A Review of the Private Pension System and the Current Situation in Türkiye

Abstract

This study examines the central role of saving at the individual and societal levels, underscoring its importance for capital accumulation and domestic investment, particularly in developing countries. This study examines the individual benefits of the Private Pension System in terms of providing income security in retirement, smoothing consumption, and increasing the incentive to save through tax benefits. The Private Pension System serves to strengthen long-term saving habits and thus financial discipline among individuals. From a societal perspective, the Private Pension System plays a key role in capital accumulation in Türkiye, promoting the deepening of capital markets and reducing the burden on the social security system. It is also important to note that the PPS provides a crucial safety net for societies with aging populations. Evidence suggests that a reliable source of income has a positive impact on the mental well-being of older people, leading to greater life satisfaction and social participation. PPS contributes to a dignified and satisfying life for the elderly, increasing both financial security and social harmony. With these features, PPS plays an important role in the adaptation of societies to demographic changes and offers sustainable solutions for the future elderly population.

Keywords

• Financial markets
• Saving
• Private pension system
• Turkish economy

Bireysel Emeklilik Sistemi ve Türkiye’deki Mevcut Duruma Dair Bir İnceleme

Abstract

Bu çalışma, tasarrufun bireysel ve toplumsal düzeydeki kritik etkilerini analiz ederek özellikle gelişmekte olan ekonomilerdeki sermaye birikiminin ve yurtiçi yatırımların finansmanı için önemini vurgular. Finans piyasasının gelişmesi ile çeşitlenen finansal araçlar, bireylerin tasarruf yapabilme imkanını arttırmaktadır. Bireysel Emeklilik Sistemi (BES) de Türkiye’de son yıllarda önemli bir yatırım aracı olarak finans piyasalarda öne çıkmaktadır. Çalışma, BES’in bireysel faydalarını, emeklilik döneminde gelir güvenliği sağlaması, tüketim düzleştirmesi yapma olanağı sunması ve vergi avantajları ile tasarruf motivasyonunu güçlendirmesi açısından ele alır. BES, bireylerin finansal disiplinini geliştirerek uzun vadeli tasarruf alışkanlıklarını pekiştirir. Toplumsal düzeyde ise BES, Türkiye’de sermaye birikimini destekler, sermaye piyasalarının derinleşmesine katkıda bulunur ve sosyal güvenlik sistemi üzerindeki yükü azaltır. BES’in, yaşlanan nüfus yapısına sahip toplumlar için özellikle önemli bir güvenlik ağı sunduğu da belirtilmelidir. Yaşlı bireylerin emeklilik döneminde yaşam kalitesini sürdürmelerine destek olan bu sistem, kamu emeklilik sistemlerine duyulan ihtiyacı azaltarak bireylerin ek gelir elde etmesine de olanak sağlar. Araştırmalar, güvenilir bir gelir kaynağına sahip olmanın yaşlılar arasında kaygıyı azalttığını, yaşam memnuniyetini artırdığını ve sosyal katılımı desteklediğini ortaya koymaktadır. BES, yaşlı bireylerin onurlu ve tatmin edici bir yaşam sürebilmesine katkı sağlayarak hem finansal güvenliği hem de sosyal uyumu artırır. Bu özellikleriyle BES, toplumların demografik değişimlere uyum sağlamasında önemli bir rol oynar ve gelecekteki yaşlı nüfusa yönelik sürdürülebilir çözümler sunar.

