Para Politikası Aracı Olarak Faiz Koridorunun Etkinliği Üzerine Bir Değerlendirme: Örnek Ülke Deneyimleri

Year 2017, Volume: 2017 Issue: 1, 24 - 40, 01.06.2017

Ayfer Gedikli

Abstract

Makroekonomik dengesizliklerin arttığı ve finansal dalgalanmaların yoğunlaştığı dönemlerde, merkez bankalarının uyguladıkları konvansiyonel para politikası araçları yanında faiz koridoru uygulamaları bilhassa 2008 Küresel Kriz sonrası dönemde birçok ülkede etkin şekilde kullanılmaya başlanmıştır. Özellikle kısa vadeli sermaye hareketlerinin ekonomiler üzerinde arttırdığı riskleri ve kırılganlık düzeylerini azaltmak maksadıyla başvurulan faiz koridoru stratejisi, ülkelerin özgün makroekonomik ve finansal koşullarına bağlı olarak farklı genişliklerde olmak kaydıyla, gecelik faiz oranlarının belli bir taban ve tavan faiz oranı arasında salınmasının sağlanması üzerine kuruludur. Ülkemizde de 2010 yılından itibaren etkin şekilde kullanılmakta olan faiz koridoru sistemi hakkında temel kavramların açıklandığı bu çalışmada, faiz koridorunun çalışma şekli, gecelik taban ve tavan oranlarının belirlenmesinde tercih edilen kriterler yanında, ülke uygulamaları ve TCMB tarafından uygulanan faiz koridoru süreçler ve dönemsel olarak değişen faiz koridoru genişlikleri ayrıntılı olarak açıklanmıştır.

Keywords

Faiz Koridoru, TCMB, Politika Faizi, Taban Faiz Oranı, Tavan Faiz Oranı

References

• Arıcan, E. & Yücememiş Tanınmış, B. (2015). Para politikaları ışığında türk bankacılık sektörü genel değerlendirmesi. Erişim Tarihi: http://docplayer.biz.tr/3969767-Para-politikalari-isiginda-turk-bankacilik-sektoru-genel-degerlendirmesi.html Berentsen, A. (2007, February). “Monetary policy in a channel system”, CESIFO Working Paper, No. 1929, February 2007, 1-43. Brewer, J. C. (2015). The Bank of Canada interest rate corridor system. 1-4, https://doishpelota.files.wordpress.com/2015/12/a-primer-on-the-boc-interest-rate-corridor-system.pdf Bindseil, U. & Jablecki, J. (2011, June). The optimal width of the central bank standing facilities corridor and banks’ day-to-day liquidity management No. 1350, 1-36. Binici, M., Kara, H. & Özlü, P. (2016, Mart). Faiz koridoru ve banka faizleri: parasal aktarim mekanizmasina dair bazı bulgular. TCMB Çalışma Tebliği, No. 16/08, Mart 2016, 1-36. Bowman, D., Gagnon, E. & Leahy, M. (2010, March). Interest on excess reserves as a monetary policy instrument: The experience of foreign central banks. Board of Governors of the Federal Reserve System, International Finance Discussion Papers Number 996, 1-46. Delice, G. (2015). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası: 85 yıllık bir geçmişin izinden tarihe kayıt düşmek, JEBPIR, 1 (2), 21-55. Friedman, M. (1968, March). The role of monetary policy. The American Economic Review, Vol. LVIII, No. 1, 1-17, https://assets.aeaweb.org/assets/production/journals /aer/top20/58.1.1-17.pdf Gray, S., Karam, P. & Meeyam, V. (2013). Monetary issues in the middle east and north Africa region, a policy implementation handbook for central bankers, IMF, Institute for Capacity Development and Monetary and Capital Markets Department. Kara, H. (2015). Faiz Koridoru ve Para Politikası Duruşu, TCMB Ekonomi Notları, (13), 1-12. Keister, T., Martin, A. & McAndrews, J. (2008, September). Divorcing money from monetary policy. FRBNY Economic Policy Review, 41-57. Khan, G. A. (2010). Monetary policy under a corridor operating framework. Federal Reserve Bank of Kansas City, Economic Review, Fourth Quarter, 5-25. Özatay, F. (2012, Ocak). Para politikasında yeni arayişlar ve TCMB. TEPAV Raporu, 1-17, http://docplayer.biz.tr/7707836-Tepav-para-politikasinda-yeni-arayislar-ve-tcmb-2-ocak2012-r201202-rapor-turkiye-ekonomi-politikalari-arastirma-vakfi-giris.html TCMB (2010). Yıllık Rapor. TCMB (2016). Politika Faizi ve Faiz Koridor. http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/ TCMB+TR/TCMB+TR/Main+Menu/Para+Politikasi/Interaktif+Grafikler/politika-faizi-koridoru Whitesell, W. (2006). Monetary Policy Implementation Without Averaging or Rate Corridors, FED, Finance and Economics Discussion Series, Division of Research and Statics and Monetary Affairs, Federal Reserve Board, Washington, D.C., 22, 1-28, https://www.federalreserve.gov/pubs/feds/2006/200622/200622pap.pdf Yücememiş Tanınmış, B., Alkan, U. & Dağıdır, C. (2015, Temmuz). Yeni Bir Para Politikası Aracı Olarak Faiz Koridoru: Türkiye’de Para Politikası Kurulu Faiz Kararlarının Enflasyon Üzerine Etkisi, Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 7 (13), 449-478. TCMB (2013, Kasım). Finansal istikrar Raporu. Başçı, E. (2015, Eylül). Türkiye Bankalar Birliği Sunumu, TCMB, İstanbul. TCMB (2015, Kasım). Finansal istikrar Raporu. Bank of Philippines. (2016, July). http://www.bsp.gov.ph/downloads/publications/FAQs/ IRC.pdf TCMB (2016, Kasım). Finansal İstikrar Raporu.