Asymmetric Effects of Real Exchange Rate on Turkey's Imports: Threshold Value Regression Model

Year 2024, Volume: 9 Issue: 3, 787 - 808, 31.10.2024

Zaim Reha Yaşar

https://doi.org/10.25229/beta.1504315

Abstract

Determinants of imports are one of the most discussed topics in the foreign trade literature. This study explores the asymmetric relationship between the real exchange rate and imports for Turkey example. The paper employs monthly data spanning from 2013:01 to 2023:06, estimating classical least square estimation and Threshold Regression Models, subsequently comparing their outcomes. The findings highlighted that the relations between imports and real exchange rate are asymmetric. According to the least square estimation model, it was noted that the real exchange rate had a negative impact on imports, aligning with anticipated outcomes. In the threshold regression model, it was seen that movements in the real exchange rate positively affected imports in the model below the threshold, while exerting a negative effect in the model above the threshold. This finding was interpreted as increasing imports by buying the expectation that the exchange rate increases, which are below the internalizable level, may increase further. It is considered essential for policymakers to take into account asymmetric relationships when analyzing the relationships between imports and the exchange rate.

Keywords

Turkey’s Import, Asymmetric Effects of Real Exchange Rate, Threshold Value Regression Model

Reel Döviz Kurunun Türkiye’nin İthalatı Üzerine Asimetrik Etkisi: Eşik Değer Regresyon Modeli

Abstract

İthalatın belirleyicileri dış ticaret literatüründe en çok tartışılan konulardan biridir. Bu çalışma, Türkiye özelinde reel döviz kuru ile ithalat arasındaki asimetrik ilişkiyi araştırmaktadır. Makalede, 2013:01-2023:06 arası aylık verileri kullanılmış olup model klasik en küçük kareler yöntemi ve eşik değer regresyon modeli ile tahmin edildikten sonra sonuçlar karşılaştırılmıştır. Bulgular, ithalat ile reel döviz kuru arasındaki ilişkinin asimetrik olduğunu göstermektedir. En küçük kareler modeline göre, reel döviz kuru ithalatı olumsuz etkilemektedir. Eşik değer regresyon modeline göre ise reel döviz kurundaki hareketler, eşik altı modelde ithalatı pozitif yönde etkilerken, eşik üstü modelde negatif etkilemektedir. Sonuçlar, içselleştirilebilir seviyenin altında kalan reel döviz kuru artışlarının piyasada kurun daha da artabileceği beklentisi oluşturduğu ve bunun da ithalatın artmasına neden olduğunu göstermektedir. Bu nedenle de politika yapıcıların ithalat ile döviz kuru arasındaki ilişkileri analiz ederken asimetrik ilişkileri dikkate almaları önemli görülmektedir.

Keywords

Türkiye İthalatı, Reel Döviz Kurunun Asimetrik Etkisi, Eşik Değer Regresyon Modeli

