Kurumsal Yönetim ve Firma Performansı: İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kapsamındaki Firmalar Üzerinde Bir Uygulama

Abstract

Bu çalışmanın amacı, ülkemizde Ağustos 2008 itibari ile hesaplanmaya başlanan kurumsal yönetim endeksinde işlem gören firmaların, endeks kapsamına girmeden önceki1dönemlere göre faaliyet ve finansal performanslarında anlamlı bir değişmenin ortaya çıkıp çıkmadığını ortaya koymaktır. Bu amaçla firmaların kurumsal yönetim endeksine girmeden önceki 5 çeyrek dönem ve kurumsal yönetim endeksine girdikten sonraki 2 çeyrek dönem sekiz ayrı oran açısından performans gerçekleşmeleri hesaplanmıştır. Daha sonra hesaplanan bu performans gerçekleşmeleri arasındaki farklılıklar t testi ile ortaya konulmuştur. Araştırma sonucunda, aktif devir hızı, aktif kârlılığı ve özsermaye kârlılığı performans göstergelerinde endeks kapsamı öncesi ve sonrası için anlamlı farklılıklar ortaya çıkmıştır

Keywords

• Kurumsal yönetim, Kurumsal Yönetim Endeksi, Firma Performansı

Abstract

The purpose of this research is introducing whether significant change appears in operating and financial performance than previous periods which was put into index extend of listed firms on corporate governance index come into being calculated from august 2008 in our country. For this purpose, firms’ performance realization relating prior to five quarter period in corporate governance index and after two quarter period is except corporate governance index was calculated in terms of eight different ration. Then, this performance realizations which was calculated, between differences was introduced by t test. As a result of research, significant differences were found at asset turnover, return of asset and profit capital ration performance indicator for previous and after index extend.

Keywords

• Corporate Governance, Corporate Governance Index, Firm Performance

References

1. Aras, Güler (2006), “Kurumsal Yönetim ve Sürdürülebilir İşletme Performansı” http: // www.denetimnet.net/UserFiles/Documents/G%C3%BCler%20Aras%20makale.pdf (Erişim Tarihi: 23.02.2008).
2. Bebzcuk, Ricardo N. (2005), “Corporate Governance and Ownership: Measurement and Impact on Corporate Performance and Dividend Policies in Argentina”, Latin American Research
3. Network Working Paper, R-5/16, p. 1-59. Beiner, Stefan, Drobetz, Wolfgang, Schmid, Markus, Zimmermann, Heinz (2004), “An
4. Integrated Framework of Corporate Governance and Firm Valuation – Evidence from Switzerland”,http://www.wwz.unibas.ch/cofi/publications/papers/2003/09-03.pdf (Erişim Tarihi: 24.02.2008).
5. Black S., Bernard, Jang, Hasung ve Kim, Woochan (2003), “Does Corporate Governance Effect
6. Firm Value: Evidence From Korea”, America Economic Association Annual Meeting, p.1-60. Black S., Bernard, Love, Inessa ve Rachinsky, Andrei (2006), “Corporate Governance Indices and Firms’ Market Values: Times Series Evidence from Russia”, Emerging Markets Review (7): 2006: 361-379.
7. Drobetz Wolfgang, Schillhofer Andreas, Zimmermann Heinz (2003), “Corporate Governance and Firm Performance: Evidence from Germany” http://www.wwz.unibas. ch/cofi/publications/papers/2003/05-03.pdf (Erişim Tarihi: 01.03.2008).
8. Gompers, Paul, Ishi, Joy L., Metrick, Andrew (2001), “Corporate Governance and Equity Prices”, http://icf.som.yale.edu/Conference-Papers/Fall2001/gov.pdf (Erişim Tarihi: 22.02.2008)

9. Gürbüz, A.Osman ve Ergincan, Yakup (2004), Kurumsal Yönetim: Türkiyedeki Durumu ve Gelişti- rilmesine Yönelik Öneriler, Literatür Yayıncılık, İstanbul.
10. Javid, Attiya Y., Robina, Iqbal (2007), “Relationship Between Corporate Governance Indicators and Firm Performance in Case of Karachi Stock Exchange”, Pakistan Institute of
11. Development Economics (PIDE) Working Papers, 2007: 14, p.1-27.
12. Jesover, Fianna ve Kirkpatrick, Grant (2005), “The Revised OECD Principles of Corporate
13. Governance and their Relevance to Non-OECD Countries”, Blackwell Publishing (13): 2005: 138.
14. Klein, Peter, Shapiro, Daniel, Young, Jeff (2004), “Corporate Governance, Family Ownership and Firm Value: The Canadian Evidence”, CIBC Centre for Corporate Governance and Risk
15. Management Working Paper Series, 2006-1, p. 1-35.
16. KYD (2005), Kurumsal Yönetim İlkeleri, Yayın No: KYD-Y/2005-01-01, Ocak 2005, İstanbul.
17. Luo, Yadong (2005), “Corporate Governance And Accountability In Multinational Enterprises:
18. Concepts And Agenda”, Journal of International Management (11): 2005: 1– 18.
19. Macey, Jonathon H. and O’Hara, Maureen (2000), “The Interactions of Law, Finance, and Markets”, Journal of Financial Intermediation (9): 2000: 113-116.
20. OECD (2004), The OECD Principles of Corporate Governance, OECD Observer, hhtp:// oecd.org/dataoecd/41/32/33647763.pdf, p.1-8.
21. OECD (2004), Principles of Corporate Governance, Future Survey 26:11, p.19-21.
22. Paslı, Ali (2002), Kurumsal Yönetim, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İÜ SBE, İstanbul.
23. SPK, Kurumsal Yönetim İlkeleri, Temmuz 2003.
24. Topaç, Erhan (2002), Kurumsal Yönetim İlkelerinin Sermaye Piyasalarının Gelişmesindeki Önemi ve Türkiye Uygulamaları, İMKB-Sermaye Piyasalarında Kurumsal Yönetim İlkeleri Konferansı, İstanbul.
25. Topçu, Nihayet (2006), Kurumsal Yönetim İlkeleri ve Borsaya Kote (IMKB 100) Şirketler Üzeri- ne Bir Uygulama, Mimar Sinan Güzel Sanatlar Üniversitesi, Fen Bilimleri Enstitüsü, Yayın- lanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul.
26. Wei’an, Li, Yuejun, Tang (2007), “An Evaluation of Corporate Governance Evaluation,
27. Governance Index (CGINK) and Performance: Evidence from Chinese Listed Companies in 03”, Frontiers of Business Research in China (1): 2007: 1-18.
28. Ek 1: Araştırma Kapsamındaki Firmalara İlişkin Özet Bilgiler Firma sine girmek için yeterli notu aldığı tarih Derecelendirme Şirketi Notu Tüpraş Ekim Saha ,91 Hürriyet Gazetecilik Eylül 2008 ISS ,00 Türk Traktör Ağustos 2007 Saha ,52 Doğan Yayın Holding Ağustos 2007 ISS ,50 Tofaş Mayıs 2008 Saha ,74 Vestel Elektronik Mart 2007 ISS ,50 Şekerbank Şubat 2007 ISS ,00 Otokar Mart Saha ,94