Keywords

• Finansal piyasalar
• Tasarruf
• Bireysel emeklilik sistemi
• Türkiye ekonomisi

References

1. Ando, A., & Modigliani, F. (1963). The “life cycle” hypothesis of saving: Aggregate implications and tests. In F. Modigliani (Ed.), The Collected Papers of Franco Modigliani (V 6, pp. 55-84). The MIT Press. google scholar
2. Andreou, M., & Pashardes, P. (2005). Income inequality, poverty and the impact of the pension reform. Cyprus Economic Policy Review, 3(2), 41-55. google scholar
3. Apak, S., & Taşçıyan, K. H. (2010). Türkiye’de bireysel emeklilik sisteminin gelişimi. Ekonomi Bilimleri Dergisi, 2(2), 121-129. google scholar
4. Bikker, J. A., Broeders, D. W. G. A., Hollanders, D. A., & Ponds, E. H. M. (2012). Pension funds’ asset allocation and participant age: A test of the life-cycle model. Journal of Risk and Insurance, 79(3), 595-618. https://doi.org/10.1111/j.1539-6975.2011.01435.x google scholar
5. Bret Jr., W. N. (1960). The tax advantage of trusteed pension funds. 9 Proceedings of the Annual Tulane Tax Institute, 305. google scholar
6. Broeders, D., Hollanders, D., Ponds, E. H., & Bikker, J. A. (2009). Pension funds’ asset allocation andparticipant age: A test of the life-cycle model (Discussion Paper 09/2009-032) https://papers. ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1508377 google scholar
7. Chen, A. H., & Reichenstein, W. (1992). Taxes and pension fund asset allocation. Journal of Portfolio Management, 18(4), 24. google scholar
8. Chen, T., & Turner, J. (2021). China’s development of a multi-tier pension system. International Social Security Review, 74(1), 35-58. https://doi.org/10.1111/issr.12256 google scholar

