INVESTIGATION OF THE RELATIONSHIP BETWEEN INFLATION AND INTEREST RATE IN G-7 COUNTRIES: FISHER EFFECT

Year 2019, Volume: 8 Issue: 2, 85 - 99, 12.06.2019

Burak Uğur

Abstract

In this study, we tested that validity of Fisher Hypothesis, which claims there is a long run relationship between nominal interest rates and inflation rates, for G-7 over the period 2002:01-2017:12 by using dynamic panel data analysis. At the result, there is no Fisher effect for G-7 countries in this period.

Keywords

Fisher Hypothesis, Inflation Rate, Interest Rate, G-7

G-7 ÜLKELERİNDE ENFLASYON VE FAİZ HADDİ ARASINDAKİ İLİŞKİNİN İNCELENMESİ: FİSHER ETKİSİ

Abstract

Bu çalışmada, enflasyon ile nominal faiz haddi arasında uzun dönemli bir ilişki bulunduğunu belirten Fisher Hipotezi‘nin geçerliliği G-7 ülkelerinde 2002:01- 2017:12 dönemi arasında dinamik panel veri analizi kullanılarak test edilmiştir. Sonuçta, incelenen dönemde Fisher etkisinin görülmediğine varılmıştır.

Keywords

Fisher Etkisi, Enflasyon Oranı, Faiz Oranı, G-7

References

• ALPER, F. Ö., 2017. “Türkiye’deki Enflasyon ve Nominal Faiz Oranı İlişkisinin Analizi: Bayer-Hanck Eşbütünleşme Testi”, 3 nd International Congress on Political, Economic and Social Studies (ICPESS), 09-11 Nov. 2017.
• ASEMOTA, O. J. ve BALA, D. D. ve HARUNA, Y., 2015. “ Fisher Effect, Structural Breaks and Outliers Detection in ECOWAS Countries”, International Journal of Statistics and Applications, 5(5), pp. 181-195.
• ATGÜR, M. ve ALTAY, N. O., 2015. “Enflasyon ve Nominal Faiz Oranı İlişkisi: Türkiye Örneği (2004-2013)”, Celal Bayar Üniversitesi İİBF Dergisi, 22(2), ss. 521-533.BAYAT, T., 2011. “Türkiye’de Fisher Etkisinin Geçerliliği: Doğrusal Olmayan Eşbütünleşme Yaklaşımı”, Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (38), ss. 47-60.
• BEYER, A., HAUG, A. A. ve DEWALD, w. G., 2009. “Structural Breaks, Cointegration and The Fisher Effect”, European Central Bank Working Paper Series,1-32, https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1013.pdf?c5ca54a2021ffc1282eb2887c72fc0b8 (22.10.2018).
• BOOTH, G. G. ve CİNER, C., 2001. “The Relationship Between Nominal Interest Rates And Inflation: International Evidence”, Journal of Multinational Financial Management, 11(3), pp. 269-280.
• BREUSCH, T.S. ve PAGAN, A.R., 1980. “The Lagrange Multiplier Test and Its Applications to Model Specification in Econometrics”, Journal of The Rewiev of Economic, 47(6), pp. 239-253.
• CHUDİK, A. ve PESARAN, M. H., 2013. “Common Correlated Effects Estimation of Heterogeneous Dynamic Panel Data Models with Weakly Exogenous Regressors”, Federal Reserve Bank of Dallas Globalization and Monetary Policy Institute, Working Paper No. 146, 61p.
• DOĞAN, B., EROĞLU, Ö. ve DEĞER, O., 2016. “ Enflasyon ve Faiz Oranı Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği., Çankırı Karatekin Üniversitesi İİBF Dergisi, 6(1), ss. 405-425.
• HADRİ, K., 2000. “Testing for Stationarity in Heterogeneous Panel Data”, Econometrics Journal, 2(3), pp. 148-161.
• HERWATZ, H. ve REIMERS, H. E., 2006. “Panel Nonstatıonary Tests Of The Fisher Hypothesis: An Analysis of 114 Economies During The Period 1960-2004”, Applied Econometrics and International Development, 6(3), pp. 37-53.
• IM, K. S., PESARAN, M. H. ve SHİN, Y., 2003. “Testing For Unit Roots In Heterogeneous Panels ” Journal of Econometrics, 115(1), pp. 53-74.
• İNCEKARA, A., DEMEZ, S. ve USTAOĞLU, M., 2012. “Validity of Fisher effect for Turkish Economy: Cointegration Analysis”, Procedia - Social and Behavioral Sciences, 58, ss. 396-405.
