-

Abstract

The relationship between global commodity prices and stock markets has been examined by a number of studies in the literature. The purpose of this study is to test the effects of the volatility of global commodity prices on the stock returns. For this purpose, steel price changes and stock prices of companies in BIST basic metals indices were analyzed with cointegration, vector error correction and causality tests in the period of 1999:01-2012:06. In the study with rebar and wire rod prices Kardemir(D) and İzdemir(B) stock return indices are used. As a result of this study it has been determined that there is a long-term cointegration relationship between iron and steel prices and stock returns, but found there is no causality relationship between them.

Keywords

• Commodity Prices, Volatility, Stock Returns, Iron and Steel Sector, Cointegration, Causality

KÜRESEL EMTİA FİYATLARI İLE HİSSE SENEDİ GETİRİLERİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN İNCELENMESİ: KARDEMİR VE İZDEMİR ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Öz

　

Küresel emtia fiyatlarıyla hisse senedi piyasaları arasındaki ilişki literatürde çok sayıda çalışma tarafından ele alınmıştır. Bu çalışmanın amacı, küresel emtia fiyatlarında yaşanan volatilitenin şirketlerin hisse senedi getirileri üzerindeki etkilerini test etmektir. Bu amaçla çalışmada 1999:01-2012:06 zaman aralığında uluslararası demir çelik fiyat değişimleri ile BIST’de işlem gören ana metal sanayi şirketlerinin hisse senedi fiyatlarının eşbütünleşim, hata düzeltme modelleri ve nedensellik testleri ile analizi gerçekleştirilmiştir. Çalışmada inşaat demiri ve filmaşin fiyatları ile Kardemir(D) ve İzdemir(B) hisse senetlerine ait getiri endeksleri kullanılmıştır. Çalışmanın sonucunda demir çelik fiyatlarıyla hisse senedi getirileri arasında uzun dönem eşbütünleşim ilişkisinin olduğu fakat aralarında bir nedensellik ilişkisi olmadığı tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler: Emtia Fiyatları, Volatilite, Hisse Senedi Getirileri, Demir Çelik Sektörü, Eşbütünleşme, Nedensellik

Anahtar Kelimeler

• Emtia Fiyatları, Volatilite, Hisse Senedi Getirileri, Demir Çelik Sektörü, Eşbütünleşme, Nedensellik