9. Cuccia, A. D., Doxey, M. M., & Stinson, S. R. (2022). The impact of tax incentive structure on taxpayers’ retirement savings decisions. Journal of the American Taxation Association, 44(1), 23-47. https://doi.org/10.2308/JATA-2020-001 google scholar
10. Danquah, V. (2019). The effect of pension funds on emerging economy of Ghana: A case of social security and national insurance trust (SSNIT). Texila International Journal of Management, 5(2), 66-76. https://doi.org/10.21522/tijmg.2015.05.02.art008 google scholar
11. Deng, B. (2023). Pension’s impact on the subjective well-being of retirees. Journal of Education Humanities and Social Sciences, 24, 366-371. https://doi.org/10.54097/3fa95k40 google scholar
12. Docquier, F., & Paddison, O. (2000). Growth and equality effects of pension plans (CORE Discussion Papers, 2000/36). Üniversite Catholique de Louvain Center for Operations Research. http://hdl. handle.net/2078.1/4125 google scholar
13. Emeklilik Gözetim Merkezi. (2024). Bireysel emeklilik nedir? https://www.egm.org.tr/bireysel-emeklilik/bireysel-emeklilik-nedir/ google scholar
14. Enache, C., Miloş, L. R., & Miloş, M. C. (2015). Pension reform and capital market development in Central and Eastern European countries. Economic Research-Ekonomska Istrazivanja, 28(1), 75-84. google scholar
15. Feldstein, M. (1976). Social security and saving: The extended life cycle theory. The American Economic Review, 66(2), 77-86. google scholar
16. Goudswaard, K., Vliet, O. V., Been, J., & Caminada, K. (2012). Pensions and income inequality in old age (CESifo DICE Report 4/2012). https://www.ifo.de/DocDL/dicereport412-forum4.pdf google scholar
17. Guerineau, S., & Sawadogo, R. (2015). On the determinants of life insurance development in Sub-Saharan Africa: The role of the institutions quality in the effect of economic development (Etudes et Documents, n°19, CERDI). http://cerdi.org/production/show/id/1717/type_production_id/1 google scholar
18. Guo, J., Li, W., & Wen-hao, L. (2023). Community construction and development path analysis of ecological environment-friendly elderly care service. Journal of Environmental and Public Health, 2023, 1-10. https://doi.org/10.1155/2023/1982767 google scholar
19. Guo, Y., Cui, M., & Chang, L. (2022). Analyzing the heterogeneous impact of rural social pension on elderly people’s health in China from the perspective of collectivist household decision-making. https://doi.org/10.21203/rs.3.rs-2295794/v1 google scholar
20. Gürbüz, O., & Ekinci, S. (2003). Bireysel emeklilik sistemi ve sermaye piyasalarında beklenen etkiler. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 18(1), 205-228. google scholar
21. Han, J., Zhang, X., & Meng, Y. (2020). The impact of old-age pensions on the happiness level of elderly people - Evidence from China. Ageing and Society, 42(5), 1079-1099. https://doi. org/10.1017/s0144686x20001452 google scholar
22. History of Social Security in Switzerland. (2024). Pension funds. https://www.historyofsocialsecurity. ch/institutions/insurance-funds/pension-funds google scholar
23. Hodzic, S., Dumancic, L., & Becic, E. (2019). Financial stability of pension system in the European Union member states. https://doi.org/10.20472/iac.2019.052.026 google scholar
24. Hung, L., Kempen, G., & Vries, N. (2010). Cross-cultural comparison between academic and lay views of healthy ageing: A literatüre review. Ageing andSociety, 30(8), 1373-1391. https://doi. org/10.1017/s0144686x10000589 google scholar
25. Hyde, M., & Dixon, J. (2009). A jüst retirement pension system: Beyond neoliberalism. Poverty & Public Policy, 1(1), 1-25. https://doi.org/10.2202/1944-2858.1000 google scholar
26. Kabataş, Y., & Gülay, A. (2022). Devlet katkısı üygülamasının Türkiye bireysel emeklilik sistemi üzerindeki etkisi. Öneri Dergisi, 17(58), Article 58. https://doi.org/10.14783/marüoneri.1103122 google scholar
27. Kaüshal, N. (2013). How püblic pension affects elderly labor süpply and well-being: Evidence from India. https://doi.org/10.3386/w19088 google scholar
28. Kiloğlü, M. (2007). Türk sosyal güvenlik sistemi içinde bireysel emeklilik sisteminin yapısı ve işlevi (Yüksek lisans tezi, Doküz Eylül Üniversitesi, İzmir). https://tez.yok.gov.tr/UlüsalTezMerkezi/ google scholar Koval, N., Priamühina, N., & Zhmürko, I. (2020). Analysis of economic-financial experience of the world coüntries in the system of pension insürance. Baltic Journal of Economic Studies, 6(1), 1-8. https://doi.org/10.30525/2256-0742/2020-6-1-1-8 google scholar
29. Macünlüoğlü, Ö. U. (2021). Bireysel emeklilik sisteminin yürt içi tasarrüflar üzerindeki etkisi: Türkiye örneği. Haliç Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 4(2), 215-241. google scholar
