Inflation convergence in G-20 countries: evidence from panel unit root test

Year 2024, , 40 - 47, 30.06.2024

İbrahim Sezer Belliler , Ahmet Demiralp

https://doi.org/10.58588/aru-jfeas.1425187

Abstract

For most central banks in developed and developing countries, the ultimate target is to control inflation. In a conjuncture where the inflation indicator is so important in determining monetary policy, it is of great importance to find out whether inflation converges across countries. This study analyses inflation convergence in the G-20 countries of Australia, Brazil, Canada, China, France, Germany, India, Indonesia, Italy, Japan, Mexico, Russia, Saudi Arabia, Türkiye, the United Kingdom, the United States, South Korea, South Africa and the European Union. As G-20 countries are considered, tests for horizontal cross-sectional dependence between countries are applied before examining convergence. According to all tests for horizontal cross-sectional dependence, the null hypothesis of no horizontal cross-sectional dependence is rejected. Therefore, to obtain more reliable results, the CIPS test of Pesaran (2007) is used, which takes into account cross-sectional dependence. In addition, the Güriş (2019) Fourier-Kruse unit root test is applied to the countries included in the analysis to detect smooth changes. According to the results of the Pesaran (2007) test, Australia, Brazil, Germany, India, Indonesia, Japan, Mexico, Russia, Saudi Arabia, and South Korea converged to the G-20 average, while according to the results of the Güriş (2019) Fourier Kruse test, China, France, Mexico, Russia and the EU average converged to the G-20 average.

Keywords

Inflation Convergence, G-20 Countries, Panel Unit Root Test, Cross-Sectional Dependence

G-20 ülkelerinde enflasyon yakınsaması: panel birim kök testinden kanıtlar

Abstract

Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının birçoğu için nihai hedef enflasyonun kontrol edilmesidir. Para politikaları belirlenirken enflasyon göstergesinin bu denli önemli olduğu bir konjonktürde ülkelerin enflasyonun birbirine yakınsayıp yakınsamadığının bulunması da büyük önem arz etmektedir. Çalışmamızda G-20’ye üye olan Avustralya, Brezilya, Kanada, Çin, Fransa, Almanya, Hindistan, Endonezya, İtalya, Japonya, Meksika, Rusya, Suudi Arabistan, Türkiye, Birleşik Krallık, ABD, Güney Kore ve Güney Afrika ülkeleri ile Avrupa Birliği ortalamasının enflasyon yakınsaması ele alınmıştır. G-20 ülkeleri ele alındığı için yakınsama araştırılmadan önce ülkeler arasındaki yatay kesit bağımlılığını araştıran testler uygulanmıştır. Yapılan bütün yatay kesit bağımlılık testlerine göre yatay kesit bağımlılığının olmadığını ifade eden temel hipotez reddedilmiştir. Bu nedenle daha güvenilir sonuçların elde edilebilmesi için yatay kesit bağımlılığını hesaba katan Pesaran (2007) CIPS testi kullanılmıştır. Ayrıca yumuşak değişimlerin tespit edilebilmesi için analize dahil edilen ülkelere Güriş (2019) Fourier Kruse birim kök testi uygulanmıştır. Pesaran (2007) testinin sonuçlarına göre Avustralya, Brezilya, Almanya, Hindistan, Endonezya, Japonya, Meksika, Rusya, Suudi Arabistan ve Güney Kore’nin G-20 ortalamasına yakınsadığı tespit edilirken Güriş (2019) Fourier Kruse testinin sonuçlarına göre ise Çin, Fransa, Meksika, Rusya ve AB ortalamasının G-20 ortalamasına yakınsadığı tespit edilmiştir.

Keywords

Enflasyon Yakınsaması, G-20 Ülkeleri, Panel Birim Kök Testi, Yatay Kesit Bağımlılığı

