Financial Sustainability of Football Clubs: An Evaluation of Debts of Four Major Clubs in Türkiye

Year 2025, Volume: 14 Issue: 2, 807 - 824, 30.06.2025

Faruk Dayı , Issa Rajab Ali Mousa

https://doi.org/10.15869/itobiad.1655900

Abstract

The four major football clubs have consistently incurred losses each year because their revenues insufficiently cover their expenses. As these losses have accumulated over time, equity has steadily declined. The abnormal increase in accumulated losses has led to a negative equity position. Instead of financing their assets with equity, the clubs have had to rely on debt to finance not only their assets but also their negative equity. The deterioration of the financial structure of the four major football clubs has resulted in increased borrowing, leading to higher principal and interest payments. Total debt has increased as interest payments have increased. For football clubs to pay high amounts of debt, the structure of their debts must be examined. It seems that debt management is important to ensure the financial sustainability of clubs. This study examines the debts and financial structures of the four major football clubs in Türkiye’s Süper Lig. Using financial statement data from the past 10 years, the study evaluates their total assets, total debts, total equity, and net profit/loss for the period. The financial condition of the clubs was assessed using financial structure ratios. The findings indicate that the clubs have lost their equity, are financing both their assets and equity with external funds, and lack sufficient liquid assets to meet their debt obligations. Excessive debt negatively impacts the sustainability of football clubs. Football clubs must manage their debts through effective financial planning to achieve sustainable financial stability.

Keywords

Football Clubs, Financial Structure, Debt Management, Football Finance, Türkiye Super League.

Futbol Kulüplerinin Finansal Sürdürülebilirliği: Türkiye'deki Dört Büyük Kulübün Borçlarının Değerlendirilmesi

Abstract

Dört büyük futbol kulübünün gelirleri giderlerini karşılamadığı için her yıl zarar etmişlerdir. Dönem zararlarının sürekli geçmiş yıl zararlarına eklenmesiyle özkaynaklar azalmıştır. Geçmiş yıllar zararlarının özkaynakları aşmasıyla toplam özkaynaklar negatif değer almıştır. Kulüpler varlıklarını özkaynaklarıyla finanse etmesi gerekirken, negatif özkaynaklarında borçlarla finanse edildiği tespit edilmiştir. Dört büyük futbol kulübünün finansal yapısının bozulmasıyla kredi anapara ve faiz ödemeleri yüksek oranda artmıştır. Faiz ödemelerindeki artış toplam borçlarıda artmıştır. Futbol kulüplerinin finansal sürdürülebilirliğinin sağlanması için borçlarının yapısının incelenmesi gerekmektedir. Borç yönetiminin önemli olduğu görülmektedir. Bu amaçla çalışmada Türkiye Süper Ligindeki dört büyük futbol kulübünün borçları ve finansal yapıları incelenmiştir. Futbol kulüplerinin son 10 yıllık finansal tablo verilerinden yararlanılarak toplam aktifleri, toplam borçları, toplam özkaynakları ve dönem net kar/zararları değerlendirilmiştir. Kulüplerin finansal durumu finansal yapı oranları ile incelenmiştir. Kulüplerin özkaynaklarını kaybettikleri, yabancı kaynaklar ile hem aktifin hem de özkaynakların finanse edildiği ve borçları ödeyecek yeterli likit varlığı olmadığı belirlenmiştir. Aşırı borçlanma futbol kulüplerinin sürdürebilirliğini olumsuz yönde etkilemiştir. Futbol kulüplerinin sürdürülebilir bir finansal yapıya sahip olabilmeleri için iyi bir finansal planlama ile borçlarını yönetmeleri gerekmektedir.

Keywords

Futbol Kulüpleri, Finansal Yapı, Borç Yönetimi, Futbol Finansı, Türkiye Süper Ligi.