30. Marcinkiewicz, E., & Chybalski, F. (2022). Is there a trade-off between housing and pension system generosity? Empirical evidence from the Lüxemboürg Wealth Stüdy. Social Policy and Administration, 57(3), 349-366. https://doi.org/10.1111/spol.12865 google scholar
31. Murray, R. F. (1952). Investment aspects of the accumulation of pension funds. The Journal of Finance, 7(2), 252-259. google scholar
32. Narayana, M. (2019). Old age pension scheme in India: Distributional impacts. South Asia Research, 39(2), 143-165. https://doi.org/10.1177/0262728019842016 google scholar
33. Nyqvist, A. (2015). Insecurity in an orange envelope: National pension system reform in Sweden. Polar Political and Legal Anthropology Review, 38(2), 265-278. https://doi.org/10.1111/plar.12110 google scholar
34. Oktayer, N., & Oktayer, A. (2007). Özel emeklilik fonlarının finansal piyasaların gelişimine etkileri. Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 9(2), 55-80. google scholar
35. Önder, F., & Karabulut, T. (2017). Bireysel emeklilik sisteminin finansal derinleşmeye etkisinin ekonometrik analizi. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 7(2), 237-256. google scholar
36. Özbek, A. (2020). Tasarruf davranışına alternatif olan bireysel emeklilik sistemi üzerinde finansal okuryazarlığın etkisi. Süleyman Demirel Üniversitesi Vizyoner Dergisi, 11(28), 655-664. google scholar
37. Pension Access. (2023, Şubat 22). The Pension Timeline—The history of pensions. https:// pensionaccess.co.uk/the-pension-timeline/ google scholar
38. Pension Benefit Guaranty Corporation. (2023). History of PBGC. https://www.pbgc.gov/about/ who-we-are/pg/history-of-pbgc google scholar
39. Quinn, J., & Cahill, K. (2016). The new world of retirement income security in America. American Psychologist, 71(4), 321-333. https://doi.org/10.1037/a0040276 google scholar
40. Reshetnikova, L., Boldyreva, N., Perevalova, M., Kalayda, S., & Pisarenko, Z. (2021). Conditions for the growth of the “silver economy” in the context of sustainable development goals: Peculiarities of Russia. Journal of Risk and Financial Management, 14(9), 401. https://doi.org/10.3390/ jrfm14090401 google scholar
41. Sasaki, I., Kondo, K., Kondo, N., Aida, J., Kusumi, T., Sueishi, N., ... & Imanaka, Y (2018). Are pension types associated with happiness in Japanese older people? JAGES cross-sectional study. Plos One, 13(5), e0197423. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0197423 google scholar
42. Şener, O., & Akın, F. (2010). Özel emeklilik fonları ve Türkiye’de bireylerin bireysel emeklilik sistemine giriş kararlarını etkileyen faktörlerin belirlenmesi üzerine bir araştırma. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 29(2), 291-321. google scholar
43. Shcherbyna, V. (2023). European experience in the field of pension provision. Intereulaweast Journal for the International and European Law Economics and Market Integrations, 10(1), 241263. https://doi.org/10.22598/iele.2023.10.1.13 google scholar
44. Shefrin, H. M., & Thaler, R. H. (1988). The behavioral life-cycle hypothesis. Economic Inquiry, 26(4), 609-643. https://doi.org/10.1111/j.1465-7295.1988.tb01520.x google scholar
45. Silva, D., Morrone, H., & Kappes, S. (2022). Assessing pension system outcomes in Brazil. Brazilian Keynesian Review, 7(2), 243-271. https://doi.org/10.33834/bkr.v7i2.249 google scholar
46. Sümer, Ü. S. (2023). Emekli bireylerin finansal güvenlik farkındalığı. Mali Çözüm Dergisi, 33(178). 1083-1102. google scholar
47. Turgut, M. (2021). Devlet destekli bireysel emeklilik sistemi ve makro düzeyde ekonomik yansımaları. Uluslararası Bankacılık Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 4(1), 76-97. google scholar
48. Uğur, S. (2004). Sosyal güvenlik sistemlerinde özel emeklilik programlarının yeri ve gelişimi (Doktora tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi, İzmir). https://tez.yok.gov.tr/UlusalTezMerkezi/ google scholar
49. Waga, C., Memba, F., & Muriithi, J. (2021). Financial knowledge and retirement planning among pension scheme members in Kenya. RJFA. https://doi.org/10.7176/rjfa/12-14-03 google scholar
50. Whitehouse, E. (2009). Pensions during the crisis: Impact on retirement income systems and policy responses. The Geneva Papers on Risk and Insurance Issues and Practice, 34(4), 536-547. https:// doi.org/10.1057/gpp.2009.25 google scholar
51. Zhang, W., & Liu, G. (2007). Childlessness, psychological well-being, and life satisfaction among the elderly in China. Journal of Cross-Cultural Gerontology, 22(2), 185-203. https://doi. org/10.1007/s10823-007-9037-3 google scholar