The Analysis of the Cash Conversion Cycle of Tourism Sector: An Investigation in ISE Tourism Companies and CBRT Sector Balance Sheets

Year 2012, Volume: 9 Issue: 1, 122 - 145, 01.06.2012

Erdinç Karadeniz

Abstract

The aim of this study is to analyze the cash conversion cycle of tourism sector. In this respect, by the yearly data of all tourism companies that are quoted on Istanbul Stock Exchange (ISE) and hotel and restaurants sector balance sheets that prepared by the Central Bank of the Republic of Turkey (CBRT) analysis is employed for 2002–2010. As a result of the analysis that average duration of the cash conversion cycle of hotel and restaurants sector was negative. Also average duration of the cash conversion cycle of three ISE tourism companies determined was negative. Again, as a result of study that determined the duration of the inventory turnover has greater effect than duration of receivables turnover on length cash conversion cycle in Turkish tourism sector. In this context, the Turkish tourism sector should be more focus on inventory management has been identified

Keywords

Cash Conversion Cycle, Duration of Inventory Turnover, Duration of Receivables Turnover, Tourism Sector.

Turizm Sektörünün Nakit Dönüşüm Süresinin Analizi: İMKB Turizm Şirketleri Ve TCMB Sektör Bilançoları Üzerinde Bir Araştırma

Abstract

Bu çalışmanın amacı, turizm sektörünün nakit dönüşüm süresini analiz etmektir. Bu bağlamda hisse senetleri İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB)’nda işlem gören turizm şirketleri ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından hazırlanan otel ve lokantalar sektör bilançolarının 2002–2010 yılları arasındaki yıllık verileri üzerinden analiz gerçekleştirilmiştir. Analiz sonucunda otel ve lokantalar sektörünün nakit dönüşüm süresi ortalamada negatif çıkmıştır. İMKB Turizm şirketlerinde ise üç şirketin nakit dönüşüm süreleri ortalamada negatif çıkmıştır. Yine çalışma neticesinde Türk turizm sektöründe nakit dönüşüm süresinin uzunluğuna stok devir süresinin, alacak devir süresinden daha fazla etki ettiği belirlenmiştir. Bu bağlamda Türk turizm sektöründe daha fazla stok yönetimi üzerinde yoğunlaşılması gerektiği saptanmıştır

