Macroeconomic Fluctuations and The CBRT's Policy Response During The Covid-19 Pandemic

Year 2025, Volume: 5 Issue: 2, 74 - 85, 31.12.2025

Hüseyin Karagöz , Nazım Ekren , Fatih Sucu

https://doi.org/10.61192/indpol.1764400

Abstract

The Covid-19 pandemic has had significant macroeconomic effects on the Turkish economy, as it has on all countries, causing serious fluctuations in key areas such as production, consumption, investment, and employment. During this process, the central bank implemented expansionary policies in response to the effects of the pandemic and aimed to minimize the effects of the crisis. This study examined the relationships among the policy rate, inflation rate, and unemployment rate, and analysed the effects of the Covid-19 pandemic on these variables and the relationships between them. The findings indicate a positive relationship between the policy rate and inflation rate, and a negative relationship between inflation and unemployment rates, demonstrating that the Covid-19 pandemic has significant effects on these variables and the relationship between them.

Keywords

Covid-19 , Pandemic , Central Bank , Monetary Policy

References

• Arabacı, H., & Yücel, D. (2020). Pandeminin Türkiye ekonomisine etkileri ve Türkiye merkez bankası tarafından finansal istikrarı sağlamak amacıyla alınan önlemler. Sosyal Bilimler Araştırma Dergisi, 9(2), 91-98.
• Bakırtaş, İ., & Ozan, E. C. (2021). COVID-19’un ekonomik etkileri üzerine genel bir inceleme. Aksaray Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(4), 59-74.
• Bayar, M., & Varışlı, N. (2020). COVID-19 pandemisinin Türkiye’de tüketici kredileri hacmi üzerindeki etkisi: 2013-2020 dönemi zaman serisi analizi. Anadolu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 21(3), 85-99.
• BIS (2024). Central bank policy rates, Türkiye. https://data.bis.org/topics/CBPOL/BIS,WS_CBPOL,1.0/M.TR Eryüzlü, H. (2020). COVID-19 ekonomik etkiler ve tedbirler: “Helikopter para uygulaması”. Ekonomi Maliye İşletme Dergisi, 1(2), 10-19.
• Kuzucu, S. (2022). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın Covid–19 pandemisine karşı para politikasının bir değerlendirmesi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 23(Özel Sayı), 265–279. doi:10.31671/doujournal.1018858.
• Küçükbay, F., Uysal, D., & Çırak, A. N. (2021). Covid-19 salgının dünya ekonomisi üzerindeki etkisinin değerlendirilmesi. Aksaray Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(4), 15-20. doi:10.52791/aksarayiibd.985481.
• OECD, (2024) Data Explorer, Infra-annual labour statistics. https://data-explorer.oecd.org/vis?tm=DF_IALFS_INDIC&pg=0&snb=1&vw=tb&df[ds]=dsDisseminateFinalDMZ&df[id]=DSD_LFS%40DF_IALFS_INDIC&df[ag]=OECD.SDD.TPS&df[vs]=1.0&dq=TUR.UNE_LF_M...Y._T.Y_GE15..Q&to[TIME_PERIOD]=false&lb=bt&pd=2015-Q1%2C2023-Q4.
• OECD (2024). Data Explorer, Quarterly real GDP growth. https://data-explorer.oecd.org/vis?df[ds]=DisseminateFinalDMZ&df[id]=DSD_NAMAIN1%40DF_QNA_EXPENDITURE_GROWTH_OECD&df[ag]=OECD.SDD.NAD&dq=Q..TUR..........&pd=2015-Q1%2C2023-Q4&to[TIME_PERIOD]=false&vw=tb.
• Özkök, Y. (2021). COVID-19 pandemisinde Türkiye’de izlenen para politikasının parasal göstergeler üzerinden analizi. IV. International COVID-19 and Current Issues Congress içinde (ss. 22-30).
• Pehlivan, M., Kaya, A., & Keleş, S. S. (2021). Covid-19’un makroekonomik etkileri ve seçilmiş ülkelerde covid-19 döneminde uygulanan maliye ve para politikaları. Akademik Hassasiyetler, 8(17), 105-135.
• Pınar, A. (2022). COVID-19 küresel salgınının ekonomik etkileri. İstanbul, Türkiye: Medipol Üniversitesi Yayınları. Sarker, J. I., Islam, T., Islam, M. N., & Rahman, M. (2021). Connected academics: Bibliometric and systematic review on the use of social media in COVID-19 research in Bangladesh. Ulisa: Uluslararası Çalışmalar Dergisi, 5(2), 116-132. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB). (2020a). Enflasyon Raporu 2020-II. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/530bcf58-def9-43d2-a8be-ff9d4dee70da/enfnisan2020_ii_tam.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE-530bcf58-def9-43d2-a8be-ff9d4dee70da-n7cKPHd
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB). (2020b). Enflasyon Raporu 2020-III. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/80f71497-b85e-4e44-8e09-c5a7bf0de6f8/enftemmuz2020_iii_tam.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWORKSPACE-80f71497-b85e-4e44-8e09-c5a7bf0de6f8-ngBn5uJ
• Türkiye İstatistik Kurumu. (2025). Enflasyon ve fiyat. https://data.tuik.gov.tr/Kategori/GetKategori?p=enflasyon-ve-fiyat
• Uğurlu Yıldırım, E. (2021). Covid-19 pandemi ve 2008 ekonomik kriz dönemlerinde riskten kaçınma düzeyinin ABD ve BRIC piyasa entegrasyonu üzerindeki değişen etkisi. The Journal of Accounting and Finance, (90), 185-208. doi:10.25095/mufad.866684.
• Ülger, Ö. (2022). TCMB’nin Covid-19 salgını sürecinde uyguladığı para politikalarının değerlendirilmesi. Maliye ve Finans Yazıları, (118), 101-130.
• Yuniarti, D., Rosadi, D., & Abdurakhman, A. (2021). Inflation of Indonesia during the Covid–19 pandemic. Journal of Physics: Conference Series, 1821(1), 012039. doi:10.1088/1742-6596/1821/1/012039.