Analysis of the Impact of the Covid-19 Pandemic on Turkish Airlines and Pegasus Airlines: An Event Study Method

Yıl 2024, Sayı: 13, 78 - 89, 31.12.2024

Semih Büyükipekçi , Sevda Uçdu

https://doi.org/10.58455/cutsad.1594054

Öz

Covid-19 has caused negative effects across many sectors. One of the sectors affected by these adversities is the aviation sector. The pandemic has impacted the aviation industry from social, economic, and political perspectives. Due to the pandemic, air transportation in many countries was suspended, and restrictions were imposed on international travel. In response to these negative circumstances, airline companies implemented various measures to minimize the damage. Through actions such as layoffs and unpaid leave, airlines attempted to maintain their operations during this crisis.
In this study, the reactions of Turkish Airlines and Pegasus Airlines, both listed on the BIST 100, were analyzed using the event study method during the Covid-19 period. The first day a Covid-19 case was detected in Turkey was accepted as day 0, and the analysis was conducted using a window of +5 and -5 days from the event date. Based on the analysis, hypotheses were developed, and the null hypothesis (H0) was accepted. The findings indicate that the event day had a significant impact on the companies' stock prices, and this effect was negative.

Anahtar Kelimeler

Event study, Turkey, Turkish Airlines, Pegasus Airlines, Covid-19 pandemic.

Covid-19 Pandemi Döneminin Türk Hava Yolları ve Pegasus Hava Yolları Üzerindeki Etkilerinin Analizi: Olay Çalışması Yöntemi

Öz

Covid-19 birçok sektörde olumsuz etkilere sebep olmuştur. Bu olumsuzluklardan etkilenen sektörlerden biri de havacılık sektörü olmuştur. Salgın, havacılık sektörünü sosyal, ekonomik ve politik yönden etkilemiştir. Salgın nedeniyle dünya ülkelerinde havayolu taşımaları askıya alınmış ve ülkelere giriş çıkışlara sınırlamalar getirilmiştir. Havayolu şirketleri bu olumsuz durumdan en az hasarla çıkmak için kendi içinde pek çok tedbir almıştır. İşçi çıkarma, ücretsiz izin gibi tedbirlerle havayolu şirketleri bu kriz döneminde varlığını korumaya çalışmıştır.
Çalışmada Covid-19 döneminde BİST 100’de işlem gören Türk Hava Yolları ve Pegasus Hava Yolları şirketlerinin tepkileri olay çalışması yöntemi kullanılarak analiz edilmiştir. Türkiye’de ilk Covid-19 vakasının görüldüğü gün 0. gün kabul edilmiş ve olay tarihinden +5, -5 gün alınarak analiz yapılmıştır. Yapılan analiz sonucunda hipotezler oluşturulmuş ve bu oluşturulan hipotezlerden H0 hipotezi kabul edilmiştir. Elde edilen sonuçlara göre olay gününün şirketlerin hisse senetleri üzerinde etkisi vardır ve bu etki olumsuz yönde gerçekleşmiştir sonucuna ulaşılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Olay Çalışması (event study), Türkiye, Türk Hava Yolları, Pegasus Hava Yolları, Covid-19 Salgını.

Kaynakça

• Akca, M. (2020). Covid-19'un Havacılık Sektörüne Etkisi. Avrasya Sosyal ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi (ASEAD), 7(4), 45-64.
• Aygören, H., & Uyar, S. (2007). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda (İMKB) Denetim Görüşlerinin Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi. İMKB Dergisi, 9(36), 30-51.
• Benninga, S. (2014). Financial Modeling. MIT press.
• Budak, F., & Korkmaz, Ş. (2020). Covid-19 Pandemi Sürecine Yönelik Genel Bir Değerlendirme: Türkiye Örneği. Sosyal Araştırmalar ve Yönetim Dergisi, 1, 62-79. doi:https://doi.org/10.35375/sayod.738657
• Çıtak, L., & Ersoy, E. (2016). Firmaların BIST Sürdürülebilirlik Endeksine Alınmasına Yatırımcı Tepkisi: Olay Çalışması ve Ortalama Testleri İle Bir Analiz. Uluslararası Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 8(1), 43-57.
• Çömlekci, İ., & Şahin, Ö. (2019). Güç Unsurları ile Pay Senedi Getirileri Arasındaki İlişki: Olay Çalışması( Event Study). Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 15(1), 46-60.
• Eppli, M. J., & Charles, C. T. (2005). An Event Study Analysis of Mall Renovation and Expanion. Journal of Shopping Center Research, 12(2), 117-130.
• Kul, S. (2014). İstatistik Sonuçlarının Yorumu;P Değeri ve Güven Aralığı Nedir? Plevra Bülteni, 8(1). doi:10.5152/pb.2014.003
• Otlu, F., Tursun, M., & Durmuş, A. F. (2019). Kısmi Bölünmenin Şirketlerin Piyasa Değeri Üzerine Etkisi: Olay Çalışması Yöntemiyle Analizi. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 21(2), 467-481. doi: http://dx.doi.org/ 10.31460/mbdd.472124.
• Pegasus. (2020). Sabiha Gökçen Havalimanı'ndan Uçuşların Durdurulması Hakkında. Pegasus, https://www.flypgs.com/basin-odasi/duyurular/sabiha-gokcen-havalimanindan-ucuslarin durdurulmasi.
• Saens, R., & Sandoval, E. (2005). Measuring Security Price Performance Using Chilean Daily Stock Returns: The Event Study Method. Cuadernos De Economia, 42(126), 307-328. doi:10.4067/S0717-68212005012600005
• SHGM. (2020). COVİD-19 Tedbirleri Kapsamında 27 Mart Tarihli Uçuş Kısıtlamaları. Sivil Havacılık Genel Müdürlüğü, https://web.shgm.gov.tr/tr/genel-duyurular/6344-covid-19-tedbirleri-kapsaminda-27-mart-tarihli-ucus-kisitlamalari.
• Slawomir, B. (2020). Market of Logistics Services During the Covid-19 Pandemic. European Research Studies, 23, 47-61.
• THY.(2020). Sifir-Değişiklik-Ücreti. Turkish Airlines, https://www.turkishairlines.com/tr-tr/sifir-degisiklik-ucreti.
• THY.(2020). Korona Virüs Uyarıları. Turkish Airlines, https://www.turkishairlines.com/tr-tr/bilgi-edin/covid-19-sorulari.
• Tursun, M., & Şahin, A. (2020). Uçak Kazalarının Havayolu Şirketlerinin Piyasa Değeri Üzerinde Etkisi: Olay Çalışması Yöntemiyle Analizi. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 5(4). doi:10.29106/fesa.745407
• WHO. (2020). Naming the coronavirus disease (COVID-19) and the virus that causes it. World Health Organization, https://www.who.int/emergencies/diseases/novel-coronavirus-2019/technical-guidance/naming-the-coronavirus-disease-(covid-2019)-and-the-virus-that-causes-it.