Keywords

Nakit Dönüşüm Süresi, Stok Devir Süresi, Alacak Devir Süresi, Turizm Sektörü

References

• Akgüç, Ö. (1998). Finansal Yönetim. İstanbul: Avcıol Basım-Yayın.
• Akgün, M. (2002). İşletmelerde Etkinlik ve Nakit Çevirme Süresi Analizi- Çimento Sektöründe 1995-2001 Dönemi, Mali Çözüm Dergisi, 60(12):186-198.
• Apak, S., Demirel, E. (2010). Finansal Yönetim Cilt 2. Finansal Tablolar Analizi ve Yatırım Yönetimi. İstanbul: Papatya Yayınevi.
• Aydın, N., Başar, M., Çoşkun, M. (2010). Finansal Yönetim. Ankara: Detay Yayıncılık.
• Banomyong, R. (2005). Measuring the Cash Conversion Cycle in an International Supply Chain. Annual Logistics Research Network (LRN) Conference Proceedings 2005, Plymouth, UK, 7-9. September 2005, ISBN 1-904564-13-5.
• Belt, B. (1985). The Trend of the Cash Conversion Cycle and its Components, Akron Business and Economic Review, Fall: 48-54.
• Besley, S., Meyer, R.L. (1987). An Empirical Investigation of Factors Affecting the Cash Conversion Cycle, presented at the Annual Meeting of the Financial Management Association, Las Vegas, Nevada, October.
• Ceylan, A., Korkmaz, T. (2010). İşletmelerde Finansal Yönetim. Bursa: Ekin Basın Yayın Dağıtım.
• Chiou, J. R., Cheng, L., Wu, H. W. (2006). The Determinants of Working Capital Management, Journal of American Academy of Business, 10(1): 149-155.
• Deloof, M. (2003). Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, Journal of Business Finance & Accounting, 30(3- 4):573-588.
• Eljelly, A. (2004). Liquidity-Profitability Tradeoff: An Empirical Investigation in an Emerging Market, International Journal of Commerce & Management, 14(2): 48 – 61.
• Ercan, M.K., Ban, Ü. (2010). Değere Dayalı İşletme Finansı Finansal Yönetim. Ankara: Gazi Kitabevi.
• Erdinç, S. B. (2008). Konaklama İşletmelerinde İşletme Sermayesi Yönetiminin İncelenmesi, Afyon Kocatepe Üniversitesi, İ.İ.B.F. Dergisi, 10(2): 223-236.
• Gill, A., Biger, N., Mathur, N. (2010). The Relationship Between Working Capital Management And Profitability: Evidence From The United States, Business and Economics Journal, 1-9.
• Jose, M. L., Lancaster, C., Stevens, J.L. (1996). Corporate Return and Cash Conversion Cycle, Journal of Economics and Finance, 20(1): 33-46.
• Kahraman, N. (1997), Turizm Yatırım Projeleri Analizi, Ankara: Siyasal Kitapevi.
• Kandır, S., Önal, Y. B., Karadeniz, E. (2007). Turizm Yatırım Projelerinin Yönetimi Değerlendirilmesi ve Finansmanı. Ankara: Detay Yayıncılık.
• Karadeniz, E., Kandır, S. Y., Önal, Y. B. (2011). Varlık Yapısı ve Sermaye Yapısı Kararları: Otel ve Lokantalar Sektörü ile İnşaat Sektörünün Karşılaştırmalı Analizi, Finans Politik & Ekonomik Yorumlar Dergisi, 48(551): 59-76.
• Karadeniz, E., İskenderoğlu, Ö. (2011). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda İşlem Gören Turizm İşletmelerinin Aktif Kârlılığını Etkileyen Değişkenlerin Analizi, Anatolia Turizm Araştırmaları Dergisi, 22(1): 65 – 75.
• Karaduman, H. A., Akbas, H. E., Çalışkan, A. O., Durer, S. (2011). The Relationship Between Working Capital Management and Profitability: Evidence From an Emerging Market, International Research Journal of Finance and Economics, (62): 61-67.
• Kim, C. S., Mauer, D. C. ve Sherman, A. E. (1998). The Determinants of Corporate Liquidity: Theory and Evidence, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 33(3): 335-359.
• Lazaridis, I., Tryfonidis, D. (2006). Relationship Between Working Capital Management And Profitability Of Listed Companies In The Athens Stock Exchange, Journal of Financial Management and Analysis, 19(1): 26-35.
• Megginson, W.L., Smart, S.B. (2006). Introduction to Corporate Finance. USA: Thomson South-Western.
• Moss, J. D., Stine, B. (1993). Cash Conversion Cycle And Firm Size: A Study Of Retail Firms, Managerial Finance, 19(8): 25-34.
• Moyer, R.C., McGuigan, J.R., Rao, R.P (2007). Fundamentals of Contemporary Financial Management. USA: Thomson South- Western.
• Okka, O. (2006). Finansal Yönetime Giriş. Ankara: Nobel Yayın-Dağıtım.
• Omağ, A. (2009). Gıda Sektöründe Nakit Dönüşüm Süresi Analizi: Türkiye ve Amerika Birleşik Devletleri Örneği, Maliye Finans Yazıları, 23(83): 45-58.
• Özen, T. ve Kuru, Ş. (1998), Turizm Yatırımları, İstanbul:Özkan Ofset.
• Özerol, H. (2005). Finansçı Olmayanlar İçin Finans. Ankara: Elma Yayınevi.
• Raheman, A. ve Nasr, M. (2007). Working Capital Management And Profitability – Case Of Pakistani Firms, International Review of Business Research Papers, 3(1): 279 – 300.
• Richards, V. D., Laughlin, E. J. (1980). A Cash Conversion Cycle Approach to Liquidity Analysis, Financial Management, 9(1): 32-38.
• Sakarya, Ş. (2008). Nakit Yönetiminde Nakit Dönüş Süresi Analizinin Kullanılması: İMKB’deki KOBİ’ler Üzerinde Ampirik Bir Çalışma, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(2): 227-248.
• Shin, H.H., Soenen, L. (1998). Efficiency of Working Capital and Corporate Profitability, Financial Practice and Education, 8(2): 37–45.
• Şener, B. (1997), Modern Otel İşletmelerinde Yönetim Ve Organizasyon, Ankara: Gazi Kitapevi.
• Teruel, P. J. G., Solano, P. M. (2007). Effects Of Working Capital Management On SME Profitability, International Journal of Managerial Finance, 3(2): 164–177.
• Tokaç, A. (2005). İşletmelerde Finansal Yönetim Becerileri. İstanbul: Tunca Kitabevi.
• Uyar, A. (2009). The Relationship of Cash Conversion Cycle with Firm Size and Profitability: An Empirical Investigation in Turkey, International Research Journal of Finance and Economics, (24): 186-193.
• Yücel, T., Kurt, G. (2002). Nakit Dönüş Süresi, Nakit Yönetimi ve Karlılık: İMKB Şirketleri Üzerinde Ampirik Bir Çalışma, İMKB Dergisi, 6(22): 1-15.