References

• Akdi, Y. ve Şahin, A. (2007). Enflasyon yakınsaması: Türkiye örneği. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, 44(514), 69-74.
• Anoruo, E. ve Murthy, V. N. (2014). Testing nonlinear inflation convergence for the Central African Economic and Monetary Community. International Journal of Economics and Financial Issues, 4(1), 1-7.
• Arestis, P., Chortareas, G., Magkonis, G. ve Moschos, D. (2014). Inflation targeting and inflation convergence: international evidence. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 31, 285-295.
• Becker, R., Enders, W. ve Lee, J. (2006). A stationarity test in the presence of an unknown number of smooth breaks. Journal of Time Series Analysis, 27(3), 381-409.
• Belke, M. ve Al, İ. (2019). Türkiye’de bölgesel enflasyon yakınsaması: panel birim kök testlerinden kanıtlar. Uluslararası Ekonomi ve Yenilik Dergisi, 5(2), 301-323.
• Bernard, A. B. ve Durlauf, S. N. (1995). Convergence in international output. Journal of Applied Econometrics, 10(2), 97-108.
• Bernard, A. B. ve Durlauf, S. N. (1996). Interpreting tests of the convergence hypothesis. Journal of Econometrics 71(1-2), 161-173.
• Breusch, T. S. ve Pagan, A. R. (1980). The Lagrange multiplier test and its applications to model specification in econometrics. The Review of Economic Studies, 47(1), 239-253.
• Brož, V. ve Kočenda, E. (2018). Dynamics and factors of inflation convergence in the European union. Journal of International Money and Finance, 86, 93-111.
• Busetti, F., Forni, L., Harvey, A. ve Venditti, F. (2006). Inflation convergence and divergence within the European Monetary Union.
• Christopoulos, D. K. ve León-Ledesma, M. A. (2010). Smooth breaks and non-linear mean reversion: Post-Bretton Woods real exchange rates. Journal of International Money and Finance, 29(6), 1076-1093.
• Dridi, J. ve Nguyen, A. D. (2019). Assessing inflation convergence in the East African Community. Journal of International Development, 31(2), 119-136.
• Gregoriou, A., Kontonikas, A. ve Montagnoli, A. (2011). Euro area inflation differentials: unit roots and nonlinear adjustment. JCMS: Journal of Common Market Studies, 49(3), 525-540.
• Güriş, B. (2019). A new nonlinear unit root test with Fourier function. Communications in Statistics-Simulation and Computation, 48(10), 3056-3062.
• Güriş, S., Çağlayan, E. ve Bülbül, H. (2020). Enflasyon yakınsamasının fourier birim kök testleri ile incelenmesi: kırılgan beşli örneği. Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi, 9(3), 85-92.
• Hepsağ, A. (2017). Inflation convergence among the next eleven economies: Evidence from asymmetric nonlinear unit root test. Theoretical & Applied Economics, 24(4), 43-52.
• Holmes, M. J. (2002). Panel data evidence on inflation convergence in the European Union. Applied Economics Letters, 9(3), 155-158.
• Kapetanios, G., Shin, Y. ve Snell, A. (2003). Testing for a unit root in the nonlinear STAR framework. Journal of econometrics, 112(2), 359-379.
• Karademir, C. (2022). Seçili AB ülkelerinde enflasyon oranı yakınsaması analizi: Nahar-Inder tekniğinden kanıtlar. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi. 57(4), 3030-3041.
• Karanasos, M., Koutroumpis, P., Karavias, Y., Kartsaklas, A. ve Arakelian, V. (2016). Inflation convergence in the EMU. Journal of Empirical Finance, 39, 241-253.
• Kočenda, E. ve Papell, D. H. (1997). Inflation convergence within the European Union: A panel data analysis. International Journal of Finance & Economics, 2(3), 189-198.
• Kruse, R. (2011). A new unit root test against ESTAR based on a class of modified statistics. Statistical Papers, 52, 71-85.
• Liu, T. Y. ve Lee, C. C. (2021). Global convergence of inflation rates. The North American Journal of Economics and Finance, 58, 101501.
• Lopez, C. ve Papell, D. H. (2012). Convergence of euro area inflation rates. Journal of International Money and Finance, 31(6), 1440-1458.
• Mentz, M. ve Sebastian, S. P. (2003). Inflation convergence after the introduction of the Euro. Available at SSRN 460820.
• Özmen, M. ve Baktemur, F. İ. (2015). Enflasyon yakınsamasının mekansal ekonometrik analizi. Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi, 4(2), 187-194.
• Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels. Available at SSRN 572504.
• Pesaran, M. H. (2007). A simple panel unit root test in the presence of cross‐section dependence. Journal of Applied Econometrics, 22(2), 265-312.
• Purwono, R., Yasin, M. Z. ve Mubin, M. K. (2020). Explaining regional inflation programmes in Indonesia: Does inflation rate converge? Economic Change and Restructuring, 53, 571-590.
• Sollis, R. (2009). A simple unit root test against asymmetric STAR nonlinearity with an application to real exchange rates in Nordic countries. Economic Modelling, 26(1), 118-125.
• Temiz, M. ve Konat, G. (2019). Euro bölgesi ülkeleri için enflasyon yakınsamasının panel birim kök testi ile incelenmesi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 11(3), 2333-2337.
• Tıraşoğlu, M. ve Yurttagüler, İ. M. (2018). Inflation convergence in BRICS countries: a comprehensive unit root test analysis. Alphanumeric Journal, 6(2), 311-324.
• Tunay, K. B. ve Silpagar, A. M. (2007). Dinamik mekan-zaman panel veri modelleriyle Türkiye’de bölgesel enflasyon yakınsamasının analizi. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(1), 1-27.
• Yeşilyurt, F. (2014). Bölgesel enflasyon yakınsaması: Türkiye örneği. Ege Academic Review, 14(2), 305-314.
• Yilmazkuday, H. (2022). Inflation convergence over time: sector‐level evidence within Europe. International Finance, 25(2), 183-217.