Reserve requirements as a macro prudential policy tool: Case of Turkey and its effects on the banking sector

Year 2012, Volume: 23 Issue: 81, 102 - 120, 01.10.2012

Şirin Mutlutürk

Abstract

Financial crises that has started in the US in 2007 and spilt over to other countries has had significant effects on the emerging market economies (EMEs) as well. The EMEs have faced with especially short term capital inflows due to quantitative easing of the developed countries. The EMEs have taken macro prudential measures ranging from increase in reserve requirement ratios to levying taxes on capital flows against sudden stops of capital flows and their probable negative effects on the economy. Turkey, categorized among the EMEs, has used reserve requirements as an active monetary tool to limit the negative effects of capital flows on the financial stability. In this study, the use of reserve requirement ratios as a macro prudential policy tool by EMEs and Turkey case will be reviewed and its effects on the Turkish banking sector will be examined for the period from the rise of reserve requirement ratios to the regulation on the loan provisions by the Banking Regulation and Supervisory Agency on June 2011.

Keywords

-

Makro ihtiyati politika aracı olarak zorunlu karşılıkların kullanılması: Türkiye örneği ve bankacılık sektörü üzerine etkisi

Abstract

2007 yılı sonunda ABD'de başlayan ve izleyen dönemde diğer dünya ekonomilerine de yayılarak küresel hale gelen krizin, gelişmekte olan ülke ekonomilerine (GOÜ) de önemli etkileri olmuştur. 2010 yılında krizden çıkış sinyallerinin alınması ve gelişmiş ülkelerin (GÜ) niceliksel para politikası uygulaması, GOÜ ekonomilerini özellikle kısa vadeli sermaye akımları ile karşı karşıya bırakmıştır. GOÜ ekonomileri kısa vadeli sermaye akımlarının tersine dönmesi durumunda ülke ekonomisinde yaratabileceği tahribatı önlemek amacıyla zorunlu karşılıklardan, vergi önlemlerine kadar farklı makro ihtiyati politikaları uygulamaya başlamıştır. GOÜ kategorisinde olan Türkiye'de kısa vadeli sermaye akımlarının finansal istikrara olan olumsuz etkilerini minimize etmek amacıyla zorunlu karşılıkları aktif para politikası aracı olarak devreye sokmuştur. Bu çalışmada zorunlu karşılıkların GOÜ'ler tarafından makro ihtiyati politika aracı olarak aktif bir şekilde kullanılması ve Türkiye uygulaması ele alınacak olup, bankacılık sektörü üzerindeki etkisi zorunlu karşılık oranlarının artırılmaya başladığı Eylül 2010 ile Bankacılık Denetleme ve Düzenleme Kurulu'nun (BDDK) Haziran 2011'de kredi karşılıklarında yaptığı düzenlemeye kadar olan dönem için incelenecektir.

Keywords

-

References

• . Alper, K., ve Tiryaki, S. T. (2011). Zorunlu Karşılıkların Para Politikasındaki Yeri: Ankara: TC Merkez Bankası.
• . Alper, K., Hülagü, T., ve Keleş, G. (2012). An Empirical Study on Liquidity and Bank Lending
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
• . Başçı, E., ve Kara, H. (2011). Finansal İstikrar ve Para Politikası. Ankara: . Binici, M., ve Köksal, B. (2011). Do Bank Stockholders Share the Burden of Required Reserve Tax? Evidence from Turkey. TC Merkez Bankası
• . Black, F. (1975-2). Bank Funds Management in an Efficient Market. Journal of Financial Economics, 323-339
• . Cosimano, T. F., ve McDonald, B. (1998). What’s Different Among Banks? Journal of Monetary Economics 41, 57-70
• . Coşkun, M. N., Ardor, H. N., ve Çermikli, H. (2012). Türkiye'de Bankacılık Sektörü Piyasa Yapısı, Firma Davranışları ve Rekabet Analizi. Istanbul: Türkiye Bankalar Birliği
• . Demiralp, S. (2008). Parasal Aktarım Mekanizmasında Para’nın Yeri: Türkiye İçin Bir Analiz. İktisat, İsletme ve Finans Dergisi 23, 5-20
• . Fabozzi, F. J., ve Thurston, T. B. (1986). State Taxes and Reserve Requirements as Major Determinants of Yield Spreads Among Money Market Instruments. Journal of Financial and Quantitative Analysis 21(4), 427-436
• . Fama, E. F. (1985). What’s Different About Banks? Journal of Monetary Economics 15, 29-39
• . Feinman, J. N. (June 1993). Reserve Requirements: History,Current Practice, and Potential Reform. Federal Reserve Bulletin, 569-589
• . Gray, S. (2011). Central Bank Balances and Reserve Requirements. International Monetary Fund
• . Hein, S. E., ve Stewart, J. D. (2002). Reserve Requirements: A Modern Perspective. Federal Reserve Bank of Atlanta: Economic Review, 41-52
• . IMF. (2011). Recent Experiences in Managing Capital Inflows Cross-Cutting Themes and Possible Policy Frameworks. International Monetary Fund
• . James, C. (1987). Some Evidence on the Uniqueness of Bank Loans. Journal of Financial Economics 19, 217-235
• . Kolari, J., Mahajan, A., ve Saunders, E. M. (1988). The Effect of Changes in Reserve Requirements on Banks Stock Prices. Journal of Banking and Finance 16, 183-198
• . Osborne, D. K., ve Zaher, T. S. (1992). Reserve Requirements, Bank Share Prices, and the Uniqueeness of Bank Loans. Journal of Banking and Finance 16, 799-812
• . Reinhart, C., ve Reinhart, V. (1999 No:1). On the Use of Reserve Requirements in Dealing with Capital Flow Problems. International Journal of Finance and Economics, 27-54
• . Slovin, M. B., Sushka, M. E., ve Bendeck, Y. M. (1990). The Market Valuation Effects of Reserve Regulation. Journal of Monetary Economics 25, 3-19
• . Stewart, J. D., ve Hein, S. E. (2002). An Investigation of the Effect of the 1990 Reserve Requirement Change on Financial Asset Prices. Journal of Financial Research 25 (Güz), 367-382
• . TCMB. (2010). Finansal İstikrar Raporu, 11. Ankara: TC Merkez Bankası
• . TCMB. (2011). Enflasyon Raporu I. Ankara: TC Merkez Bankası
• . Ünsal, F. (2011). Capital Flows and Financial Stability: Monetary Policy and Macroprudential Responses. International Monetary Fund
• . Ünsal, F., ve Özkan, G. (2010). External Finance, Sudden Stops, and Financial Crises: What is Different This Time? . WorldBank. (2011). Global Economic Prospects: Maintaining Progress Amid Turmoil. The World Bank
• . Yavuzarslan, N. (2011). Finansal İstikrar ve Zorunlu Karşılıklar. Ankara: TC Merkez Bankası