References

• Acaravcı, A., & Dağlı, Ö. (2021). Döviz kurundaki değişkenliğin Türkiye dış ticaretine etkisi. Uluslararası Ekonomi ve Yenilik Dergisi, 7(2), 213-232.
• Akpiliç, F., & Yurdakul, F. (2022). Reel döviz kurunun Türkiye imalat sanayi ihracatı üzerine etkisi: Doğrusal olmayan panel ARDL yaklaşımı. Maliye Dergisi, (182), 1-29.
• Aktaş, C. (2010). Türkiye’de reel döviz kuru ile ihracat ve ithalat arasındaki ilişkinin VAR tekniğiyle analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 6(11), 123-140.
• Akyıldız, H., & Eroğlu, Ö. (2004). Türkiye Cumhuriyeti dönemi uygulanan iktisat politikaları. Süleyman Demirel Üniversitesi İİBF Dergisi, 9(1), 43-62.
• Altıntaş, H., Çetin, R., & Öz, B. (2011). The impact of exchange rate volatility on Turkish exports: 1993-2009. South East European Journal of Economics and Business, 6(2), 71-81.
• Arize, A. C. (1995). The effects of exchange-rate volatility on US exports: An empirical investigation. Southern Economic Journal, 62, 34-43.
• Arize, A. C. (1996). Real exchange-rate volatility and trade flows: The experience of eight European economies. International Review of Economics and Finance, 5, 187-205.
• Arize, A. C., & Shwiff, S. S. (1998). Does exchange-rate volatility affect import flows in G-7 countries? Evidence from cointegration models. Applied Economics, 30(10), 1269-1276.
• Asteriou, D., Masatcı, K., & Pilbeam, K. (2016). Exchange rate volatility and international trade: International evidence from the MINT countries. Economic Modelling, 58, 133-140.
• Bailey, M. J., Tavlas, G. S., & Ulan, M. (1986). Exchange-rate variability and trade performance: Evidence for the big seven industrial countries. Review of World Economics, 122(3), 466-477.
• Baum, C. F., & Çağlayan, M. (2009). The volatility of international trade flows and exchange rate uncertainty. Boston College Department of Economics, Working Paper 695.
• Bolat, M. (2020). Sektör - ülke açısından ihracat çeşitlendirmesi ve ihracatı etkileyen faktörler: Türkiye üzerine bir uygulama (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi). Tarsus Üniversitesi Lisans Üstü Eğitim Enstitüsü.
• Chan, K. S. (1993). Consistency and limiting distribution least square estimation of threshold autoregressive model. The Annals of Statistics, 21, 520-533.
• Chowdhury, A. R. (1993). Does exchange rate volatility depress trade flows? Evidence from error-correction models. The Review of Economics and Statistics, 75, 700-706.
• Çelik, R. (2018). The effect of exchange rate volatility on export: The case of Turkey (1995-2017). Istanbul Journal of Economics, 181, 181–220. https://doi.org/10.26650/istjecon404747
• Çiftçi, N. (2014). Reel döviz kuru oynaklığının Türkiye’nin Avrupa Birliği’ne ihracatı üzerine etkisi: AR(1)-GARCH(1,1) ve ARDL tekniği ile analiz. Sakarya İktisat Dergisi, 3, 72-112.
• Dada, J. T. (2021). Asymmetric effect of exchange rate volatility on trade in Sub-Saharan African countries. Journal of Economic and Administrative Sciences, 37(2), 149-162. https://doi.org/10.1108/jeas-09-2019-0101
• Demirel, B., & Erdem, C. (2004). Döviz kurlarındaki dalgalanmaların ihracata etkileri Türkiye örneği. İktisat İşletme ve Finans, 19(223), 117-127.
• Denaux, Z. S., & Falks, R. (2013). Exchange rate volatility and trade flows: The EU and Turkey. Southwestern Economic Review, 40, 113-121.
• Doğanlar, M. (2002). Estimating the impact of exchange rate volatility on exports: Evidence from Asian countries. Applied Economics Letters, 9(13), 859-863.
• Dursun, B., & Çelikkaya, S. (2022). Döviz kuru belirsizliğinin çelik sektörü ihracatı üzerine olan etkisi: Türkiye örneği. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 27(1), 67-82.
• Enders, W. (2010). Applied econometric time series (3rd ed.). John Wiley & Sons.
• Erden, L., & Sağlam, G. (2009). Türkiye’de döviz kuru oynaklığının sektörel ithalata etkileri: Bir ARDL ithalat modeli analizi. Hacettepe Üniversitesi İİBF Dergisi, 27(2), 19-45.
• Esen, Ö. (2012). Türkiye’de döviz kuru belirsizliğinin ihracat üzerine etkisi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 49(568), 87-97.
• Granger, C. W. J., & Andersen, A. (1978). On the inevitability of time series models. North-Holland Publishing Company, 8, 87-92.
• Hamilton, J. D. (1989). A new approach to the economic analysis of nonstationary time series and the business cycle. Econometrica, 57, 357-384.
• Hatırlı, S. A., & Önder, K. (2010). Reel döviz kurundaki değişkenliğin Türkiye’nin tekstil ve konfeksiyon ihracatı üzerine etkisinin araştırılması. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 10(2), 41-54.
• Karagöz, M., & Doğan, Ç. (2005). Döviz kuru dış ticaret ilişkisi: Türkiye örneği. Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15(2), 219-228.
• Kasman, A. (2003). Türkiye’de reel döviz kuru oynaklığı ve bunun ihracat üzerine etkisi: Sektörel bir analiz. Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(2), 169-186.
• Kasman, A., & Kasman, S. (2005). Exchange rate uncertainty in Turkey and its impact on export volume. METU Studies in Development, 32(1), 41-58.
• Kenen, P. B., & Rodrik, D. (1986). Measuring and analyzing the effects of short-term volatility in real exchange rates. The Review of Economics and Statistics, 68, 311-315.
