İşletmelerde Sahiplik Yapısına İlişkin Faktörlerin Firma Değerine Etkisi: BİST 30 Şirketleri Üzerine Bir Uygulama

Year 2019, Volume: 2 Issue: 1, 45 - 54, 01.06.2019

Serhat Konuk

Abstract

Bu çalışmanın amacı, firmaların sahiplik yapılarının, işletme değerine ne şekilde etki ettiğini incelemektir. Bu bağlamda, Borsa İstanbul’a kayıtlı, Ulusal-30 endeksinde yer alan işletmelerin sahiplik yapılarının firma değerleri üzerindeki etkileri araştırılmıştır. Araştırma, 2006-2010 yılları arasında, aylık veriler kullanılarak, regresyon analizi ile tamamlanmıştır. Sermaye sahipliği kavramı sermaye yoğunluğu boyutuyla ele alınmıştır. Firma değeri kavramı, piyasa temelli bir değişken olan Tobin Q oranı yardımı ile ölçülmüştür. Sonuç olarak; araştırmanın yapıldığı dönemde, işletmelerde sermaye yoğunluğunun artmasının, işletmelerin değerlerini azalttığı gözlenmiştir.

Keywords

Firma Değeri, Tobin Q, Sermaye Yoğunluğu

The Effects of Ownership Structure Factors on Firm Value: An Application on BIST 30 Companies

Abstract

The purpose of this study is to examine the effect of ownership structure on firms’ market value. Therefore the ownership structures of the firms, registered in Borsa Istanbul BIST-30 index, were employed in the regression analysis. The research was conducted between 2006 and 2010 with monthly data. The ownership structure in firms is proxied by capital density. The market value of the firms’ is measured using the Tobin Q ratio, a market-based variable. Results show that within the period of the analysis, an increase in the capital density in the firms would lead to a decreased in the market values of the businesses.

Keywords

Market Value, Tobin Q, Capital Density

References

• Anderson ve Reeb (2003), Founding Family Ownership And Firm Performance, The Journal Of Finance, Vol 58, No 3, 2003, pp 1301- 1328
• Andres (2008), Large Shareholders and Firm Performance-An Emprical Examination Of Founding-Family Ownership, Journal Of Corporate Finance , Vol.14, 2008, pp.431-445
• Bayrakdaroğlu (2010), Mülkiyet Yapısı Ve Finansal Performans: Imkb Örneği, Ekonomi Bilimler Dergisi, Cilt 2, Sayı 2, 2010, pp 11-21
• Chambers, Nurgül (2009), Firma Değerlemesi, Beta Basım Yayım Dağıtım, İstanbul
• Demsetz ve Villalonga (2001), Ownership Structure And Corporate Performance, Journal Of Corporate Finance, June 2001, pp.207-293
• Chung ve Pruitt (1994), Financial Management, Vol. 23, No. 3, Autumn 1994, pages 70-74
• Garcia-Meca and Sanchez-Ballesta (2010), Firm Value And Ownership Structure In The Spanish Capital Markets, Corporate Governance Vol.11, No.1, 2011 pp 41-53
• Griffith (1999), CEO Ownership and Firm Value / Managerial and Decision Economics, Vol. 20, No. 1, 1999, pp. 1-8
• Gujarati, D., & Porter, D. (2003). Multicollinearity: What happens if the regressors are correlated. Basic econometrics, 363.Hitchner, James R. (2006), Financial
• Valuations;Aplications and Models, John Wiley and Sons
• Isshaq, Bokpin ve Onumah (2009), Corporate Governance, Ownership Structure, Cash Holdings And Firm Value On The Ghana Stock Exchange, The Journal of Risk Finance Vol.10, No.5, 2009, pp.488-499
• Jensen ve Meckling (1976), Managerial Behaviour, Agency Costs and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, October, 1976, V. 3, No. 4, pp. 305-360
• Kıyılar ve Belen (2006), Kurumsal Yönetim Kavramı ve İlkeleri; Bir Kurumsal Yönetim Formu Olarak Türkiye’de Holding yapılanma Biçimlerinin Değerlendirilmesi, I. Uluslararası Türkiye Muhasebe Denetimi Sempozyumu ve VII. Türkiye Muhasebe Denetimi Sempozyumu
• Lixin ve Jin (2010), Research On The Relationship Between Firm Value And Ownership Sructure On The Contex Of Centralized Qwnership / 2010 İnternational Confrence On E Business And E Government
• Sakınç (2008), Sermaye Sahipliği Ve Firma Değeri İle İlişkisi, Gazi Üniversitesi, Doktora Tezi
• Wei, Xie ve Zhang (2005), Ownership Structure And Firm Value İn China’s Privatized Firms:1991-2001, Journal Of Financial And Quantitive Analysis, Vol 40 No 1 2005, pp. 87-108