An Empirical Research on the Examination of the Relationship Between Financial Distress and Corporate Governance

Abstract

The purpose of this study was to examine the relationship between financial distress and corporate governance practices. The scope of study, the study was conducted on listed and continuous auction method used companies on Borsa Istanbul 100 Index between the years 2009-2015. Research data were obtained from the corporate governance compliance reports, annual reports, and web pages. The obtained data was analyzed using logistic regression method. As a result of the analysis, it was determined that there is a relationship between the financial distress and the corporate governance practices. According to the findings, there are significant relationships between the financial distress and variables of the number of members on the board of directors of the company, institutional ownership, managerial ownership, CEO duality, and financial leverage. 

Keywords

• Financial Distress,Corporate Governance,Logistic Regression,Annual Report,Borsa Istanbul

Finansal Başarısızlık ile Kurumsal Yönetim Arasındaki İlişkinin İncelenmesi Üzerine Ampirik Bir Araştırma

Abstract

Bu çalışmanın amacı, finansal başarısızlık ile kurumsal yönetim uygulamaları arasındaki ilişkinin incelenmesidir. Çalışma kapsamını 2009-2015 yılları arasında Borsa İstanbul 100 Endeksinde kayıtlı ve sürekli işlem gören şirketler oluşturmuştur. Araştırma verileri, şirketlerin kurumsal uyum raporları, faaliyet raporları ve web sayfalarından elde edilmiştir. Çalışma için elde edilen veriler, lojistik regresyon yöntemi kullanılarak analiz edilmiştir. Yapılan analiz sonucunda şirketlerde finansal başarısızlık ile kurumsal yönetim uygulamaları arasında ilişki olduğu belirlenmiştir. Elde edilen bulgulara göre şirketlerin finansal başarısızlık riski ile yönetim kurulundaki üye sayısı, kurumsal sahiplik, yönetici sahipliği, yönetim kurulu başkanlığının ile şirketin genel müdürlüğünün aynı kişi tarafından yapılması ile finansal kaldıraç değişkenleri arasında anlamlı ilişkiler tespit edilmiştir.

Keywords

• Finansal Başarısızlık,Kurumsal Yönetim,Lojistik Regresyon,Faaliyet Raporları,Borsa İstanbul

References

1. Abidin, Z. Z., Nurmala, M. K., Kamaruzaman, J. (2009). “Board Structure and Corporate Performance in Malaysia.” International Journal of Economics and Finance 1(1):150-164.
2. Agrawal, A., Knoeber, C. R. (1996). “Firm Performance and Mechanisms to Control Agency Problems Between Managers and Shareholders.” Journal of Financial and Quantitative Analysis 31:377-397.
3. Altman, E. I. (1968). “Financial Ratios, Discriminant Analysis and Prediction of Corporate Bankruptcy.” The Journal of Finance 23(4):589-609.
4. Beaver, W. H. (1966). “Financial Ratios as Predictors of Failure.” Journal of Accounting Research 4:71-102.
5. Coşkun, E., Sayılgan, G. (2008). “Finansal Sıkıntının Dolaylı Maliyetleri: İMKB’de İşlem Gören Şirketlerde Bir Uygulama.” Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(3):45-66.
6. Bernadi, R.A. ve Threadgill, V. H. (2010). “Women Directors and Corporate Social Responsibility.” Electronic Journal of Business Ethics and Organization Studies 15(2):15-21.
7. Bircan, H. (2004). “Lojistik Regresyon Analizi: Tıp Verileri Üzerine Bir Uygulama.” Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 2:185-208.
8. Brédart, X. (2014). “Financial Distress and Corporate Governance: The Impact of Board Configuration.” International Business Research 7(3):72-80.