• Kılıç, E., & Yıldırım, K. (2015). Sektörel reel döviz kuru oynaklığı ithalat hacmini etkiler mi? Türkiye üzerine bir uygulama. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 43, 192-199.
• Kızıldere, C., Kabadayı, B., & Emsen, Ö. S. (2014). Dış ticaretin döviz kuru değişimlerine duyarlılığı: Türkiye üzerine bir inceleme. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, (12), 39-54.
• Köse, N., Ay, A., & Topallı, N. (2008). Döviz kuru oynaklığının ihracata etkisi Türkiye örneği (1995-2008). Gazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 10(2), 25-45.
• Köse, N., & Aslan, Ç. (2020). The effect of real exchange rate uncertainty on Turkey’s foreign trade: New evidences from SVAR model. Asia-Pacific Journal of Accounting and Economics, 1-15.
• McKenzie, M. D., & Brooks, R. D. (1997). The impact of exchange rate volatility on German-US trade flows. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 7(1), 73-87.
• Nazlıoğlu, S. (2013). Exchange rate volatility and Turkish industry-level export: Panel cointegration analysis. The Journal of International Trade and Economic Development, 22(7), 1088-1107.
• Özbay, P. (1999). The effect of exchange rate uncertainty on exports: A case study for Turkey. The Central Bank of the Republic of Turkey Discussion Paper, 1-14.
• Özsoylu, A. F. (2016). Türkiye ekonomisi. Adana: Karahan Kitabevi.
• Öztürk, İ., & Kalyoncu, H. (2009). Exchange rate volatility and trade: An empirical investigation from cross‐country comparison. African Development Review, 21(3), 499-513. https://doi.org/10.1111/j.1467-8268.2009.00183.x
• Öztürk, İ., & Acaravcı, A. (2006). Döviz kurundaki değişkenliğin Türkiye ihracatı üzerine etkisi: Ampirik bir çalışma. Review of Social, Economic and Business Studies, 2, 197-206.
• Pickard, J. C. (2003). Exchange rate volatility and bilateral trade flows: An analysis of US demand for certain steel products from Canada and Mexico (Unpublished doctoral dissertation). Virginia Tech.
• Saatçioğlu, C., & Karaca, O. (2004). Döviz kuru belirsizliğinin ihracata etkisi: Türkiye örneği. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 5(2), 183–195.
• Saraçoğlu, B., Açıkgöz, Ş., & Çatalbaş, K. G. (2018). Döviz kuru oynaklığının Türkiye’nin Almanya ile mal ticareti üzerine etkileri. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 18, 39-58.
• Sarıoğlu, S. E. (2013). Reel döviz kuru belirsizliğinin Türkiye’nin ihracatına etkisi: Farklı sektörler üzerine bir analiz. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 13(1), 77-92.
• Sarı, A. (2010). Döviz kuru oynaklığının ithalata etkileri: Türkiye örneği. Istanbul University Econometrics & Statistics e-Journal, 11(1), 31-44.
• Sever, E. (2012). Döviz kuru dalgalanmalarının tarımsal dış ticarete etkisi: Türkiye örneği. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 4(7), 17-35.
• Solakoğlu, M. N. (2010). Exchange rate exposure and real exports. Applied Economics Letters, 17(5), 457-462. https://doi.org/10.1080/13504850701701482
• Şenkardeşler, R. A. (2018). Cumhuriyetten günümüze Türkiye'nin dış ticaret ve ekonomik büyüme ilişkisi üzerine nedensellik analizi. Journal of Accounting, Finance and Auditing Studies, 4(1), 108-129.
• Tapşın, G., & Karabulut, A. T. (2013). Reel döviz kuru, ithalat ve ihracat arasındaki nedensellik ilişkisi: Türkiye örneği. Akdeniz İİBF Dergisi, 26, 190-205.
• Tarasenko, I. (2021). The impact of exchange rate volatility on trade: The evidence from Russia. Russian Journal of Economics, 7(3), 213–232. https://doi.org/10.32609/j.ruje.7.57933
• Tarı, R., & Yıldırım, D. Ç. (2009). Döviz kuru belirsizliğinin ihracata etkisi: Türkiye için bir uygulama. Journal of Management and Economics, 16(2), 95-105.
• Thursby, J., & Thursby, M. (1987). Bilateral trade flows, the Linder hypothesis, and exchange risk. The Review of Economics and Statistics, 69, 488-495. https://doi.org/10.2307/1925017
• Thuy, V. N., & Thuy, D. T. (2019). The impact of exchange rate volatility on exports in Vietnam: A bounds testing approach. Journal of Risk and Financial Management, 12(1), 6. https://doi.org/10.3390/jrfm12010006
• Tong, H. (1978). On a threshold model. In C. H. Chen (Ed.), Pattern recognition and signal processing (pp. 1-16). Sijthoff & Noordhoff.
• Tong, H. (1983). Threshold models in nonlinear time series analysis. Lecture Notes in Statistics. Springer-Verlag.
• Tsay, S. R. (2010). Analysis of financial time series. Wiley.
• Türkyılmaz, S., Özer, M., & Kutlu, E. (2007). Döviz kuru oynaklığı ile ithalat ve ihracat arasındaki ilişkilerin zaman serisi analizi. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 7(2), 133-150.
• Uslu, H. (2018). Türkiye’de döviz kuru ve faiz oranının dış ticaret üzerine etkileri: Yapısal kırılmalı bir analiz. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 3(3), 311-334.
• Vergil, H. (2002). Exchange rate volatility in Turkey and its effect on trade flows. Journal of Economic and Social Research, 4(1), 83-99.
• Yamak, R., & Korkmaz, A. (2005). Reel döviz kuru ve dış ticaret dengesi ilişkisi. İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri ve İstatistik Dergisi, 2, 11-29.