• KÜÇÜKAKSOY, İ. ve AKALIN, G., 2017. “Fisher Hipotezi’nin Panel Veri Analizi ile Test Edilmesi: OECD Ülkeleri Uygulaması”, Hacettepe Üniversitesi İİBF Dergisi, 35(1), ss. 19-40.
• LEBE, F. ve ÖZALP, L. F. A., 2016. “Fisher Hipotezinin Alternatif Faiz Oranları ile Türkiye Ekonomisi Açısından Analizi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 31(1), ss. 95-122.
• LEVİN, A., LIN, C. F. ve Chu, C. S. J., 2002. “Unit Root Tests In Panel Data: Asymptotic And Finite-Sample Properties”. Journal of econometrics, 108 (1), pp. 1-24.
• LUMSDAİNE, R. ve PAPEİL, D., 1997. "Multiple Trend Breaks and the Unit-Root Hypothesis", Review of Economics and Statistics 79 (2), pp. 212-218.
• MANKIW, N. G., 2010. Makroekonomi, Çev Ed.: Ö. F. Çelik, Efil Yayınevi, Ankara, 643s.
• MISHKIN, F. S., 1991. “Is The Fısher Effect For Real? A Reexamınatıon Of The Relatıonshıp Between Inflatıon And Interest Rates”, National Bureau Of Economic Research Working Paper Series, 1-64, http://www.nber.org/papers/w3632 (05.10.2018).
• MITCHELL- INNES, H. A., AZIAKPONO, M. J. ve FAURE, A. P., 2007. “Inflation Targeting and The Fisher Effect In South Africa: An Emiırical Investigatıon”, South African Journal of Economics, 75(4), pp. 693-707.
• ÖZCAN, B. ve ARI, A., 2015. “Does The Fisher Hypothesis Hold For The G7? Evidence From The Panel Cointegration Test”, Economic Research, 28(1), pp. 271-283.
• PESARAN, M. H. 2004. “General Diagnostic Tests For Cross Section Dependence In Panels”, Journal of Applied Econometrics, 20, pp. 264-309
• PESARAN, M.H. ve YAMAGATA, T., 2008. “Testing Slope Homogeneity in Large Panels”, Journal of Econometrics, 142(1), pp. 50-93.
• SMİTH, L. V., LEYBOURNE, S. T., KIM, T. H. ve NEWBOLD P., 2004. “More Powerful Panel Data Unit Root Tests With an Application to Mean Reversion in Real Exchange Rates”, Journal of Applied Econometrics, 19(2), pp. 147-170.
• ŞİMŞEK, M. ve KADILAR, C., 2006. “Fisher Etkisinin Türkiye Verileri İle Testi”, Doğuş Üniversitesi Dergisi, 7(1), ss. 99–111.
• TATOĞLU, F.Y., 2013. Panel Veri Ekonometrisi. 2. Baskı, Beta BasımYayın, İstanbul, 306s.
• TELÇEKEN, H., 2018. “Enflasyon ve Faiz Oranları Arasındaki Uzun Dönemli İlişkinin Fisher Hipotezi Çerçevesinde Değerlendirilmesi: Türkiye Uygulaması (2002-2017)”, Yüksek Lisans Tezi, Mersin Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Mersin.
• TEKER, D., ALP, E. A. ve KENT, O., 2012. “Long Run Relation between Interest Rates and Inflation: Evidence from Turkey”, Journal of Applied Finance& Banking, 2 (6), ss. 41-54.
• TUNALI, H. ve ERÖNAL, Y. Y., 2016. “Enflasyon ve Faiz Oranı İlişkisi: Türkiye’de Fisher Etkisinin Geçerliliği”, Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 21(4), ss.1415-1431.
• ÜNSAL, E., 2013. Makro İktisat, Ankara, İmaj Yayınevi, Ankara, 759s.
• WESTERLUND, J., 2005. “Panel Cointegration Tests of the Fisher Hypothesis”, Lund University, Department of Economics Working Papers, (10), 1-35, http://lup.lub.lu.se/search/ws/files/5491579/2061469 (05.10.2018).
• _____________. (2008), “Panel Cointegration Tests of the Fisher Effect”, Journal of Applied Econometrics, 23(2) , pp. 193-223.
• YILANCI, V., 2009. “Fisher Hipotezinin Türkiye İçin Sınanması: Doğrusal Olmayan Eşbütünleşme Analizi”, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 23(4), ss. 205-213.
• YILDIRIM, C., 2016. ”Tüketici Fiyat Endeksi ile Faiz Oranı İlişkisinin Ekonometrik Bir İncelemesi ”, Kastamonu Üniversitesi İİBF Dergisi, (12), ss 431-445.