EFFECT OF FINANCIAL PRESSURE ON ECONOMIC GROWTH IN TURKEY: EVIDENCE FROM SYMMETRIC AND ASYMMETRIC REGRESSIONS

Abstract

Financial repression is defined as regulations, laws and other non-market restrictions that are implemented by governments that prevent financial system intermediaries from working effectively. However, the necessity of financial repression for the stability of the financial system has started to be discussed after the 2008 financial crisis. To understand necessity of financial repression in the Turkish economy, in this study we investigate the effect of financial repression on economic growth in Turkey. In order to examine the possible effect empirically, advanced econometrical methods which allow analyzing interaction between variables symmetrically and/or asymmetrically are employed on the period covers 2005 – 2019. Empirical results indicate that there is no symmetrical relationship between financial pressure and economic growth, while only negative financial pressure change affects the economy asymmetrically.

Keywords

• Financial Repression,Economic Growth,Time Series

References

1. Ang, J. B., & McKibbin, W. J. (2007). Financial liberalization, financial sector development and growth: evidence from Malaysia. Journal of development economics, 84(1), 215-233.
2. Avcı, M. A., & Altay, N. O. (2013b). Finansal Krizlerin Sinyal Yaklaşımı İle Öngörülmesi: Türkiye, Arjantin, Tayland ve İngiltere İçin Bir Analiz. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (14), 47-58.
3. Avci, M. A., & Altay, N. O. (2013a). Finansal Krizlerin Belirleyenleri ve Öngörülebilirligi: Türkiye Üzerine Bir Uygulama/Determinants of Financial Crises and the Predictability: A Case Study for Turkey. Ege Akademik Bakis, 13(1), 113.
4. Bayat, T., Senturk, M., & Kayhan, S. (2014). Exchange Rates and Foreign Exchange Reserves İn Turkey: Nonlinear and Frequency Domain Causality Approach. Theoretical & Applied Economics, 21(11).
5. Çevik, E. İ., & Yavuz, N. (2019, November). Türkiye’de Finansal Baskıya Neden Olan Faktörlerin Öncü Göstergeler İle Tahmin Edilmesi. 5. In Internatıonal Congress of Management Economy and Polıcy 2019 Autumn Proceedıngs Book (p. 36).
6. Dickey, D. Wayne F. (1981). Likelihood Ratio Statistics For Autoregressive Time Series With A Unit Root. Econometrica, 49, 1057-72.
7. Doğan, T. (2019). 2008 Küresel Finans Krizinin Gelişmekte Olan Ülkelere Etkileri: Teori ve Uygulama. Erciyes Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi. Kayseri.
8. Erdem, E., & Dumrul, C. (2014). Keynesyen ve Neo-Klasik Yaklaşımlarda Finansal Sistem ve İktisadî Büyüme. Uludağ Journal of Economy and Society, Cilt/Vol. XXXIII, Sayı/No. 2, 2014, pp. 45-86.

9. Eschenbach, F. (2004). Finance and Growth: A Survey of the Theoretical and Empirical Literature.
10. Gitau, GK., ve Kosimbei, G. (2015). Kenya'da Finansal Baskının Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkileri. Uluslararası İşletme ve Ticaret Dergisi, 5 (2), 15-37.
11. Göçer, İ. (2013). Cari Açık Ekonomi Üzerindeki Finansal Baskıyı Artırıyor Mu?. Journal of Turkish Court of Accounts/Sayistay Dergisi, (90).
12. Granger, C. W., & Yoon, G. (2002). Hidden cointegration. U of California, Economics Working Paper, (2002-02).
13. Güneş, S. (2013). Finansal Gelişmişlik ve Büyüme Arasındaki Nedensellik Testi: Türkiye Örneği. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 14 (1) 2013, 73-85.
14. Huang, Y., & Wang, X. (2010). Does Financial Repression İnhibit Economic Growth? Empirical Examination of China’s Reform Experience (No. 5). CGC Discussion Paper.
15. Jinjarak, Y. (2013). Economic İntegration and Government Revenue From Financial Repression. Economic Systems, 37(2), 271-283.
16. Kar, M., Bayat, T., & Kayhan, S. (2016). Impacts of Credit Default Swaps On Volatility of the Exchange Rate in Turkey: The Case of Euro. International Journal of Financial Studies, 4(3), 14.
17. Kaya, E., & Kılınç, A. (2016). Türkiye İçin Finansal Sıkıntı Endeksinin Ölçümü ve Finansal Sıkıntı Endeksinin Reel Ekonomik Faaliyetler İle İlişkisi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 30, 402-413.
18. Kılıç, C. (2012). Finansal Liberalizasyon Sürecinde Türkiye’nin Sektörel Yapısında Meydana Gelen Değişmeler. Kafkas Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 3(4), 107-147.
19. MacKinnon, J. (1996), “Numerical Distribution Functions For Unit Root and Cointegration Tests”, Journal of Applied Econometrics, 11, 601–618.
20. Öztürk, N., Barişik, S., & Darıcı, H. K. (2012). Gelişmekte Olan Piyasalarda Finansal Derinleşme ve Büyüme İlişkisi: Panel Veri Analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 6(12), 95-119.
21. Öztürk, Y. K., & Kuşçu, S. (2017). Finansal Serbestleşme: İlk Deneyimler ve Kriz. Reforma, 1(49), 11-21.
22. Öztürkler, H., & Türkmen, G. (2013). Türkiye İçin Finansal Baskı Endeksi Oluşturulması. Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı Politika Notu, 201319, 1-8.
23. Pesaran, M. H., Shin, Y., & Smith, R. J. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16(3), 289-326.
24. Phillips, P. Pierre P. (1988), “Testing For A Unit Root in Time Series Regressions, Biometrica”, 75(2), 335-346.
25. Roubini, N. ve Sala-i-Martin, X. (1992). Finansal Baskı ve Ekonomik Büyüme. Kalkınma Ekonomisi Dergisi, 39 (1), 5-30.
26. Shin, Y., Yu, B., & Greenwood-Nimmo, M. (2014). Modelling Asymmetric Cointegration and Dynamic Multipliers İn a Nonlinear ARDL Framework. In Festschrift in Honor of Peter
27. Schmidt (pp. 281-314). Springer, New York, NY. Uygur, E. (2001). Krizden Krize Türkiye: 2000 Kasım ve 2001 Şubat Krizleri (No. 2001/1). Discussion Paper.
28. Williamson, J. (1998). Whither Financial Liberalization?. In Keynote Address Delivered at the Second Annual Indian Derivatives Conference, Mumbai, India (Vol. 12).