BibTex RIS Cite

The new instrument of the Central Bank reserve options mechanism and fx volatility

Year 2013, Volume: 24 Issue: 86, 43 - 52, 01.03.2013

Arif Oduncu Ergun Ermişoğlu Yasin Akçelik

Abstract

Reserve Options Mechanism, which is the option to hold FX or gold reserves in place of Turkish Lira reserve requirements of Turkish banks, is one of the innovative tools that the Central Bank of the Republic of Turkey has started to use recently. Reserve Options Mechanism is used in order to reduce the adverse effects of volatile short term capital flows on macroeconomic and financial stability. The effect of this tool on the exchange rate volatility is the main theme of this note. Our analysis indicates that Reserve Options Mechanism has a significant role in reducing the exchange rate volatility in the sample period.

Keywords

-

References

  • Akçelik, Y., Başçı, E., Ermişoğlu, E. ve Oduncu, A. (2013). The Turkish Approach to Capital Flow Volatility. TCMB Çalışma Tebliği 13/06
  • Akçelik, Y., Ermişoğlu, E., Oduncu, A. ve Taşkın, T. (2012). Ek Parasal Sıkılaştırma’nın Döviz Kurları Üzerindeki Etkisi. TCMB Ekonomi Notu No: 12/30
  • Alper, K., Kara, H. ve Yörükoğlu, M. (2012). Rezerv Opsiyonu Mekanizması. TCMB Ekonomi Notu No: 12/28 Başçı, E. ve Kara, H. (2011). Finansal İstikrar ve Para Politikası. İktisat İşletme ve Finans, 26(302): 9- 25
  • Bean, C. (2009). The Great Moderation, the Great Panic and the Great Contraction. Annual Congress of the European Economic Association
  • Berüment, H. ve Yuksel, E. (2007). Effects of Adopting Inflation Targeting Regimes on Inflation Variability. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 375(1): 265-273
  • Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, Journal of Econometrics, 31(3): 307-327
  • Borio, C. (2011). Central Banking Post-Crisis: What Compass for Uncharted Waters? BIS Working Papers No. 353
  • Brunnermeier, M., Crockett, A., Goodhart, C., Hellwig, M., Persaud, A. ve Shin, H. (2009). The Fundamental Principles of Financial Regulation. Geneva Reports on the World Economy, No: 11
  • Cairns, J., Corrinne, H. ve McCauley, R. (2007). Exchange Rates and Global Volatility: Implications for Asia-Pasific Currencies. BIS Quarterly Review, March 2007
  • Disyatat, P., & Galati, G. (2007). The Effectiveness of Foreign Exchange Intervention In Emerging Market Countries: Evidence From The Czech Koruna. Journal of International Money and Finance, 26(3), 383-402
  • Dominguez, K. M. (1998). Central Bank Intervention and Exchange Rate Volatility. Journal of International Money and Finance, 17(1), 161-190
  • Domac, I., & Mendoza, A. (2004). Is There Room For Foreign Exchange Interventions Under An Inflation Targeting Framework? Evidence from Mexico and Turkey. World Bank Policy Research Working Paper No: 3288
  • Engle, R.. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of The Variance of United Kingdom İnflation. Econometrica, 50: 987–1007
  • Guimarães, R., & Karacadag, C. (2004). The Empirics Of Foreign Exchange İntervention İn Emerging Market Countries: The Cases Of Mexico And Turkey. IMF Working Paper No: 04/123
  • Hansen, P. R. ve Lunde, A. (2005). A Forecast Comparison of Volatility Models: Does Anything Beat a GARCH (1, 1)?. Journal of Applied Econometrics, 20(7): 873-889
  • Kara, H. (2012). Küresel Kriz Sonrası Para Politikası. İktisat İşletme ve Finans, 27(315): 9-36
  • Küçüksaraç, D. ve Özel, Ö. (2012). Rezerv Opsiyonu Mekanizması ve Optimal Rezerv Opsiyonu Katsayılarının Hesaplanması. TCMB Çalışma Tebliği 12/32
  • Makin, A., & Shaw, J. (1997). The Ineffectiveness of Foreign Exchange Market Intervention in Australia. Asian Economies, 26, 82–96
  • Neely, C. J. (2005) An Analysis of Recent Studies of the Effect of Foreign Exchange Intervention
  • Federal Reserve Bank of St. Louis Review, November/December 2005
  • Oduncu, A. (2011). The Effects of Currency Futures Trading on Turkish Currency Market. Journal of BRSA Banking and Financial Markets, 5(1): 97-109
  • Olowe, R. A. (2009). Modelling Naira/Dollar Exchange Rate Volatility: Application Of GARCH And Assymetric Models. International Review of Business Research Papers, 5(3), 377-398
  • TCMB. (2012). 2013 Yılı Para ve Kur Politikası. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası

