Enflasyonist Güdüler ve Güvenilirlik Problemi

Year 2003, Issue: 6, 11 - 24, 01.12.2003

Tahir Büyükakın

Abstract

Bu çalışmanın konusu, para politikası alanındaki modern çalışmalarda yaygın bir şekilde benimsenen yeni analiz yöntemidir. Geleneksel çalışmalara göre, enflasyon her zaman ve her yerde parasal bir olgudur ve sadece para miktarı artışının hasıladaki artıştan daha hızlı olmasıyla ortaya çıkabilir. Bununla birlikte, çoğu ülke deneyimi, para otoritelerinin para arzında aşırı genişlemeye izin verme yönünde bir eğilim sergilediklerini göstermiştir. Para otoritelerinin sergiledikleri bu eğilime yön veren güdülerin anlaşılması ve politika önerilerinin bu çerçevede geliştirilmesi çabası ise, modern para politikası çalışmalarını geleneksel olanlardan farklılaştıran bir niteliktir. Şöyle ki, modern çalışmalarda, para arzı ile enflasyondaki değişimler, para otoriteleri ile özel sektör ajanları arasındaki, stratejik ve enformasyonel etkileşimler çerçevesinde ele alınmaktadır. Bu çalışmalar, hangi tür güdüler üzerinde yoğunlaştıkları itibariyle iki ana grupta sınıflandırılabilir: Politika yapma sürecinin ardışık doğasına yoğunlaşan çalışmalar, yani zaman tutarsızlığı problemi, ve politika yapma sürecinin siyasal doğasına yoğunlaşan çalışmalar, yani politik iş çevrimleri. Çalışmaların ortak noktası ise güvenilirlik probleminin vurgulanması ve güvenilirliğin etkili bir para politikası stratejisinin vazgeçilmez bir koşulu olduğunun ileri sürülmesidir. Bu bağlamda çalışmamızın amacı, ülkemizde henüz yeterince tartışılmayan bu bakış açısının akademik çevrelerde yaygınlaştırılmasını sağlamaktır. Böylece, bu literatürden çıkan politika önerileri, kamuoyunda ve politikacılar arasında kabul edilebilir hale gelecektir. Dolayısıyla, politika önerilerinin uygulanmasında karşılaşılan en önemli engellerden biri olan siyasal olarak uygulanabilir olmama sorunu aşılabilecektir

Keywords

Enflasyonist Güdüler, Güvenilirlik, Zaman Tutarsızlığı, Politik

Inflationary Incentives and Credibility Problem

Abstract

The subject of this study is the new analysis method which is widely
adopted by modern studies in the field of monetary policy. According to the
traditional studies, inflation is everywhere and every time a monetary phenomenon
and revealed only by more rapid increase in the monetary quantity than increase in
output. However, most country experiences have showed that the monetary
authorities have putted forth a tendency towards allowing excessive expansion in
money supply. Appreciating the incentives giving a direction to this tendency that
was showed by monetary authorities and the efforts of building up policy proposals
in this framework is a differing characteristic of modern monetary policy studies
from the traditional one. Such that, in modern studies, changes in money supply and
inflation are considered in a framework of strategic and informational interactions
between monetary authorities and private sector agents. The studies can be
classified into two main groups according to which kind of incentive they focus on: The studies focus on sequential nature of policy making process, i.e. time
inconsistency problem and on political nature of policy making process, i.e. political
business cycle. The shared points of view of the studies are to emphasize the
credibility problem and to argue that the credibility is an indispensible provision of
effective monetary policy. In this context, the aim of our study is to achieve the
widening of this point of view which is not discussed sufficiently, in the academic
circles. In this way, the policy recommendations extracted from this literature will
become acceptable among the public opinion and the politicians. Consequently, the
problem of lack of political feasibility which is one o
for implementing policy proposals will be overcomed.

Keywords

Inflationary Incentives, Credibility, Time Inconsistency, Political Business Cycle, Rules vs. Discretion