Bu çalışmada, BRICS ülkelerinin emtia fiyatları ile döviz kurları arasındaki bağımlılık yapısı, zamanla değişen kopulaların özel bir sınıfı olan stokastik kopula ile modellenmiştir. Bu model doğrusal olmayan bir modeldir ve parametresi gözlemlenemeyen bir stokastik süreci takip etmektedir. Bu yaklaşım hem gözlemleri hem de gizli süreci dikkate aldığından bağımlılığın daha esnek ve kapsamlı bir şekilde ele alınmasına olanak sağlar.
Bu çalışmadaki veri seti Ocak 2015 ile Aralık 2022 arası günlük kapanış fiyatlarını kapsamakta olup Yahoo finans websitesinden alınmıştır. Verilerin analizi için RStudio ve MATLAB programları kullanılmıştır. Petrol fiyatları ile BRICS ülkelerinin döviz kurları arasında zamanla değişen simetrik bir bağımlılık olduğu tespit edilmiştir. Petrol ve BRL ile petrol ve RUB için üst kuyruk bağımlılığı, diğer BRICS ülkelerinin ise petrol ve döviz kurları için alt kuyruk bağımlılığının olduğu göz ardı edilmemelidir. Öte yandan altın ile diğer BRICS ülkelerinin döviz kurları arasında zamanla değişen simetrik bir bağımlılık mevcutken, altın ile BRL arasındaki ilişki çoğunlukla üst kuyruk bağımlılığı ile ölçülmektedir. Son olarak altın ve petrol fiyatları arasındaki bağımlılığın dinamik ve simetrik olduğu ancak asimetrinin etkisini ölçmek için üst kuyruk bağımlılığının da dikkate alınması gerektiği ileri sürülmektedir. Bulguların politika yapıcılar ve yatırımcılar için önemli çıkarımlar sunmaktadır.
In this study, the dependency structure between commodity prices and exchange rates of BRICS countries is modeled by the stochastic copula which is a particular class of time-varying copulas. This model is a nonlinear and its parameter follows an unobservable stochastic process. Since this approach regards both the observations and the latent process, it enables to be handled the dependency in a more flexible and comprehensive way.
The data set includes daily closing prices between January 2015 and December 2022, and they are extracted from Yahoo finance website. RStudio and MATLAB programs are used to analyze the data. It is found that there is a time-varying symmetrical dependence between oil prices and the exchange rates of BRICS countries. It should not be ignored that there is an upper tail dependence for oil and BRL and oil and RUB, and a lower tail dependence for oil and exchange rates of other BRICS countries. On the other hand, there is a time-varying symmetrical dependence between gold and the exchange rates of other BRICS countries while the relationship between gold and BRL is mostly measured by the upper tail dependence. Finally, it is suggested that dependency between gold and oil prices are dynamic and symmetric, but the upper tail dependency should be taken into account to measure the effect of asymmetry. The findings have important implications for policy makers and investors.
Primary Language | English |
---|---|
Subjects | Econometric and Statistical Methods, Risk Analysis, Applied Statistics |
Journal Section | Research Articles |
Authors | |
Publication Date | July 28, 2024 |
Submission Date | November 16, 2023 |
Acceptance Date | July 1, 2024 |
Published in Issue | Year 2024 Volume: 14 Issue: 1 |