İslami Finansal Varlık Fiyatlama Modeli: KATLM-30 Endeksi Üzerine Bir Uygulama

Year 2018, Issue: 70, 55 - 67, 05.01.2019

İstemi Çömlekçi Sedef Sondemir

Abstract

Bu çalışmanın
amacı finansal varlık fiyatlama modelinin İslami finansta geçerliliğini test etmektir.
Bu amaç doğrultusunda KATLM-30 endeksinde yer alan ve 2011-2016 yılları
arasında kesintisiz verisine ulaşılabilen 27 şirketin hisse senetlerinin
getirileri baz alınmıştır. Çalışmada yer alan şirketlerin hisse senedi
getirilerinin tahmini için Finansal Varlık Fiyatlama Modeli ve risksiz getiri
oranı yerine enflasyon oranının kabul edildiği İslami Finansal Varlık Fiyatlama
Modeli uygulanmıştır. Veriler
Eviews 8 programında analiz edilmiştir. Elde edilen sonuçlar çerçevesinde
2011-2016 yılları arasında İslami Finansal Varlık Fiyatlama modelinin ve
Finansal Varlık Fiyatlama modelinin katılım endeksi için uygulanabilir olduğu
ama ilgili dönem için geçerli olmadığı sonucuna ulaşılmıştır.

Keywords

Finansal Varlık Fiyatlama Modeli, İslami Finansal Varlık Fiyatlama Modeli, Katılım Endeksi, İslami Finans, Piyasa Risk Primi

References

• Akyüz, M.R. (2000). Sermaye varlıklarını fiyatlama modeli: İMKB’de dengenin araştırılması. Yayınlanmamış yüksek lisans tezi, Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü, İstanbul Alekberov, E. (2001). Finansal varlık fiyatlama modeli’nin İMKB’de test edilmesi. Yayınlanmamış yüksek lisans tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul. Alp, A. ve Bilir, H. (2015). Beta calculation and robust regression methods: an example from the Istanbul stock exchange, International Research Journal of Marketing and Economics. (2). Bank, S. ve Dağlı, H. (2013). Finansal varlık fiyatlandırma modeli ve sonrasındaki gelişmeler. Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Elektronik Dergisi, (8) , 180-205 Bilgin, R. ve Basti, E. (2014). Further evidence on the validity of CAPM: The Istanbul stock exchange application, Inzinerine Ekonomika-Engineering Economics, 25(1), 5-12 Bolak, M. (1991). Sermaye piyasası menkul kıymetler ve portföy analizi. İstanbul: Beta Yayınları Derbali, A. El Khaldi, A. ve Jouini, F. (2017). Shariah-compliant Capital Asset Pricing Model: New Mathematical Modeling, Journal of Asset Management, 18(7), 527-537 Ege, İ. Coşkun, D. Topaloğlu, E.E.(2011) , Finansal Varlık Fiyatlama Modelinin Türk Bankacılık Sektöründe Test Edilmesi(2006-2010), Mali Ufuklar Dergisi, 46, 57-63. El-Ashker, A. A. F. (1987). The Islamic business enterprise. London: Croom Helm Febrianto, I. ve Rachman, A. A. (2016). Islamic Capital Asset Pricing Model: A comparative analysis, Jurnal Ilmiah ESAI,10(1), 14-33 Hanif, M. (2011), Risk and return under shari'a framework: n attempt to develop shari'a compliant asset pricing model (SCAPM). Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences, 5(2). 283-292 Kale, S. (1997). Finansal varlıkları fiyatlandırma modeli’nin ve modele göre portföy oluşturulmasının İstanbul menkul kıymetler Borsası’nda uygulanması. Yayınlanmamış yüksek lisans tezi, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara Karan, M. B. (2004). Yatırım analizi ve portföy yönetimi. Ankara: Gazi Kitapevi Kaya, C. ve Kocadağlı, O. (2012). Etkin sınır ve beta katsayı kısıtlı portföy seçim modeli üzerine bir uygulama. İstanbul Ticaret Üniversitesi Fen Bilimleri Dergisi, (22), 19-35. Kısmet, N. (2009). Dinamik portföy yönetim metotlarından zaman içinde değişen betalara sahip koşullu finansal varlık fiyatlama modeli ve İMKB’de işlem gören hisse senetleri üzerine bir uygulama. Yayınlanmamış yüksek lisans tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul Korkmaz, T. Yıldız, B. ve Gökbulut, R.İ. (2010). FVFM’nin İMKB Ulusal 100 endeksindeki geçerliliğinin panel veri analizi ile test edilmesi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 39(1), 95-105 Kulalı, İ. (2016, Nisan). Finansal varlıkları fiyatlama modeli ve beta katsayısının düzenlemeye tabi piyasalarda kullanımı. Selçuk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, (31), 274-295. Moustafa, Y. (2007), Portföy yönetimi ve finansal varlık fiyatlama modelinde risk getiri ilişkisi. Yayınlanmamış yüksek lisans tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İzmir Özçam, M. (1997). Varlık fiyatlama modelleri aracılığıyla dinamik portföy yönetimi, Sermaye Piyasası Kurulu, Ankara Sadaf, R. Ve Andleeb, S. (2014). Islamic capital asset pricing model (ICAPM), Journal of Islamic Banking and Finance, (2), 187-195 SERPAM, (2013). Sermaye piyasaları araştırma ve uygulama merkezi, İslami finans kavramı, ürünler, Dünyada ve Türkiye’de gelişimi ve geleceği. Mayıs Shaikh, S.A. (2010). Proposal for a new economic framework based on Islamic principles, Islamic Economics Project Quthbi, Z. H. (2017). Analisis Saham Syariah Efisien dengan Pendekatan Shari’a Compliant Asset Pricing Model (SCAPM) pada Jakarta Islamic Index (JII), Jurnal Ekonomi İslam, 8(1), 131-147.