References

• Abassy, S., & Morskogen, W. (2024). How does ownership structure influence debt and liquidity for football clubs in Europe? [Degree Project]. Swedish: Umea School of Business Economics and Statistics, Umea University.
• Akdogan, N., & Tenker, N. (2007). Finansal Tablolar Ve Mali Analiz Teknikleri. Ankara: Gazi Kitabevi.
• Akseki, Y., & Mussa, M. (2023). Futbolun McDonaldlaşması. Türkiye Politik Çalışmalar Dergisi, 3(1), 57—75.
• Alaminos, D., Esteban, I., & Fernández-Gámez, M. A. (2020). Financial Performance Analysis in European Football Clubs. Entropy, 22(9), 1-16.
• Andreff, W. (2024). Globalisation of Professional Sport Finance. Journal of Risk and Financial Management. 17, 1-9, https://doi.org/10.3390/jrfm17050201.
• Barajas, Á., & Rodríguez, P. (2010). Spanish Football Clubs’ Finances: Crisis and Player Salaries. International Journal of Sport Finance, 5, 52—66.
• Beyazgül, M., & Karadeniz, E. (2019). Futbol Kulüplerinin Nakit Akış Profillerinin Analizi: Uluslararası Bir Karşılaştırma. Muhasebe ve Vergi Uygulamaları Dergisi, 12(3), 605—624.
• Calahorro-López, A., & Ratkai, M. (2024). European Football Clubs and Their Finances. A Systematic Literature Review, Revista de Contabilidad - Spanish Accounting Review, 27(1), 75—91.
• Dantas, M., Neto, R., Costa, M., & Barbosa, A. (2017). The Determinants of Brazilian Football Clubs’ Debt Ratios. BBR, Braz. Bus. Rev., 94—109.
• Dayı, F. (2019). Futbol Kulüplerinde Finansal Risk Analizi. Maliye ve Finans Yazıları(111), 357—386.
• Dayı, F. ve Çilesiz, A. (2020). Futbol Kulüplerinde Borç Yönetimi. İ. Y. Gök, & F. Dayı içinde, Sporda Finansal, Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar (s. 109—166). Ankara: Nobel Bilimsel Eserler.
• Dayı, F., & Özulucan, A. (2024). Petrol Sahalarından Yeşil Sahalara: Futbol Endüstrisinde Arap Sermayesinin Etkileri. NOHÜSOSBİLD, 6(2), 193-203.
• Deniz, E. (2019). Spor Sponsorluğu İle Marka İmajı ve Marka Değeri Arasındaki İlişki: Nicel Bir Araştırma. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 8 (3), 2203-2228.
• Dilek, S., & Keskingöz, H. (2020). Relationship Between Success and Competition: The Analysis of Selected European Football Leagues. İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, 9 (2), 966-988.
• Fan, M., Chen, X., Liu, B., Zhou, F., Gong, B., & Tao, R.(2023). An Analysis of Financial Risk Assessment of Globally Listed Football Clubs. Heliyon, 9, 1-16.
• Franck, E. (2010). Private Firm, Public Corporation or Member’s Association Governance Structures in European Football. International Journal of Sport Finance, 5, 118—127.
• García, J., & Rodríguez, P. (2003). From Sports Clubs To Stock Companies: The Financial Structure Of Football in Spain, 1992–2001. European Sport Management Quarterly, 3(4), 253—269.
• Gutiérrez-Fernández, M., Talavero-Álvarez, F. J., & Coca-Pérez, J. L. (2017). Economic and financial analysis of bankruptcy of football teams. M. Á.-G.-R. In: Peris-Ortiz içinde, Sports Management as an Emerging Economic Activity (s. 155—182). Cham: Springer.
• Jafari, A., & Shahvalizadeh, A. (2022). Investigating the Effect of Inability to Repay Debts on Motivation, Mental Strength, Professional Commitment and Performance of Athletes in Football Clubs. Sport Psychology Studies, 11(40), 181—200.
• KAP. (2024a). Kamuyu Aydınlatma Platformu: https://www.kap.org.tr/tr/Sektorler.
• KAP. (2024b). Kamuyu Aydınlatma Platformu. https://www.kap.org.tr/tr/.
• Karamatov, O., Dilek, S., Nematoviç, K. İ., & Kamacı, A. (2019). Futbol Ekonomisi: Kastamonu Üniversitesi Örneği. Bartın Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 10(20), 238-264.
• Karapınar, A., & Zaif, F. (2016). Finansal Analiz (Gözden geçirilmiş ve yenilenmiş 4. Baskı). Ankara: Gazi Kitabevi.
• Okka, O. (2018). Finansal Yonetim Teori Ve Cozumlu Problemler. Ankara: Nobel Akademik Yayincilik.
• Öner, İ., Karataş, Ö., & Öztürk Karataş, E. (2024). Financial Sustainability in Football Clubs. Mustafa Kemal University Journal of the Faculty of Education, 8(14), 289-304.
• Pawlowski, J. (2020). Financial Condition of Football Clubs in the Polish Ekstraklasa. Journal of Physical Education and Sport, 20(5), 2839—2844.
• Philippou, C., & Maguire, K. (2022). Assessing the financial sustainability of football. England: Department for Culture, Media and Sport. Available at. https://assets.publishing.service.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/1071503/Assessing_the_financial_sustainability_of_football__web_accessible_.pdf.
• Sakınç, İ. (2014). Using Grey Relational Analysis to Determine the Financial Performance of Turkish Football Clubs. Journal of Economics Library, 1(1), 22-33.
• TCMB. (2024, 01 07). Gösterge Niteliğindeki Merkez Bankası Kurları. https://www.tcmb.gov.tr/kurlar/kurlar_tr.html.
• Tekeli, N. A., Erdinç, E., & Işık, G. (2023). Futbol Kulüplerinin Borçlarının Teverruk Yöntemi İle Yapılandırılmasının Finansal Açıdan İncelenmesi. Uluslararası İleri Doğa Bilimleri ve Mühendislik Araştırmaları Dergisi, 7(6), 325—334.
• UEFA. (2022, June 13). Financial Sustainability. https://www.uefa.com/news-media/news/0246-0e796c23daa9-41f78afb0c7a-1000--financial-sustainability/.
• Ulusoy, T., Esmer, Y., & Dayı, F. (2019). Spor İşletmelerinde Nakit Yönetimi: BİST’de Bir Uygulama. Manas Sosyal Araştırmalar Dergisi, 8(2), 1889—1905.
• Urdaneta-Camacho, R., Guevara-Pérez, J. C., Vallespín, E. M., & Clech, N. L. (2023). The other side of the “League of Stars”: Analysis of the financial situation of Spanish Football. Int. J. Financial Stud, 11(3), 1—18. doi:https://doi.org/10.3390/ijfs11010003.
• Yucel, A. S., Sahin, M., & Yılmaz, E. (2023). Debt restructuring of the Big Four Clubs; Money Dependent Systems in the Globalizing Football Industry. International Online Journal of Educational Sciences, 15(1), 13—26.
• Zanda, S., Porretta, P., Santoboni, F., & Castaldo, F. (2024). Sustainability of Debt in the Football Industry: One, Nobody and One Hundred Thousand Owners. Corporate Governance and Research & Development Studies, 131—147.