Contemporary Challenges Facing Islamic Financial Derivatives In The Markets

Year 2019, Volume: 5 Issue: 2, 253 - 285, 31.12.2019

Ahmad Hersh , Nafith Alhersh

Abstract

Islamic banks have faced many challenges in the
fields of investment and treasury in general and in derivatives markets in
particular, as a result of the development of Islamic banking in the world of finance
and business, and competition with traditional banking in financial markets, as
well as the desire of the Bankers to adapt the construction of these financial
instruments to make them Sharia compliant. This research aims to highlight on
Islamic derivatives contracts in contemporary financial markets in terms of
their nature, functions and importance, In addition to the extent to which
Islamic derivative contracts are applied and the contemporary challenges facing
them in these markets. In order to achieve the objectives of the study, the
researchers conducted a questionnaire surveying the opinions of specialists in
this field. The study concluded that the view of these people of the importance
of applying Islamic derivatives contracts in the financial markets by Islamic
banks was medium, and this is due to the lack of great conviction of derivatives
regarding of the problems they have and challenges, most notably the Sharia
commitment and lack of owning assets and the absence of financial markets in
the Arab countries. The study recommended for directing
the research and development departments in the Islamic financial industry to
provide new Islamic products that are compatible with financial derivatives in
the financial markets according to the rules and fundamentals of the Islamic
economy. The study also recommended the introduction of clear criteria for
financial derivatives in accordance with the Shari'a standards prepared by the
Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions
(AAOIFI), which will provide a clear mechanism of action for Islamic banks in
derivative instruments.

Keywords

: Financial Markets, Derivatives, Options, Forwards

Finansal Türevler, Uygulamaları ve Karşılaştıkları Zorluklar

Abstract

İslami bankalar, genel olarak yatırım ve hazine alanlarında ve özellikle türev piyasalarında, finans ve işletme dünyasında İslami bankacılığın gelişmesi ve finansal piyasalarda geleneksel bankacılık ile rekabetin bir sonucu olarak birçok zorlukla karşı karşıya kalmıştır. Bankacıların bu finansal araçların yapımını, şeriat ile uyumlu hale getirmek için uyarlama isteği olarak.

Bu araştırma, çağdaş finansal piyasalardaki İslami türev sözleşmelerin niteliği, işlevleri ve önemi bakımından, İslami türev sözleşmelerinin ne ölçüde uygulandığının yanı sıra bu piyasalarda karşılaştığı çağdaş zorlukların altını çizmeyi amaçlamaktadır.

Araştırmanın amaçlarına ulaşmak için, araştırmacılar bu alandaki uzmanların görüşlerini araştıran bir anket düzenledi. Çalışma, bu kişilerin İslami türev sözleşmelerinin finansal piyasalarda İslami bankalar tarafından uygulanmasının önemine ilişkin görüşlerinin orta olduğu sonucuna varmıştır. Bu, türevlerin yaşadıkları sorunlar ve zorluklar konusunda büyük ölçüde mahkum edilmemesi nedeniyledir. Şeriat taahhüdü ve sahip olma varlıklarının eksikliği ve Arap ülkelerinde finansal piyasaların bulunmaması.

Çalışma, finansal piyasalardaki finansal türevlerle uyumlu yeni İslami ürünler sağlamak için İslami finans endüstrisindeki araştırma ve geliştirme departmanlarını, İslami ekonominin kurallarına ve temellerine göre yönlendirmek için önerildi.

 Çalışma aynı zamanda türev araçlarda İslami bankalar için net bir hareket mekanizması sağlayacak olan İslami Finansal Kurumlar Muhasebe ve Denetim Örgütü (AAOIFI) tarafından hazırlanan Şeriat standartlarına uygun olarak finansal türevler için net kriterler getirilmesini tavsiye etti.

Keywords

Finansal türevler, Finansal Piyasalar

المشتقات المالية: تطبيقاتها والتحديات التي تواجهها: دراسة ميدانية من وجهة نظر المختصين في الأسواق المالية في المؤسسات المالية الإسلامية