Merkez Bankasının yeni enstrümanı rezerv opsiyonu mekanizması ve kur oynaklığı

Year 2013, Volume: 24 Issue: 86, 43 - 52, 01.03.2013

Arif Oduncu Ergun Ermişoğlu Yasin Akçelik

Abstract

Bankalara Türk lirası cinsinden zorunlu karşılıklarının bir bölümünü döviz ve altın cinsinden tutma imkânı tanıyan Rezerv Opsiyonu Mekanizması, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından son dönemde uygulamaya konulan yenilikçi politika araçları arasında yer almaktadır. Rezerv Opsiyonu Mekanizması, temel olarak sermaye hareketlerindeki aşırı oynaklığın makroekonomik ve finansal istikrar üzerindeki olumsuz etkilerini azaltmak amacıyla kullanılmaktadır. Bu aracın döviz kuru oynaklığı üzerindeki etkisi bu çalışmanın konusunu teşkil etmektedir. Elde edilen sonuçlar, Rezerv Opsiyonu Mekanizması'nın örneklem döneminde döviz kuru oynaklığını düşürmede belirgin bir etkisinin olduğunu göstermektedir.

Keywords

-

References

  • Akçelik, Y., Başçı, E., Ermişoğlu, E. ve Oduncu, A. (2013). The Turkish Approach to Capital Flow Volatility. TCMB Çalışma Tebliği 13/06
  • Akçelik, Y., Ermişoğlu, E., Oduncu, A. ve Taşkın, T. (2012). Ek Parasal Sıkılaştırma’nın Döviz Kurları Üzerindeki Etkisi. TCMB Ekonomi Notu No: 12/30
  • Alper, K., Kara, H. ve Yörükoğlu, M. (2012). Rezerv Opsiyonu Mekanizması. TCMB Ekonomi Notu No: 12/28 Başçı, E. ve Kara, H. (2011). Finansal İstikrar ve Para Politikası. İktisat İşletme ve Finans, 26(302): 9- 25
  • Bean, C. (2009). The Great Moderation, the Great Panic and the Great Contraction. Annual Congress of the European Economic Association
  • Berüment, H. ve Yuksel, E. (2007). Effects of Adopting Inflation Targeting Regimes on Inflation Variability. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 375(1): 265-273
  • Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, Journal of Econometrics, 31(3): 307-327
  • Borio, C. (2011). Central Banking Post-Crisis: What Compass for Uncharted Waters? BIS Working Papers No. 353
  • Brunnermeier, M., Crockett, A., Goodhart, C., Hellwig, M., Persaud, A. ve Shin, H. (2009). The Fundamental Principles of Financial Regulation. Geneva Reports on the World Economy, No: 11
  • Cairns, J., Corrinne, H. ve McCauley, R. (2007). Exchange Rates and Global Volatility: Implications for Asia-Pasific Currencies. BIS Quarterly Review, March 2007
  • Disyatat, P., & Galati, G. (2007). The Effectiveness of Foreign Exchange Intervention In Emerging Market Countries: Evidence From The Czech Koruna. Journal of International Money and Finance, 26(3), 383-402
  • Dominguez, K. M. (1998). Central Bank Intervention and Exchange Rate Volatility. Journal of International Money and Finance, 17(1), 161-190
  • Domac, I., & Mendoza, A. (2004). Is There Room For Foreign Exchange Interventions Under An Inflation Targeting Framework? Evidence from Mexico and Turkey. World Bank Policy Research Working Paper No: 3288
  • Engle, R.. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of The Variance of United Kingdom İnflation. Econometrica, 50: 987–1007
  • Guimarães, R., & Karacadag, C. (2004). The Empirics Of Foreign Exchange İntervention İn Emerging Market Countries: The Cases Of Mexico And Turkey. IMF Working Paper No: 04/123
  • Hansen, P. R. ve Lunde, A. (2005). A Forecast Comparison of Volatility Models: Does Anything Beat a GARCH (1, 1)?. Journal of Applied Econometrics, 20(7): 873-889
  • Kara, H. (2012). Küresel Kriz Sonrası Para Politikası. İktisat İşletme ve Finans, 27(315): 9-36
  • Küçüksaraç, D. ve Özel, Ö. (2012). Rezerv Opsiyonu Mekanizması ve Optimal Rezerv Opsiyonu Katsayılarının Hesaplanması. TCMB Çalışma Tebliği 12/32
  • Makin, A., & Shaw, J. (1997). The Ineffectiveness of Foreign Exchange Market Intervention in Australia. Asian Economies, 26, 82–96
  • Neely, C. J. (2005) An Analysis of Recent Studies of the Effect of Foreign Exchange Intervention
  • Federal Reserve Bank of St. Louis Review, November/December 2005
  • Oduncu, A. (2011). The Effects of Currency Futures Trading on Turkish Currency Market. Journal of BRSA Banking and Financial Markets, 5(1): 97-109
  • Olowe, R. A. (2009). Modelling Naira/Dollar Exchange Rate Volatility: Application Of GARCH And Assymetric Models. International Review of Business Research Papers, 5(3), 377-398
  • TCMB. (2012). 2013 Yılı Para ve Kur Politikası. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
There are 23 citations in total.

