Transmission Mechanism of Shocks for Global Economic Crisis Preiod: Turkey Case

Year 2012, Volume: 5 Issue: 2, 1 - 11, 01.08.2012

Okyay Uçan Başak Gül Aktakas

Abstract

In the late 2006, crisis was accepted as a temporary shock. However, this optimistic thought gave way to pessimism. When we come to the year 2009, crisis depth effects to the country’s economies and precautions are the favorite matters for discussion. Moreover, government intervention and liberalization are coming up again. So, economic system debates are flamed. The paper investigates the transmission mechanism of internal and external shocks to macroeconomic variables, in particular the real exchange rate, using quarterly data for Turkish economy over the period 1991:4 to 2010:2. The analysis is performed using both a formal theoretical model and empirical work based on an estimated Vector Error Correction(VEC) model. The results obtained suggest that there is a long run relationship between the taken variables and long term equilibrium can be maintained in approximately four quarter.

Keywords

Real Exchange Rate, Turkey, Crisis, Cointegration, VEC

Transmission Mechanism of Shocks for Global Economic Crisis Preiod: Turkey Case

Abstract

2006 yılının sonlarında kriz geçici bir şok olarak kabul edilmektedir. Fakat bu iyimser hava yerini kötümser bir görüşe bırakmıştır. 2009 yılına gelindiğinde krizin derinliği ülke ekonomisini etkilemekte ve bu konuda alınan önlemler tartışma konusu olmaktadır. Dahası, kamu müdahaleleri ve serbestleştirme gündeme gelmiştir. Böylece ekonomik sistem tartışmaları alevlenmiştir. Çalışma reel döviz kuru özelinde makroekonomik değişkenler üzerinde iç ve dış şokların aktarım mekanizmalarını araştırmaktadır. 1991:4 – 2010:2 döneminde üçer aylık veriler Türkiye ekonomisi için kullanılmıştır. Analizde teorik modelin yanı sıra ampirik çalışma olarak Hata Düzeltme Modeli(HDM) kullanılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre ele alınan değişkenler arasında uzun dönemli bir ilişki bulunurken, bu ilişkideki sapmalar yaklaşık olarak 4 çeyrek dönem içerisinde dengeye dönecektir.