Abstract

واجهت المصارف الإسلامية
تحديات عديدة في مجالات الاستثمار والخزينة عامة وفي أسواق المشتقات المالية خاصة،
نتيجة تطور أعمال الصيرفة الإسلامية في عالم المال والأعمال، ومنافستها للصيرفة
التقليدية في الأسواق المالية، وكذلك رغبة من المصرفيين في إجراء مواءمة ما في
بناء هذه الأدوات المالية لتجعلها مقبولة شرعاً. يهدف هذا البحث إلى إلقاء الضوء
على عقود المشتقات المالية الإسلامية في الأسواق المالية المعاصرة من حيث ماهيتها ووظائفها وأهميتها، ومدى تطبيق عقود المشتقات الإسلامية
والتحديات المعاصرة التي تواجهها في هذه الأسواق. ولتحقيق
أهداف الدراسة نفذ الباحثان استبيانا استطلعت فيه آراء مختصين في هذا المجال، وقد خلصت
الدراسة إلى أن رؤية هؤلاء مختصين لأهمية
تطبيق عقود المشتقات المالية الإسلامية في الأسواق المالية من قبل المصارف
الإسلامية كانت متوسطة وهذا يرجع إلى عدم القناعة
الكبيرة بهذه الأدوات في ظل ما يعتريها من إشكالات وتحديات أبرزها الالتزام الشرعي
وعدم تملك الأصول وعدم وجود أسواق مالية لتطبيقها في الدول العربية. وقد دعت
الدراسة إلى توجيه دوائر البحث والتطوير في الصناعة المالية الإسلامية لتقديم أدوات
وصيغ إسلامية جديدة تتواءم مع المشتقات المالية في الأسواق المالية في ضوء قواعد
وأصول الاقتصاد الاسلامي.  كما أوصت
الدراسة بضرورة طرح معايير واضحة للمشتقات المالية أسوة بالمعايير الشرعية التي
تقوم بإعدادها هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية - أيوفي والتي من شأنها أن
تقدم آلية عمل واضحة للمصارف الإسلامية في أدوات المشتقات المالية.

Keywords

الأسواق المالية، المشتقات المالية، الخيارات، العقود الآجلة، المستقبليات.

References

• 1. بدوي، سيد طه، عمليات بورصة الأوراق المالية الفورية والآجلة من الوجهة القانونية، دار النهضة العربية، 2001 .
• 2. حسنين، فاطمة سيد، المشتقات المالية والأزمات المالية، دار حميثرا للنشر والترجمة، 2017 .
• 3. حماد، طارق، المشتقات المالية: المفاهيم- إدارة المخاطر، المحاسبة، سلسلة البنوك التجارية : "قضايا معاصرة"- الجزء الخامس، الدار الجامعية-مصر، 2001 .
• 4. الحوراني، ياسر عبد الكريم، الاستثمار في عقود المشتقات المالية من منظور إسلامي، الأردن، مجلة مؤتة للبحوث والدراسات، سلسلة العلوم الإنسانية والاجتماعية، 2015.
• 5. رضوان، حسن سمير، المشتقات المالية ودورها في إدارة المخاطر ودور الهندسة المالية في صناعة أدواتها، مصر، دار النشر للجامعات، الطبعة الأولى، 1426هـ - 2005 م .
• 6. أبو زيد، عبد العظيم، التحليل الفقهي والمقاصدي للمشتقات المالية، مجلة جامعة الملك عبدالعزيز: الاقتصاد الإسلامي، م27 ، ع 3 ، ص 3-44 ، (2014/1435) .
• 7. أبو زيد، محمد المبروك، التحليل المالي: شركات وأسواق مالية ، دار المريخ للنشر والتوزيع .
• 8. الساعاتي، عبد الرحيم، نحو مشتقات مالية إسلامية لإدارة المخاطر التجارية، مجلة الملك عبد العزيز، الاقتصاد الإسلامي، م11، (1419هـ/1999) .
• 9. السويلم، سامي، التحوط في التمويل الإسلامي، جدة، البنك الإسلامي للتنمية، 1428هـ -2007 م .
• 10. عمر، أحمد مختار، معجم اللغة العربية المعاصرة ، الناشر: عالم الكتب، الطبعة: الأولى، 1429 هـ - 2008 م .
• 11. قايدي، خميسي و عبد القادر، لحسين، دراسة تحليلية لتطور استخدام المشتقات المالية في الأسواق المالية في تغطية مخاطر السوق- حالة الدول الصناعية العشر، المجلة الجزائرية للعولمة والسياسات الاقتصادية، العدد 6 -2015 .
• 12. القري، محمد بن علي، الأسواق المالية، جدة- السعودية، دار حافظ، 1995 م – 1416هـ ، الطبعة الأولى.
• 13. قندوز، عبدالكريم، الخيارات، المستقبليات، والمشتقات المالية الأخرى، انجلترا، الناشر: E-kutub Ltd ، 2017 .
• 14. مفتاح، صالح، العولمة المالية، مجلة العلوم الإنسانية، جامعة محمد خيضر، بسكرة، العدد الثاني،2002 .
• 15. ابن منظور، جمال الدين محمد بن مكرم، لسان العرب، لبنان- بيروت، دار صادر، الطبعة الثالثة، 1414هـ .
• 16- BIS, Issues of measurement related to market size and macroprudential risks in derivatives markets, Bank for International Settlements–Basle Feb. 1995.
• 17- Malhotra, N., Marketing Research, 4th ed., Englewood Cliffs, N. J.: Prentice-Hall, Inc., 2003.