Details

Primary Language Turkish
Journal Section Articles
Authors

Arif Oduncu This is me

Ergun Ermişoğlu This is me

Yasin Akçelik This is me

Publication Date March 1, 2013
Published in Issue Year 2013 Volume: 24 Issue: 86

Cite

APA Oduncu, A., Ermişoğlu, E., & Akçelik, Y. (2013). Merkez Bankasının yeni enstrümanı rezerv opsiyonu mekanizması ve kur oynaklığı. Bankacılar, 24(86), 43-52.
AMA Oduncu A, Ermişoğlu E, Akçelik Y. Merkez Bankasının yeni enstrümanı rezerv opsiyonu mekanizması ve kur oynaklığı. Bankacılar. March 2013;24(86):43-52.
Chicago Oduncu, Arif, Ergun Ermişoğlu, and Yasin Akçelik. “Merkez Bankasının Yeni enstrümanı Rezerv Opsiyonu Mekanizması Ve Kur oynaklığı”. Bankacılar 24, no. 86 (March 2013): 43-52.
EndNote Oduncu A, Ermişoğlu E, Akçelik Y (March 1, 2013) Merkez Bankasının yeni enstrümanı rezerv opsiyonu mekanizması ve kur oynaklığı. Bankacılar 24 86 43–52.
IEEE A. Oduncu, E. Ermişoğlu, and Y. Akçelik, “Merkez Bankasının yeni enstrümanı rezerv opsiyonu mekanizması ve kur oynaklığı”, Bankacılar, vol. 24, no. 86, pp. 43–52, 2013.
ISNAD Oduncu, Arif et al. “Merkez Bankasının Yeni enstrümanı Rezerv Opsiyonu Mekanizması Ve Kur oynaklığı”. Bankacılar 24/86 (March 2013), 43-52.
JAMA Oduncu A, Ermişoğlu E, Akçelik Y. Merkez Bankasının yeni enstrümanı rezerv opsiyonu mekanizması ve kur oynaklığı. Bankacılar. 2013;24:43–52.
MLA Oduncu, Arif et al. “Merkez Bankasının Yeni enstrümanı Rezerv Opsiyonu Mekanizması Ve Kur oynaklığı”. Bankacılar, vol. 24, no. 86, 2013, pp. 43-52.
Vancouver Oduncu A, Ermişoğlu E, Akçelik Y. Merkez Bankasının yeni enstrümanı rezerv opsiyonu mekanizması ve kur oynaklığı. Bankacılar. 2013;24(86):43-52.