THE RISE OF BITCOIN IN TURKEY AS A NEW INVESTMENT TOOL

Abstract

Cryptocurrencies are becoming increasingly popular among the investors. The surveys show that the investors in emerging markets are more inclined to invest in cryptocurrencies (Statista, 2022). Bitcoin has a market cap of around 50% of the total cryptocurrencies which led us to base our study on it. Turkish investors new to the financial markets are specifically interested in new initial public offering (IPO) and Bitcoin. The underlying drive for this new investor type is to have quick and high returns from their investments. In 2020 IPO’s provided high and fast returns but they were limited in terms of investment size. Bitcoin on the other hand is accessible for the average investor. This study analysed the position of Bitcoin as an investment tool in Turkey between 2014-2021 and tried to find out the interaction between the Bitcoin and the possible substitutive investment tools like BIST100 Index, USDTRY, Interest rate, and Gold. According to our findings, there is a trade-off between interest rate and Bitcoin in the long-run, but in the short-term there is causality between BIST100 and Bitcoin.

Keywords

• Crypto currency
• Initial public offering
• Bitcoin

Yeni Bir Yatırım Aracı Olarak Bitcoin’in Türkiye’de Yükselişi

Abstract

Kripto para birimleri yatırımcılar arasında giderek daha popüler hale gelmektedir. Yapılan anketlere göre, gelişmekte olan piyasalardaki yatırımcıların kripto para birimlerine yatırım yapmaya daha meyilli olduğunu göstermektedir (Statista, 2022). Bitcoin, toplam kripto para birimlerinin yaklaşık %50'si kadar bir piyasa değerine sahip olduğundan, çalışmamızı bu konuya odaklandırdık. Finans piyasalarında yeni olan Türk yatırımcılar özellikle yeni halka arzlar ve Bitcoin ile ilgilenmektedirler. Bu yeni yatırımcı tipinin altında yatan itici güç, yatırımlarından hızlı ve yüksek getiri elde etmektir. 2020'de halka arzlar yüksek ve hızlı getiri sağladı ancak yatırım büyüklüğü açısından sınırlı kaldı. Bu çalışmada Bitcoin'in 2014-2021 yılları arasında Türkiye'de bir yatırım aracı olarak konumu incelenmiş ve etkileşim ortaya konulmaya çalışılmıştır. Bitcoin ile BIST100 Endeksi, USDTRY, Faiz oranı ve Altın gibi olası ikame yatırım araçları arasındaki ilişkiler analiz edilmiştir. Uzun vadede faiz oranı ile Bitcoin arasında bir negatif bir ilişki bulunmuşken, kısa vadede BIST100 ve Bitcoin arasında negatif bir korelasyona rastlanmıştır.

Keywords

• Kripto para
• Halka arz
• Bitcoin
• Crypto currency
• Initial public offering

References

1. Alpago, H. (2018). Bitcoin’den Selfcoin’e Kripto Para. Uluslararası Bilimsel Araştırmalar Dergisi (IBAD), 3(2) , 411-428 . DOI: 10.21733/ibad.419462
2. Atik, M., Köse, Y., Yılmaz, B. & Sağlam, F., (2015). Kripto Para: Bitcoin ve Döviz Kurları Üzerine Etkileri. Bartın Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 6(11), 247-262.
3. Baek, C. & Elbeck, M. (2015). Bitcoins as an investment or speculative vehicle? Applied Economics Letters, 22(1), 30-34.
4. Buybitcoinworldwide (2022) https://www.buybitcoinworldwide.com/
5. Çetiner, M. (2018). Bitcoin (Kripto Para) ve Blok Zincirin Yeni Dünyaya Getirdikleri. İstanbul Sosyal Bilimler Dergisi, 20, 1-16.
6. Çolak, Y. & Sandalcılar, A. R. (2019). Türkiye’de Sanal Para Değerinin Belirleyicileri: Bitcoin Üzerine Bir Uygulama. Recep Tayyip Erdoğan Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 5(10), 205-232.
7. Giungato, P., Rana, R., Tarabella, A. & Tricase, C. (2017). Current Trends in Sustainability of Bitcoins and Related Blockchain Technology. Sustainability, 9(12): 2214.
8. Glaser, F., Zimmermann, K., Haferkorn, M., Weber, M. C. & Siering, M. (2014) Bitcoin-asset or currency?

9. Revealing users’ hidden intentions. European Conference on Information Systems (ECIS) Tel Aviv.
10. Inci, A. C. & Lagasse, R. (2019). Cryptocurrencies: Applications and Investment Opportunities. Journal of Capital Markets Studies, 3(2), 98-112.
11. Loomes, G. & Sugden R. (1982). Regret theory. An alternative theory of rational choice under uncertainty. The Economic Journal, 92(368), 805-824.
12. Nakamoto (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
13. Pathiranage, H.S.K., Xiao, H. & Weifeng, L. (2021) The inefficiencies of bitcoins in developing countries. Applied Economics Letters, 28(5), 408-412.
14. Perron, P. (1989). The great crash, the oil price shock and the unit root hypothesis. Econometrica, 57, 1361-1401.
15. Statista (2022). https://www.statista.com/statistics/1202468/global-cryptocurrency-ownership