2008 GLOBAL FINANCIAL CRISIS, MONETARY TRANSMISSION CHANNELS AND EXPERIMENTAL POLICY EFFORTS OF CENTRAL BANK OF THE REPUBLIC OF TURKEY

Abstract

Countries have two kind of policies on implementation of stabilization policies and crisis economy management: monetary and fiscal policies.These policy implementations are conducting via different policy instruments and different monetary transmission channels under the influence of cyclical situation. After 2008 financial crisis, CBRT started to use experimental non-interest policy instruments behind short term policy interest rate, adding financial stabitility aim to price stability aim. This study aims evaluating functionality of these experimental instruments within the scope of monetary transmission channels. According to the findings obtained on this research, there is a consistency between policy aims and policy response of using these experimental policies, but these experimental implementations haven’t fallen into place yet

Keywords

• Monetary Transmission Channels, Financial Crisis, Experimental Policy

2008 GLOBAL FİNANS KRİZİ, PARASAL AKTARIM KANALLARI VE TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI’NIN (TCMB) DENEYSEL POLİTİKA ÇABALARI

Abstract

Ülkelerin kriz ekonomisinin yönetiminde ve istikrar politikalarının uygulanmasında para ve maliye politikasından oluşan iki tür politika vardır. Bu politika uygulamaları konjonktürün seyrine bağlı olarak farklı politika araçları ve farklı parasal aktarım kanalları üzerinden yürütülmektedir. 2008 Finans Krizi sonrasında TCMB, fiyat istikrarı amacının yanına finansal istikrar amacını da eklemiş ve politika araçlarında çeşitliliğe giderek, fiyat istikrarı hedefi için kullandığı kısa vadeli politika faiz oranı aracının yanında finansal istikrar için deneysel nitelikte faiz dışı politika araçlarını da politika uygulamalarında kullanmaya başlamıştır. Bu makalenin amacı, para politikası amaçları (fiyat istikrarı ve finansal istikrar) için kullanılan deneysel nitelikteki araçların işlevselliğini parasal aktarım kanalları çerçevesinde değerlendirmektir. Araştırma sonucundan elde edilen bulgulara göre; sözü edilen araçların kullanımı sonucunda verilen politika tepkisi ile amaçlar arasında bir uyumun olduğu, ancak deneysel nitelik taşıyan bu uygulamanın henüz sağlam bir zemine oturmadığı anlaşılmaktadır. 

Keywords

• Parasal Aktarım Kanalları,Finansal Kriz,Deneysel Politikalar

References

1. BAŞÇI, Erdem “Sermaye Hareketleri ve Döviz Kuru Politikaları”,Türkiye Ekonomi Kurumu Paneli , 2010, ss.1-30, www.tcmb.gov.(20.11.2013)
2. BAŞÇI, Erdem - Hakan KARA, “Finansal İstikrar ve Para Politikası”, TCMB Çalış- ma Tebliği No:11/8, 1-18, Mayıs 2011, ss.1-18
3. BAŞÇI Erdem, “Ekonomik görünüm”, TCMB, İstanbul Sanayi Odası Sunumu, Kasım 2013, İstanbul
4. BAŞÇI, Erdem, “2013 Ekim Enflasyon Raporu Basın Toplantısı”, TCMB, Ankara, Ekim 2013, ss.1-14
5. BDDK, Basın Duyurusu, Sayı:2013/13, Kasım 2013.
6. BERNANKE, Ben S. - Mark L. GERTLER, “Inside the Black Box: The Credit Chan- nel of Monetary Policy Transmission”, IMF Working Paper No.5146, 1995, pp. 1–38, http://www. nber.org/papers/w5146.pdf (10.08.2010)
7. CENGİZ, Vedat “Parasal Aktarım Mekanizması İşleyişi ve Ampirik Bulgular”, Erci- yes Üniversitesi İİBF Dergisi, Sayı:33, 2009, ss. 225–247
8. ÇAKMAKLI, Selim, “Parasal Aktarım Mekanizmaları” 2004, http://www.ekono- mist.gen.tr (10.05.2007)