Keywords

Reel döviz kuru, Türkiye, kriz, Eşbütünleşme, HDM

References

• BABACAN, A. (2011), Dünya Ekonomik Forumu 41. Yıllık Toplantısına Hareketi Öncesinde Ankara Esenboğa Havalimanı’nda Düzenlenen Basın Toplantısı(Press Conference)
• BASTI, E. (2009), 2008 Global Financial Crisis and the Turkish Financial System. Ç.Ü. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 18-2, pp.89-103.
• BDDK (2010), Finansal Piyasalar Raporu. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu, Ankara.
• BERNANKE, B. (2009), The Crisis and the Policy Response, (http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20090113a.htm )
• BLUNDELL-Wignall, A. and P. ATKINSON (2008), The sub-prime crisis: Causal distortions and regulatory reform.(http://www.oecd.org/dataoecd/33/6/42031344.pdf.)
• BLUNDELL-Wignall, A., ATKINSON, Paul. and S. H. LEE (2008), The current financial crisis: Causes and policy issues, (http://web.xrh.unipi.gr/attachments/136_370_oecd.pdf. )
• BOSWORTH, B. and S. COLLINS (2010), Rebalancing the US Economy in a Postcrisis World. ADBI Working Paper 236. Tokyo: Asian Development Bank Institute.
• BOZOKLU, S. and V. YILANCI (2010), Reel Döviz Kurlarının Durağanlığı:E7 Ülkeleri İçin Ampirik bir İnceleme. Maliye Dergisi, 158, pp. 587-606.
• ÇINAR, B., ERDOĞAN, Ö., GÜRGÜR, T. and P. TANDOĞAN (2010), Küresel Kriz ve Politika Uygulamaları. Ekonomi Notları Ankara: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 2010-12.
• FRATZCHER, M. (2008), US Shocks and Global Exchange Rate Configurations. Economic Policy 23-54, pp. 363-409.
• FURCERİ D., DAVIDE and A. MOUROUGANE (2009), Financial crises:past lessons and policy implications. (http://www.oecd.org/dataoecd/34/33/42037145.pdf.)
• GÜLOĞLU, B. and S. ORHAN (2008), Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizmalarının Makroekonomik Etkileri. İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 23-68, pp. 94-118.
• GÜLŞEN, E. and KANLI, İ. B. and N. KAYA (2010), Küresel Kriz Döneminde TCMB’nin Faiz Kararlarının Kur Üzerindeki Etkisine Dair Bir Analiz. Ekonomi Notları Ankara: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 2010-11.
• İNANDIM, Ş. (2005), Kısa Vadeli Sermaye Hareketleri İle Reel Döviz Kuru Etkileşimi: Türkiye Örneği. Uzmanlık Yeterlilik Tezi, Ankara: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası.
• İSO (2010), Türkiye Ekonomisi 2010. İstanbul Sanayi Odası Yayınları, 2010-8
• JOHANSEN, S., JUSELIUS, K. (1990), “Maximum Likelihood Estimated and Inference on Cointegration with Application to the Demand for Money” Oxford Bulletin of Economics and Statistics 52: 169-210.
• KASAPOĞLU, Ö. (2007), “Parasal Aktarım Mekanizmaları: Türkiye İçin Uygulama” Uzmanlık Yeterlilik Tezi Ankara: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası.
• KENÇ, T. and S. DIBOGLU (2010), The 2007–2009 financial crisis, global imbalances and capital flows: Implications for reform. Economic Systems 34, pp. 3–21.
• KOHLER, M. (2010), Exchange Rates During Financial Crises. BIS Quarterly Review-March 2010, Bank For International Settlements, pp. 39-50.
• KRUGMAN, P. (2007). Will there be a dollar crisis? Economic Policy, 22-51, pp.435-467.
• OBSTFELD, M. and K. ROGOFF (2009), Global imbalances and the financial crisis: Products of common causes. IMF paper.
• ÖZKAN, F. (2003), Denge Reel Kur Hesaplama Yöntemleri ve Reel Kur Dengesizliğinin Ölçülmesi: Türk Lirası Üzerine Bir Çalışma. Uzmanlık Yeterlilik Tezi, Ankara: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası.
• SERVEN, L. and H. NGUYEN (2010), Global imbalances before and after the global crisis.The World Bank. Policy Research Working Paper-5354, Washington D.C.: The World Bank.
• SPILIMBERGO, A., SYMANSKY, Steve;BLACHARD, O. and C. COTARELLI (2008), Fiscal Policy in Crisis. IMF Staff Position Note SPN/08/01 Washington D.C.: International Monetary Fund.
• TCMB (2008), 2009 Yılında Para ve Kur Politikası. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası
• TCMB (2010-a), 2011 yılında para ve kur politikası. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası.
• TCMB, (2010-b), Para Politikası Çıkış Stratejisi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası.
• TÜSİAD (2008), 2009 Yılına Girerken Türkiye Ekonomisi. TÜSİAD Yayın No: T/2008-12/479 Türk Sanayicileri ve İşadamları Derneği.
• TÜSİAD (2009), 2010 Yılına Girerken Türkiye Ekonomisi. TÜSİAD Yayın No: T/2009-12/497 Türk Sanayicileri ve İşadamları Derneği.
• ÜNAL A. and H. KAYA (2009), Küresel Kriz ve Türkiye. Ekonomi ve Politika Araştırmaları Merkezi, İstanbul.
• VILLAVICENCIO, A. L. and J. L. BARA (2008), Short-Run And Long-Run Determinants of Real Exchange Rate in Mexico. The Developing Economies 46-1, pp. 52-74.
• WEBER, S. and C. WYPLOSZ (2009), Exchange Rates during the Crisis. Policy Research Working Paper 5059 Washington DC.:The World Bank
• YILMAZ, D. (2008), Küresel Mali Kriz ve Türkiye Ekonomisine Etkileri: Nasıl Başladı, Hangi Aşamadayız?. (www.tcmb.gov.tr/yeni/duyuru/2008/TEK_27Aralik2008.pdf)