NEGATİF FAİZ POLİTİKASI: OLASI SONUÇLAR VE ÇIKARIMLAR

Abstract

Para otoriteleri geleneksel olarak faizlerin düşebileceği en alt sınır olan sıfır düzeyinin ortaya çıkardığı sorunları elimine edebilmek için yeni arayışlar içerisine girmişlerdir. Avrupa’da likidite krizini önlemek, Japonya’da kalıcı hale gelen durgunluğu yok etmek ve bazı gelişmiş ülkelerin para birimlerinde oluşan aşırı değerlenmelere engel olabilmek için politika faizlerinin negatife düşürülmesi, bankaların merkez bankasında tuttukları rezervleri için negatif faiz uygulanması gibi genişletici para politikalarına başvurulmuştur. Çalışmamızın amacı; negatif faizlerin bankacılık ve finans kesimi üzerindeki etkilerini irdelemektir. Çalışmamızda negatif faizlere teorik olarak yaklaşılmış, akademik literatürdeki görüşlere yer verilmiştir. Merkez bankalarının aldıkları faiz kararlarının ekonomiye yansıması ve aktarım mekanizmasının işleyişi ele alınarak günümüzde negatif faiz uygulayan ülkelerden örnekler verilmiştir. Çalışmanın son bölümünde ise negatif faiz politikasının ortaya çıkardığı olası sonuçlar değerlendirilmiştir. Çalışma negatif faiz politikasının ekonomik birimlerce anlaşılması açısından önem taşımaktadır

Keywords

• negatif faiz oranı, sıfır alt tabanlı nominal faizler, likidite tuzağı, para politikası, Silvio Gesell, paranın vergisi

THE NEGATIVE INTEREST RATE POLICY: THE EVENTUALITIES AND IMPLICATIONS

Abstract

In the awakening of 2008’s financial meltdown, the fiscal authorities have ambitiously plunged into new quests to figure out the distresses originated by traditionally the lowest interest rate of zero. Right after some plaintive sobering times, they have started implementing sophisticated quantitative easing policies such as adopting negative policy rate, and charging negative interest rates on the banks’ deposits hold in central bank accounts in order to prevent numerous undesired outcomes like a catastrophic liquidity crisis in Europe, a deterioration in alarming recession already become permanent in Japan, and menacingly overvaluation of some developed countries’ currencies. The point of our study is to scrutinize the underlying impacts of negative interest rate on the global sphere of banking and finance. Within the context of our study, the concept of negative interest rates is theoretically approached, and a wide range of diverse views dominant in academic literature is included. Across the research, conspicuous examples of countries embracing negative interest rate policies are attentively probed through elaborately analyzing the functioning of monetary transmission mechanisms, and the economic reflections of interest rate practices indigenized by central banks around the world. In the final chapter, the prospective consequences of negative interest rate policies are thoroughly quantized. The study is of vital importance for multifarious economic entities to intimately comprehend the negative interest rate policy

Keywords

• Negative Interest Rate, Monetary Policy, Central Bank, Tools of Monetary Policy, Gesell Tax