9. Büyüker İ.,D., Güzel, F.Ö. (2014). “Tur Yönetiminde Profesyonel Turist Rehberlerinin Deneyimsel Rolü: Alman Turistlerin Kültür Turu Satın Alma Davranışına Yönelik Bir Değerlendirme.” Süleyman Demirel Üniversitesi, İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi 19(1):125-138.
10. Carter, D. A., D'Souza, F., Simskins, B. J. ,Simpson, W. G. (2003). “The Gender and Ethnic Diversity of US Boards and Board Committees and Firm Financial Performance.” Corporate Governance: An International Review 18(5): 396–414.
11. Chiang, H.-T., Lin, M. (2011). “Examining Board Composition and Firm Performance.” The International Journal of Business and Finance Research 5(3):15-27. Çelik, M. K., (2010). “Bankaların Finansal Başarısızlıklarının Geleneksel ve Yeni Yöntemlerle Öngörüsü.” Celal Bayar Üniversitesi Yönetim ve Ekonomi Dergisi 17(2):129-143.
12. Çonkar, K., Elitaş, C., Atar, G. (2011). “İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi’ndeki (XKURY) Firmaların Finansal Performanslarının Topsis Yöntemi İle Ölçümü ve Kurumsal Yönetim Notu İle Analizi.” İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası 61(1):81-115.
13. Daily, C. M., Dalton, D. R. (1994). “Corporate Governance & The Bankrupt Firm: An Empirical Assessment.” Strategic Management Journal 15(8):643-654.
14. Dinç, E., Abdioğlu, H. (2009). “İşletmelerde Kurumsal Yönetim Anlayışı ve Muhasebe Bilgi Sistemi İlişkisi: İMKB–100 Şirketleri Üzerine Ampirik Bir Araştırma.” Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 12(21):157-184.
15. Fich, El. M., Slezak, S. L. (2008). “Can Corporate Governance Save Distressed Firms From Bankruptcy? An Empirical Analysis.” Review of Quantitative Finance & Accounting 30(2):225-251.
16. Gales, L. M., Kesner, I.F. (1994). “An Analysis of Board of Director Size & Composition in Bankrupt Organizations.” Journal of Business Research 30(3):271-282.
17. Gör, Y., Terzi, S., Kıymetli Ş., İ. (2016). “Şeffaflık Açısından Kurumsal Yönetim Uygulamalarının Finansal Raporlamanın Süresi Üzerine Etkisi: Borsa İstanbul Örneği.” Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi 18:673-705.
18. İçerli, M. Y., Akkaya, G. C. (2006). “Finansal Açıdan Başarılı Olan İşletmelerle Başarısız Olan İşletmeler Arasında Finansal Oranlar Yardımıyla Farklılıkların Tespiti.” Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi 20(1):413-421.
19. Jackling B.,Johl, S. (2009). “Board Structure and Firm Performance: Evidence From India’s Top Companies.” Corporate Governance: An International Review 17(4):492-509.
20. Jermias, J.,Gani, L. (2014). “The Impact of Board Capital and Board Characteristics on Firm Performance.” The British Accounting Review 46(2):135-153.
21. Manzaneque, M., Priego, A. M., Merino, E. (2016). “Corporate Governance Effect on Financial Distress Likelihood:Evidence from Spain.” Revista de Contabilidad–Spanish Accounting Review 19(1):111-121.
22. Ming, X.,Akhtar, H. (2014). “Impact of Corporate Governance on Financial Distress: An Evidence from Shanghai Stock Market: An Analysis Based on a Panel Data and Logit Model.” Interdıscıplınary Journal of Contemporary Research in Busıness 6(6):1-11.
23. Ocak, M. (2013). “Yönetim Kurulu ve Üst Yönetimde Yer Alan Kadınların Finansal Performansa Etkisi: Türkiye’ye İlişkin Bulgular.” Muhasebe ve Finansman Dergisi 60:108-126.
24. Salloum, C., Schmitt, C., Bouri, E. (2012). “Does Board Structure Affect Financial Distress? A Study With Reference to Family Firms in Lebanon.” Investment Management and Financial Innovations 9(4):113-123.
25. Selimoğlu, S., Orhan, A. (2015). “Finansal Başarısızlığın Oran Analizi ve Diskriminant Analizi Kullanılarak Ölçümlenmesi: BİST’de İşlem Gören Dokuma, Giyim Eşyası ve Deri İşletmeleri Üzerine Bir Araştırma.” Muhasebe ve Finansman Dergisi 66:21-38.
26. Sermaye Piyasası Kurulu. (2014). “Kurumsal Yönetim Tebliği.” Erişim 4 Temmuz 2016, http://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2014/01/20140103-3.htm?submenuheader=null.
27. Terzi, S., Kıymetli Ş., Solak, B. (2014). “Kurumsal Yönetim Uygulamalarının Denetim Komitesine Etkisi: Borsa İstanbul Amprik Bir Araştırma.” Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi 10(23):191-198.
28. Yücel, E., Önal, Y. B. (2015). “Özel Hastanelerde Finansal Sıkıntı ve Yeniden Yapılandırma: Adana İlinde Bir Uygulama.” Çukurova Üniversitesi Sosyal Güvenlik Dergisi 5(2):88-123.