Iron and steel sector, Cointegration, Vector error correction model, Granger causality

MAMUL FİYATLARI İLE HİSSE SENETLERİ GETİRİLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN İNCELENMESİ: ERDEMİR ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Öz

Demir çelik sektörü yüksek sabit giderlere sahip olan sermaye yoğun bir sektördür. Demir çelik mamul fiyatlarında yaşanan aşırı dalgalanmalar, sektördeki şirketlerin faaliyet karlarında dalgalanmalara neden olmaktadır. Bu çalışmanın amacı demir çelik mamul fiyatlarının bu mamulleri üreten şirketlerin hisse senetleri üzerindeki etkilerini incelemektir. Bu amaçla çalışmada 1999:01-2012:06 zaman aralığında küresel demir çelik mamul fiyat değişimleri ile bu mamulleri üreten ve BIST’de işlem gören Erdemir hisse senedi getirilerinin eşbütünleşim, hata düzeltme modelleri ve nedensellik testleri ile analizi gerçekleştirilmiştir. Çalışmada demir çelik mamul fiyatlarının hisse senedi getirilerinde bir gösterge olarak takip edilebileceği eşbütünleşim analizi sonucunda doğrulanmış fakat aralarında bir nedensellik ilişkisinin olmadığı tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler

Emtia fiyatlarında dalgalanma, Çelik fiyatları, Hisse senetleri getirileri, Demir çelik sektörü, Eşbütünleşim, Vektör hata düzeltme modeli, Granger nedensellik